關注航空、汽車和體育等板塊

　　■一週操作指南

　　？？行情回顧A股回落明顯市場熱點缺乏

　　萬聯證券高級投資顧問古振華（S0270613050002）：受銀行理財監管新規（徵求意見稿）影響，上周市場先漲後跌，滬深兩市分別下跌1.11%、3.54%，中小板創業板分別下跌3.81%、5.67%；板塊上看，信託、家電、汽車板塊漲幅居前，軟體、資訊安全等板塊跌幅居前。貨幣政策難以顯著寬鬆，市場將繼續震蕩整理，中小市值題材股估值仍有壓縮空間。

　　科德投資高級分析師蘇海彥（S0560610120007）：上周滬深兩市明顯回落，創業板的調整影響到了兩市的走勢。前期一些比較熱點的概念，例如VR概念在受到深交所的風險警告之後都明顯下跌，使得市場一下子處於缺乏熱點的狀態。航空和汽車等二線藍籌股在上週三一度有好的表現，但是礙于市場資金面有限，二線藍籌股的強勢也未能持續。上週五市場再度受到創業板和中小板下跌的拖累，周線圖上最終以帶長上下影線的陰線報收。預計本週市場有望低位重新企穩。

　　？？大勢展望捕捉藍籌績優股良機

　　古振華：在製造業和民間投資增速下降背景下，財政政策發力有可能會帶來實體需求的擴張和通脹水準的上行，基建等傳統行業盈利或有所好轉。銀行理財監管新規（徵求意見稿）或使得銀行表外信用擴張大幅收縮，理財資金進股市大幅縮水。金融監管政策，特別是防範資産泡沫，將長期影響資本市場，比如中小市值個股估值將受到系統性的衝擊。市場投資邏輯或從成長、估值邏輯轉向盈利、價值邏輯。

　　海外來看，美國7月23日當周初請失業金人數為連續73周低於30萬，與美國勞動力市場走強的趨勢一致。美聯儲維持利率不變，經濟增長的總體判斷由“恢復”轉為“溫和”，並明確提及就業增長的改善，經濟前景帶來的近期風險已經減少。美聯儲聲明略顯鷹派，加息預期略有上升。日本央行公佈利率決議，將ETF年度購買規模從當前3.3萬億日元擴大至6萬億日元，但維持利率和QE規模不變。此前市場預期新刺激計劃規模將超過28萬億日元，本次決議讓市場大為失望，日元應聲上漲，美元兌日元跳水。

　　蘇海彥：上周市場下跌主要的原因是深交所警示VR等幾大熱點概念的風險，以及銀監會即將出臺新的理財産品管理辦法，其中可能涉及理財資金入市的規範。這兩點導致市場的恐慌情緒陡然升高，由此不難看出目前市場的信心比較脆弱，信心不足是制約指數上行的最重要壓力。不過反觀這點，也可以看出一旦市場的信心不穩，也很容易出現錯殺的機會，這波市場回調將會給績優股帶來不少良機。

　　從市場趨勢來説，我們看到在中小板創業板回調的同時二線藍籌，包括醫藥和航空及食品等都試圖在盤中崛起，尤其是食品中的乳業類個股幾乎沒有受到市場下跌的影響。二線藍籌的這種走勢可以對市場起到一定的護盤作用。從另一個角度來看，目前資金從中小板創業板流向二線藍籌是一個非常重要的趨勢。二線藍籌既有中小板創業板那樣的高科技等概念，又有業績優勢，在目前這種更加注重安全投資的市場氛圍當中顯然更容易出現錯殺的投資機會。這樣的機會對於現在的大盤來説是難能可貴的。

　　大盤的技術面上，上週三的大陰線顯然影響還在，本週市場人氣休整完畢之後極有可能出現藍籌股帶動下的低位反彈行情，因此此時不宜過度悲觀。

　　？？實操思路中長線輕倉佈局績優股

　　古振華：操作策略上看，貨幣政策難以偏向寬鬆，短期流動性仍會偏緊，財政刺激或使得資金脫虛向實，A股仍有調整壓力，建議保持倉位的靈活性，不過分重倉。在弱市環境中，高估值板塊容易遭受突發利空影響大幅回調，低估值板塊的防禦價值凸顯。市場投資邏輯或從成長、估值邏輯轉向盈利、價值邏輯，投資者要選擇一些長期業績穩健、高股息率的龍頭個股來進行中長線投資佈局。

　　蘇海彥：實操思路上現在值得重點關注的品種是二線藍籌當中的航空和汽車，這兩大板塊本身比較活躍，而且近期油價較低，對這兩個板塊形成利好。由於暑期旺季到來，百貨及旅遊類個股也會有階段性的機會，體育板塊則有可能借到奧運會開幕的東風。

　　■市場熱點

　　奧運開幕在即 關注體育投資市場

　　近期，體育板塊的利好消息層出不窮。首先，7月13日，國家體育總局正式印發《體育産業發展“十三五”規劃》，規劃要求到2020年，中國體育産業總規模超過3萬億元，從業人員超過600萬，佔GDP比重達到1.0%。首次明確了競賽表演業、健身休閒業、體育培訓業、體育傳媒業和體育彩票等八大重點發展行業。其次，7月28日，廣州體育産業資源交易平臺正式啟動，這是華南地區首家專業化、國際化運作的體育産業資源策劃、整合與交易服務平臺。另外，備受關注的裏約奧運會將在本週正式拉開帷幕。

　　基於此，分析認為，考慮到上半年A股體育板塊走勢以震蕩為主，部分個股調整較為充分，因此，在“事件+政策”雙輪驅動下，佈局該板塊有機會獲取超額收益。

　　對此，國信證券研究員朱元建議從三條主線佈局：1.體育用品：建議重點關注安踏體育（中國奧委會合作夥伴）、361°（裏約奧運會官方供應商）以及“産業+産品”兩端齊發力、多品牌多渠道建設穩步推進的貴人鳥；2.體育行銷：建議關注當代明誠，公司旗下雙刃劍在今年奧運會期間與多個國家奧委會（希臘、克羅埃西亞等）將繼續保持合作；3.體育彩票：奧運會對相關競彩的銷售有望帶來明顯推動，此次裏約奧運會亦將獲得彩民極高的關注度與熱情，建議關注人民網、天音控股、鴻博股份、中體産業等。

　　南方日報記者 郭家軒 實習生 謝偉

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