匯率貶值加資金面擾動央行降準概率增加

2016年06月28日08:28 新華網

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　　27日，人民幣匯率的貶值幅度和央行的逆回購操作量均創下新高。流動性波動加劇，儘管央行已經加大投放力度馳援流動性，但是資金跨季和英國脫歐等因素頻繁擾動，匯率貶值壓力再現，前期投放的短期資金又在本週集中到期。脫歐公投結果一定程度上給央行的貨幣政策創造了更大空間。在這種情況下，央行是會繼續加大對短期流動性工具的運用呢，還是可能會進行一次全面的寬鬆？

　　近期，在各種因素作用下，儘管央行加大投放，資金供需總體平穩，但短期資金面仍出現一些擾動。從27日的利率走勢來看，資金利率尤其是短期資金利率漲幅明顯。除了3個月期Shibor外，各期限Shibor全線上漲，其中14天期Shibor漲0.8個基點；7天和14天質押回購利率分別漲0.4個基點和11.6個基點。

　　為了應對年中可能出現的流動性緊張局面，央行自進入6月下旬以來就開始加大逆回購投放量。到目前為止已經連續6天在公開市場凈投放資金，27日當天，央行在公開市場開展了2700億的逆回購操作，這一操作量創下最近4個月的新高，上一次投放高峰是2月26日的3000億操作。

　　DM金融同業報價平臺相關人士對記者表示，27日早盤隔夜資金交易活躍度明顯攀升，價格加點20個基點、成交價加點在15個基點左右。跨季效應明顯，7天期資金異常難求，14天期資金需求也增加。甚至有部分銀行由於擔心報價太低融不到資金，在盤中上調指導價。不過在央行的2700億逆回購資金投放後，資金面明顯平穩下來。

　　據Wind終端數據顯示，本週（6月25日~7月1日）央行公開市場有6600億逆回購到期，到期量創下最近2個月新高。週一至週五分別有1700億元、1100億元、1500億元、600億元和1700億元逆回購到期。

　　另外，27日，央行下調人民幣兌美元中間價599個基點，這一調降幅度創下2010年以來的新高，加上24日下調118個基點，兩日累積下調幅度達到1.09%。27日截至16:30，在岸人民幣兌美元收報6.6393，較上一交易日下跌245點；離岸人民幣盤中創下2010年12月以來最弱水準。

　　市場人士向記者分析稱，人民幣近日波動加劇的直接原因在於，英國脫歐公投中脫歐派勝出，英鎊大貶，美元指數重新回升，人民幣貶值壓力再現。

　　央行近期加碼資金投放以平滑跨季需求的舉動表明，其對流動性面臨的擾動因素的認識以及隨時準備出手馳援的決心。按以往慣例，央行會繼續加大對短期工具的運用力度，可能繼續增加逆回購資金的投放，但目前，英國脫歐公投結束後，全球主要央行都有進一步寬鬆的動力，美聯儲加息概率大為降低，這在某種程度上給央行的貨幣政策創造了更大空間，這種情況下，近期降準概率隨之增加。（方海平）

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