四川雙馬停牌半年仍無果，或籌劃收購體育旅遊項目

　　新華網體育通過深入調查發現，除收入囊中的足球青訓産業，四川雙馬的幕後操盤者IDG資本或正籌劃將體育旅遊資産列為重組的另一個目標。

　　雖然萬達停下了對文旅産業佈局的腳步，將包括西雙版納、成都、海口等地共13個萬達文化旅遊城悉數轉讓給孫宏斌的融創，但擁有高爾夫和滑雪等運動項目的長白山國際度假區卻不在交易之列，足見王健林對體育旅遊的高度重視。

　　20日晚間，四川雙馬發佈公告稱，其全資子公司成都和諧雙馬科技有限公司已完成了對北京國奧越野足球俱樂部有限公司的控股。新華網體育通過深入調查發現，除收入囊中的足球青訓産業，四川雙馬的疑似幕後操盤者IDG資本或正籌劃將體育旅遊資産列為重組的另一個目標。

　　重組新規嚴審，雙馬躊躇前行

　　去年9月《上市公司重大資産重組管理辦法》修訂發佈以來，證監會一直在嚴格把控並購重組案例的審批，10個月的時間裏，借殼上市案例大幅減少，殼資源的炒作得到明顯抑制，並購市場估值體系趨於理性。

　　今年一季度，四川雙馬因主營業務效益不佳虧損近千萬，但隨著高污行業被減産限排，重點項目又推動基建需求快速回升，水泥産品價格飆升。上半年四川雙馬一舉扭虧為盈，預計凈賺五千萬左右。

　　剝離了水泥生産和銷售這一主營業務後，四川雙馬原資産處理乾淨，現金回籠，再收購新標的置入上市公司。但現在關鍵問題，收購標的公司與原先主業相比，能否滿足業績確定性更好、業務發展更為穩健等條件，否則很難獲得監管層批准。

　　證監會發言人鄧舸今年三月曾表示，上市公司在很短時間內不僅變更了實際控制人，還對原主業作了重大調整，在(上市公司)控制權穩定、持續經營能力等方面存在重大不確定性，比典型的重組上市更複雜多變，需要從嚴監管。

　　而隨著IPO發行速度常態化，優質企業資源愈發不好尋覓，這些都給四川雙馬幕後操盤者尋找合適收購標的增添了難度。

　　本週以來，已有38家上市公司因股價大幅下挫，面臨“爆倉”危機，而發佈補充質押公告。新華網體育查閱公告發現，四川雙馬的控股股東和諧恒源幾乎將所持有的1.9億股股份全部質押，以緩解前期高杠桿收購造成的巨大資金壓力。

　　如果收購標的資質不佳，重組難被發審委認可，加上此間A股又經歷了深幅調整，一再推遲復牌的四川雙馬在股價上將面臨嚴峻考驗。去年的“妖股之王”很可能會被打回原形。

　　國奧越野之外的規模困局

　　收購北京國奧越野足球俱樂部，是四川雙馬開始重組的第一步，雖避免了將主營業務剝離後成為現金公司的尷尬。但六百多萬的微薄年營收，對於目前市值170億元的四川雙馬而言，遠談不上能撐起大廈的柱粱。

　　如何將可能成為四川雙馬新主業的體育青訓規模做大，或者是找到更適合收購的青訓標的公司，成了IDG資本當務之急。

　　對於風投基金來説，首先考慮肥水不流外人田，通過將早先投資的企業高溢價售出，是最好的選擇。IDG資本去年收購的新三板公司興致體育，與法國里昂集團成立了合資公司——北京里昂興致體育文化有限公司，旨在將法甲里昂俱樂部的青少年足球培訓體系引入中國。新華網體育從其官方平臺獲悉，上半年已有上海、重慶兩家公司拿下了里昂青訓項目在五省市的獨家授權。

　　一位足球産業資深人士告訴新華網體育，義大利某著名足球俱樂部曾以一年350萬元的價格，將上海地區獨家授權青訓打包賣出，綜合里昂俱樂部的知名度、當前産業冷暖等因素，上述落地項目總金額約在千萬元左右。

　　這樣兩者相加，體育青訓産業的營收規模還是遠難匹配四川雙馬的體量。

　　新華網體育通過查閱工商登記資料意外發現，運營馬拉松賽事的智美控股，其下屬的深圳賽格智美體育文化發展有限公司，與國奧越野和里昂興致體育在6月28日共同註冊成立了里昂足球産業（深圳）有限公司，註冊資本為300萬元，持股比例分別為60%、20%、20%。新公司經營範圍是為體育場館提供管理服務、足球培訓、體育賽事活動策劃與諮詢等項目。

　　而深圳賽格智美體育曾於今年5月被智美控股標價2250萬元掛牌出售，但此後不見有售出公告。在四川雙馬重組的關鍵時刻，IDG資本與智美體育以這樣一種方式牽手合作，後續動作耐人尋味。

　　體育旅遊項目或成另一併購目標

　　或許IDG資本意識到，將單薄的足球青訓産業注入四川雙馬恐難滿足重大資産重組的基本要求。

　　在7月14日的一則公告中，四川雙馬表示：交易擬購買的標的資産主要從事文體旅遊等相關業務。首次明確了交易的方向目標，而和已入手的體育青訓最能銜接上聯繫的就是體育旅遊項目。

　　隨著體育産業的爆發，各類體育消費快速增長，體育旅遊逐漸成為旅遊細分市場的熱門，而以觀賽為主的賽事旅遊則是體育旅遊的重頭，屬於優質資源型産品。

　　有專家表示，體育旅遊最核心的資源就是體育票務，掌握了票務IP，就擁有了體育賽事旅遊的話語權，也就籠絡了國內大批熱衷觀賽旅遊的中高端消費人群。

　　循著這一脈絡，新華網體育發現IDG資本也早已在體育旅遊上加以佈局。據公開報道，IDG資本先後投資了盛開體育和德盈體育這兩家涉足體育賽事旅遊的公司。

　　據了解，盛開體育總部設在北京，很早就介入體育賽事旅遊，是2014巴西世界盃、2016法國歐洲盃和2018年俄羅斯世界盃中國區獨家代理，此外，歐冠聯賽、西甲、英超、法甲、網球四大滿貫、高爾夫萊德杯、F1、NFL和迪拜賽馬世界盃等國際頂級體育賽事的票務資源也都掌握在盛開手中。

　　相較于盛開體育在業內的高知名度，德盈體育則鮮為人知，關於其報道是寥寥無幾。新華網體育從德盈體育的官網上看到，公司位於廣東肇慶市，2016年8月，獲得IDG資本的千萬級投資，現主要提供全球體育賽事的票務預訂和熱門賽事觀賽遊等服務。

　　而在同年8月，四川雙馬的控股權發生轉移，之後IDG資本的謝建平出任公司董事長。

　　新華網體育通過查閱工商登記資料發現，德盈體育的註冊資本在2016年發生兩次重大變化，第一次是11月，由1000萬變更為2000萬，緊接著在12月，從2000萬變為5000萬。奇怪的是，公司經營範圍在2016年4月之前的5年時間裏，和體育沒有一點關係，從4月開始，分三次加上：體育賽事的活動組織及策劃諮詢、體育項目投資、體育資訊軟體開發及銷售、旅遊諮詢服務、旅遊項目策劃服務、票務服務等業務。

　　新華網體育驚訝發現，德盈體育從2016年5月開始，短短半年多時間裏投資1500萬元，成立、控股或者入股了世界觀旅遊有限公司、凱順體育文化有限公司等7家公司，其中五家公司涉足體育領域。如此快速激進的作風，更像是一位經驗老辣的風投經理主導操盤。

　　新華網體育還看到，在德盈體育官網上，顯要位置展示了一款名為觀賽日的體育旅遊APP，其上線日期是2016年9月。在觀賽日APP上可訂購NBA、CBA、F1方程式、崑崙決等綜合類賽事票務。而崑崙決也正是IDG資本投資的搏擊賽事。

　　圍繞德盈體育，在半年多時間裏發生了翻天覆地的變化，關於體育旅遊資産將會與四川雙馬發生什麼樣的化學反應？新華網體育將持續關注。（記者 丁峰）

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