靈活配置型基金面臨考核難題需進一步細化評價標準

2016年06月23日08:52 新華網

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　　市場震蕩不已，靈活配置型基金大擴容，但考核方面的問題也隨之凸顯出來。近日，多位基金公司人士向記者透露，由於靈活配置型基金業績比較基準千差萬別，投資倉位高度靈活，給業績考核帶來難題，呼籲進一步細化靈活配置基金的分類和評價標準，構建公平合理的評價體系。

　　大發展後考核成難題

　　“股災”之後，絕對收益策略大行其道，靈活配置型基金也迎來發展的黃金期。數據顯示，截至6月22日，此類基金數量已達到721隻，較一年前增長66.9%，全市場佔比高達23.59%，在主動權益類基金數量的比例達到45.6%，為主動權益類産品中數量最多的類型。

　　以“絕對收益策略”、“0~95%高度靈活倉位”為賣點的靈活配置型基金迅速擴容，一些問題尤其是如何考核這類産品也隨之凸顯出來。近日，多家公募基金高管向記者透露，公司針對如何考核靈活配置型基金業績比較犯難。北信瑞豐基金副總經理高峰表示，靈活配置型基金設置的業績比較基準不統一，難以確定基金産品在全市場的位置。

　　根據記者的統計，當前靈活配置型基金的業績比較基準差別很大，有的是參照固收類産品的基準，如“人民幣一年期存款基準利率+3%”、“五年期國債收益率”等；有的則是參照權益市場基準，如“滬深300指數*80%+一年期國債指數*20%”；還有的是參照股債平衡策略産品的比較基準，如“滬深300指數收益率*55%+上證國債指數收益率*45%”；有的則是跟蹤行業指數，如“滬深300金融地産指數收益率*65%+中債國債總指數收益率*35%”。

　　“業績比較基準各不相同，所追求的收益目標和承擔的風險特徵也千差萬別，放在一起考核評價，不具備可比性。”高峰説。

　　高度靈活的倉位設置，也讓靈活配置型基金在業績比較時難以操作。北京一位大型公募基金經理表示，靈活配置型基金倉位在0~95%，各家公司的倉位中樞是不同的，放在一起比較也就是對倉位懸殊的基金進行排名，是不公平的。“有的公司內部倉位中樞在30%，有的則是70%，很難找到相應可比的數據，即便比較了，獲得的數據也是不科學的。”該基金經理説。

　　呼籲細化分類

　　倡導公平合理評價標準

　　據記者初步了解，業內針對靈活配置型基金的評價目前主要分為類絕對收益和類混合型基金兩種基準，在具體評價時又會遇到業績比較方法粗略、涵蓋範圍太廣等問題，進一步細化靈活配置型基金的分類和評價標準成為業內的共同期待。

　　有基金公司人士建議，如果能以相似的業績比較基準和投資目標一起排名，可能會公平一些。但實際上，各只基金的投資風格和投資方向不同，即便按照類似的業績比較基準放在一起考核評價，也難以做到完全的合理和公平。

　　德聖基金研究中心首席分析師江賽春認為，對這類基金進行科學評價，首先要定義靈活配置型基金分類的基準，再按照這個基準對此類産品進行比較。這個比較方法主要有三個方面：一是基金本身的業績比較基準；二是基金的投資目標和風格；三是考察市場上同類型相似産品的業績。”江賽春説。

　　上述北京大型公募基金經理表示，靈活配置基金的分類還需要細化，目前的兩類基準無法涵蓋投資風格差異如此巨大的品類市場，如此比較有失公平。

　　濟安金信基金評價中心主任王群航認為，靈活配置型基金已成為主動管理基金的最大品類，現在投資者甚至基金公司還未詳細了解這一類型的收益風險和投資風格的差異，需要進一步細化分類評價標準，營造公平合理的評價體系。“0~95%‘頂天立地’的倉位設計，顯示基金是要做大類資産配置的，科學評價也有利於考察公募公司的大類資産配置能力。” 王群航説。（李樹超）

(責任編輯：羅伯特)