週邊市場持續震蕩 人民幣資産升溫

　　外匯風雲

　　七月的最後一週，美聯儲和日本央行的貨幣政策會議為外匯市場的風向定調。美聯儲在上週四決定保持0.25%-0.50%的現行基準利率不變，符合市場預期，但隨後公佈的美國第二季度GDP令市場信心弱化。而在上週五，日本央行祭出的貨幣寬鬆政策十分溫和，令市場憂慮，日元大幅上漲。人民幣對美元匯率連續上漲，報告顯示人民幣資産在離岸市場熱度升溫。●南方日報記者 唐子湉

　　美加息面臨雙重難題

　　上週四，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）結束貨幣政策例會，宣佈將聯邦基金利率維持在0.25%至0.5%的目標區間不變。自去年12月升息25個基點以來，美聯儲已連續五次會議按兵不動，觀望時間之長頗為罕見。

　　美聯儲決議公佈後，美元衝高回落，一方面，略偏鷹派的會議聲明增加了年內加息的預期，但另一方面，未來數月內加息前景依舊低迷。上週五美國商務部發佈的數據再為美元帶來打擊：美國第二季國內生産總值（GDP）按年增長1.2%，遠低於預期的2.6%；同時第一季增長年率被下修至0.8%。

　　過去的一週，美元經歷了連續5天的慘烈殺跌，從97以上位置連連下跌，周終尾盤收于95.5130，一週跌幅約1.95%。

　　目前，市場認為美聯儲在12月加息的可能性高於9月。高盛在美聯儲發表聲明後將9月美聯儲加息的概率將由25%升至30%，因為會議上提到“經濟前景近期的風險已經減少”；對12月加息概率的預測仍然保持在40%。摩根士丹利首席全球貨幣策略師Hans Redeker則認為，美聯儲近期不可能加息，經濟數據將變得更糟糕，而美元可能下跌5%。

　　市場擔憂，美聯儲在考慮未來加息步伐時，不僅需要考慮國內外經濟環境，還要面對11月美國總統大選可能帶來的政治不確定性。市場分析指出，若希拉裏在總統大選中的勝率加大，由於其政策較為穩定，利多美元，若特朗普獲選的幾率加大，由於特朗普的政策給美國經濟和政治帶來了很大的不確定性，可能利空美元和風險資産。

　　日本央行寬鬆力度令市場失望

　　日本央行推出的溫和量化寬鬆措施未如市場預期，日元多頭捲土重來，助推日元對美元匯率升至102附近。

　　上週五（7月29日），日本央行在貨幣政策會議上宣佈，將交易所交易基金（ETF）的購買金額從目前的每年3.3萬億日元增加到6萬億日元。由於日元升值及消費低迷，物價上升基調難以維持，日央行認為要擺脫通縮需加強政策。

　　同時，日本央行宣佈維持每年購買80萬億日元資産和0.1%的負利率政策不變。此外，為在英國“脫歐”的不利外部環境中幫助日本企業在海外經營，日本央行決定將美元資金供應量由120億美元擴大至240億美元。

　　此前，市場預計日本央行可能會在此次會議上降低利率水準0.05個百分點至負0.15%，以打壓過高的日元匯率並刺激經濟和出口。決議出爐後，金融市場失望氣氛濃厚，日元對美元匯率當天上漲3.03%，日經指數大幅震蕩。上週五日元對美元匯率收于102.0500，一週漲幅達3.96%。

　　富達國際日本基金基金經理Hiroyuki Ito表示，雖然此次日本央行決議沒有驚喜，但是對日本股票市場而言是好消息。“消息公佈後，日元匯率上升，因為投資者早前預期日本央行會推出更大規模的寬鬆政策，我預計日元匯率在短期內將維持在1美元兌100至105日元之間。維持利率不變為日本銀行業帶來正面支援。”

　　人民幣升至一個月新高

　　週邊市場持續動蕩，人民幣上周連續走強至一個月以來的高位，在岸和離岸人民幣對美元匯率紛紛升至6.63附近。上週五尾盤，在岸人民幣對美元匯率收報6.6371，較上週一開盤價上漲0.67%；離岸人民幣則報6.6268，一週上漲0.89%。

　　中信銀行廣州分行金融市場部負責人梅治信在接受南方日報記者採訪時表示，近期主要經濟體放寬貨幣政策的步伐放緩，美聯儲的加息預期亦比較波折，從利差角度來看，其他貨幣對美元貶值的速度放緩，舒緩了人民幣貶值的壓力。此外，日本央行再降息的空間和效果均不大，減輕了亞洲國家貨幣的壓力。

　　日前公佈的《G20財長和央行行長會公報》稱，僅靠貨幣政策不能實現平衡增長，在強調結構性改革發揮關鍵作用的同時，強調財政戰略對於促進實現共同的增長目標同樣重要。回顧7月份各大央行的貨幣政策會議決策，美國、英國、歐洲央行均按兵不動，日本央行量化寬鬆力度弱于預期。在近年席捲世界各主要經濟體的寬鬆大潮下，通過放寬貨幣政策來刺激經濟的效果漸見衰減，市場期待各國央行通過推出更有效的財政政策和結構性改革，刺激經濟復蘇。

　　中銀香港近日發表的一份報告指出，根據中國國債登記公司公佈的最新數據，6月份境外機構持有人民幣債券餘額為6635億元人民幣，比5月份猛增401億元人民幣，無論是餘額還是增幅，均創下歷史新高。隨著人民幣資産熱在離岸市場顯現，預計未來人民幣債券增持熱潮將會持續。

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