財經 > 滾動新聞 > 正文

基金巨頭再發力主動産品領航申請透明結構ETF

2016年08月22日06:52 中國經濟網

新聞爆料:finance@china.org.cn 電話:(010)82081166

微信 QQ好友新浪微網志 QQ空間

　　中國基金報記者姚波

　　海外基金巨頭似乎開始看好主動管理基金。就在上周富達基金上報了一類新型主動管理基金之後，領航也開始發力主動管理領域，申請透明主動管理ETF。

　　領航向監管部門提交的申請並非要發行一隻具體産品，而只是獲得發行新類型産品的可能。因為從申請批准到産品落地仍然要徵得廣泛的同意。目前主動管理ETF在美國2.3萬億美元的ETF市場中還只佔很小的部分，但被認為是具有發展潛力的一類産品。領航已在海外發行了主動管理ETF，但尚未獲得許可在美國市場發行。

　　據了解，領航以指數基金聞名，既包括共同基金也包括ETF形式，通常存在一一對應關係。在最新的申請當中，領航開始著力主動管理産品。早在2014年，領航就表現出對主動管理ETF的興趣，向美國證監會申請發行一類ETF，這類ETF和其管理的多數被動産品一樣，具有與之相對應的主動管理的共同基金（又叫做份額類ETF），不過這一申請未獲得批復。

　　主動管理ETF和主動管理的共同基金有相同之處，均由基金經理通過主動選股、擇時獲取超額收益。不過，主動管理ETF可以在交易所上市並實時交易，同時ETF作為基金中最為便捷的一種形式，還具有受接受程度高、可避稅等優點，這也是領航看好ETF形式的重要原因。

　　目前，在全球範圍內，主動管理産品多采用不透明結構，除了傳統的共同基金、封閉式基金外，一系列創新産品也都採用不透明的結構。Eaton Vance在今年2月發行的NextShares，是一隻交易所交易管理基金（ETMF），就以不透明結構上市，並以一定定價方式在市場上實時買賣。而富達近日上報的新型基金也為不透明交易所主動基金，與Eaton Vance的新産品大同小異。

　　絕大多數基金經理都不願意每日公佈自己管理産品的持倉，而領航集團卻在其申請文件中表示，主動管理基金每日公佈持倉，並不會使操縱或利用這些組合的人獲利，也不會損害任何一方的投資人。

　　儘管如此，市場仍會質疑，畢竟透明的主動管理ETF需要面臨更多挑戰。市場最為擔心的就是“搶跑”：一些投資人尤其是高頻交易者，依據主動管理基金每日公佈的持倉和市場形勢，在基金買入或賣出一些個股前搶先行動來獲利。正是這個原因，主動管理ETF在流動性較弱的債券領域發展較快，股票領域的發展並不如人意。

　　實際上，不透明的創新主動管理産品並沒有一炮而紅。比如，NextShares這只當時被稱為“基金未來”的産品並沒有在市場上掀起多大的轟動，無論是産品規模還是業績都沒有明顯亮點。目前，ETF在美國仍處在快速發展階段，美國所有的ETF資産管理規模為2.367萬億美元，主動管理ETF規模為264億美元。

(責任編輯：馮孔)

免責聲明：中國網財經轉載此文目的在於傳遞更多資訊，不代表本網的觀點和立場。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。