在發展中化解債務風險

2016年06月27日03:45 經濟日報

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　　上週四（6月23日），國務院新聞辦公室舉行吹風會，中國人民銀行、發改委等部門相關負責人對我國債務率進行分析並闡述相應對策。此前，國新辦還邀請中國社會科學院學部委員李揚介紹了我國債務水準及相關情況。我國的債務問題已經引起了相關部門和研究機構的高度重視。如何看待當前債務水準，以及如何化解債務風險已成當務之急。

　　從目前情況看，我國債務風險尚處在可控範圍之內。近年來，國內外不同機構基於不同的統計口徑，對我國總體債務規模、杠桿率進行了測算，大致範圍在200%至300%之間。從數據看，我國的總債務規模和杠桿率水準並不高，在主要經濟體中，債務總體水準也屬中等。而一定程度的債務增長，甚至是債務/GDP的溫和上升對於快速增長的經濟體來説都是正常現象，也是一種金融深化的過程。

　　但是，我國債務水準還存在上升速度過快以及結構不平衡等問題，具體表現為債務杠桿在各部門分佈不均衡，政府、居民部門較低，非金融企業部門相對偏高。雖然債務的生成有時代背景，但非金融企業過高的杠桿率，已經對企業和金融部門造成了一定影響，少數地區和個別行業甚至出現局部債務鏈斷裂問題。如果不加以應對，將抑制經濟發展活力，帶來系統性風險。

　　由此，需要各部門綜合施策，在發展中化解可能出現的債務風險，將整體債務率保持在合理水準，並降低企業部門的高杠桿。其中，有幾個問題需要注意。

　　首先，注意在發展中化解債務問題。債務是一國經濟發展到一定程度的必然産物，合理的債務水準有利於經濟發展，一定的經濟增速也能保持債務水準安全可控。因此，要化解債務危機，需堅持積極的財政政策和穩健的貨幣政策，營造穩定的宏觀經濟發展環境，保持經濟平穩運作，努力在發展中消化債務。

　　其次，注意去債務杠桿的步調節奏。高債務杠桿不是一天積累起來的，沒有必要也不可能在短期內化解。因此，要把握好去杠桿的節奏，避免快速去杠桿過程中導致新風險點的産生。一般來説，化解債務風險，首先要控制債務水準的規模，然後再通過採取長效舉措，逐步化解債務風險。

　　再次，要注意用市場化手段和方式化解債務風險。當前，企業部門債務問題是一個結構性問題，其中以國有企業為主的上游和公用事業部門的負債率上升最明顯，而債轉股、債務重組、PPP模式、不良資産證券化等是化解債務風險主要的手段。在採取這些措施的時候，需堅持市場化方向，讓市場主體自主選擇交易對象，自主定價，並通過兼併重組、破産清算等方式分類處置，逐步實現市場出清，降低高杠桿。

(責任編輯：羅伯特)