眾商家爭搶“淘品牌第一股”

　　天貓平臺上的品牌經過快速發展後，迎來了爭相上市融資的階段。上週五，證監會網站發佈茵曼母公司——廣州市匯美時尚集團股份有限公司（簡稱“匯美集團”）申請在創業板上市的招股書。加上此前提交了IPO申請的裂帛、十月媽咪等，多家淘品牌爭搶“上市第一股”。

　　峰瑞資本創始合夥人李豐認為，電商流量紅利不僅帶來了機會，也帶來了競爭。隨著商家回歸零售競爭本身，其核心也回到品類和品牌影響力上，淘品牌可以更好地透過和網際網路資訊相關的媒體或者有效渠道啟動和傳播品牌，未來仍然存在巨大的機會。

　　■現象

　　多個淘品牌爭搶上市第一股

　　爭搶“淘品牌第一股”愈演愈烈。6月20日，淘品牌裂帛服飾向證監會提交IPO申請，預計發行股票4100萬股，佔發行後總股本的比例不低於25%，擬在深交所創業板上市。

　　根據裂帛招股書顯示，電商商務平臺是裂帛的營業收入來源。2013年到2015年，電商營業收入總和，佔公司當年主營業務收入的比例分別為94.64%、95.85%、97.43%。

　　7月1日，證監會網站又公佈茵曼、初語母公司——匯美集團申請在創業板上市的招股書。除以上兩家服飾類商家之外，在全國中小企業股份轉讓系統的待審資訊中，韓都衣捨得公開轉讓説明書也表明，這家為人所熟知的“淘品牌”電商公司擬登陸新三板。

　　另外，包括三隻松鼠、阿芙、禦泥坊、林氏木業等在內的多個天貓商家，也都準備在A股上市融資。為此，今年4月，阿里巴巴特地成立“協助商家上市辦公室”，幫助平臺商家完成上市籌備過程中的實地訪談和銷售及運營數據驗證資料等事宜，並幫助商家、券商以及交易所建立溝通渠道。

　　■企業體會

　　電商平臺帶來更高效率

　　廣發商貿新消費首席分析師洪濤表示，線上業務發展勢頭良好，體現了這些品牌對於新渠道的重視，以及對網際網路渠道的理解。中泰證券網際網路零售分析師彭毅表示，判斷一個網際網路品牌是否具備可持續發展，需要看其是否具備品牌、流量、運營、供應端、數據五個方面的優勢。

　　目前，電商平臺給淘品牌所帶來的高效率、高復購率、良好的供應鏈體系以及精準的大數據應用正獲得體現。

　　淘品牌高知名度品牌三隻松鼠，經過3年時間發展，2015年雙11單日銷售額就達到2.66億，全年銷售額破25億人民幣。這些銷售額七成以上來自阿裏平臺。而且，這些消費者在三隻松鼠旗艦店的復購率高達50%。

　　三隻松鼠創始人章燎原表示，網際網路可以大幅度提高貨物的流通效率。以三隻松鼠為例，像堅果這樣的産品，線上下商超的毛利率需要做到50%以上這家企業才能活下

　　去。與線下不同，通過電商平臺銷售，企業省去了經銷商、代理商等環節，毛利率低於30%也能掙到錢。同時，通過電商平臺銷售，貨物的新鮮度更高、品質更穩定，服務也更好。既可以讓商家有錢掙，又可以讓消費者享受到質優價低的産品和服務。

　　在服飾整體行業下滑環境下，最近3年匯美集團營收仍處於快速增長階段。對此，匯美方面也表示，這正是得益於順應網購消費良好的發展勢頭，依託強大的線上品牌孵化、運營能力，公司收入在報告期內保持快速發展態勢。

　　周黑鴨的上市申請文件顯示，周黑鴨的銷售渠道分為線上和線下。然而，隨著線下開店成本的攀升，單店帶來的運營收益並沒有顯著增加。到2015年，雖然門店繼續擴充，但收益幾乎與上一年持平，可見，門店擴充或許已經進入瓶頸期。而與線下擴張帶來效果不同的是，網路消費習慣的養成，使得網路渠道的銷售業績逐年攀升。

　　■專家觀點

　　上市可以促進品牌實現精細化管理

　　據峰瑞資本創始合夥人李豐介紹，從2008年到2011年末，淘寶和天貓進入快速增長期，流量紅利迅速上行。由此，産生了一波比較典型的淘品牌，或者説網際網路品牌。在過去的五六年當中，這些品牌堅持住了各自在品類中的行業地位，成長到今天已經有了相當的體量。

　　有不願具名的業內人士表示，“淘品牌”上市是線上零售行業不斷發展並成熟的自然結果。根據統計，2015年我國實物網路零售額佔社會零售總額的比重已經達到10.8%，其中阿里巴巴旗下線上零售平臺（包括天貓、淘寶、聚划算）的交易總額就已達到3萬億元，成為全球最大的零售體。

　　目前，無論從業務規模還是社會影響力來説，線上（尤其是第三方平臺）和線下都具備同等的重要性。同時天貓、淘寶等第三方電商平臺也已發展成為零售的核心渠道，具有較強的穩定性，以及“開放性”和“平臺性”特徵。

　　“淘品牌”的上市表明，其已逐漸被成熟的資本市場所認可，這和以往通過商超、加盟、經銷商等傳統渠道開拓市場的企業上市並無根本區別。另外，從“淘品牌”的自身發展需求來看，上市能很好地為其解決資金瓶頸，這對於快速變化且競爭日趨激烈的線上零售行業至關重要；同時，上市也將大大提升這些企業的品牌知名度；再次，上市能夠有效規範這些企業在高速成長的過程中所可能存在的粗放式管理等問題，促進企業業務及管理模式的不斷精細化，為長遠的可持續發展奠定良好的基礎。

　　對於未來，中泰證券董事總經理盧戈認為，淘品牌線上業務的發展勢頭良好，也會得到資本青睞。依託于淘寶流量紅利，淘品牌能夠獲得海量訂單，同時，能夠在該平臺上眾多品牌中脫穎而出，可以看出，其創始人的戰略思路和團隊執行具有一定優勢。

　　以服飾行業為例，相較于其他服飾品牌，資本市場在投資時定會給這家企業更高的溢價。“因為他們非常巧妙地借助了阿裏這個很好的平臺，同時強大了自己”，品牌只要在今後的發展中維持或在發展新的子品牌、子行業中複製這個能力，很可能可以很快地獲得市場認可。（施志軍）

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