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頻現並購標的業績“打臉” 5月以來僅24家公司收到補償

2016年06月16日07:12 中國經濟網

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　　專家稱，並購本身就是高風險的經濟行為，這種因資訊披露不充分、監管不嚴而出現的蓄意高估值行為，無疑加大了並購的風險，並給投資者帶來損失

　　■本報記者桂小筍

　　最新的財務報告披露之後，上市公司們此前收購的標的資産承諾業績未達標情況集中出現。因此，自5月1日至今，我們集中梳理了此前公司並購標的業績承諾兌現情況，可以看出，跨界並購的“後遺症”顯露無疑。

　　據《證券日報》記者統計，自5月1日至今，兩市共有24家公司稱收到此前並購標的承諾方因並購標的未達承諾業績而上繳的現金或股份，並將相應股份登出。

　　當然，也有公司稱，雖然並購標的業績不達承諾數額，但在履行承諾給予上市公司相應補償上，當初的承諾者未有新的進展。

　　“雖然企業並購行為本身就帶有較高的風險，並購對象的業績表現受外部環境影響也較大，但是頻發出現上市公司此前並購業績不達標的事項，説明在A股市場上，一些公司在並購時存在高估值的現象，這種高估值、高承諾的並購方案能夠達成，反映了企業資訊披露制度、監管部門審核體系的不完善。” 中投顧問金融行業研究員邊曉瑜在接受《證券日報》記者採訪時解釋。

　　新華醫療僅收到部分承諾款

　　在這些發佈公告稱收到承諾者款項的公告中，新華醫療略顯特殊：有9名自然人需要向公司繳納補償款，但目前僅收到2人繳來的款項。

　　“業績不達標後進行補償只是亡羊補牢，為維護雙方利益、樹立上市公司的長期形象，在並購重組的過程中，無論是資産出讓方還是資産受讓方，都應該注重資訊的及時披露，受讓方在審核考查出讓方資質時應該更加謹慎，對於普通投資者而言，盡可能選擇所處行業發展趨勢較好、企業評估增值的原因及依據説明充分的投資標的。” 邊曉瑜認為。

　　而新華醫療則稱，按照會計師事務所的審計，成都英德生物醫藥裝備技術有限公司2015 年度扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的凈利潤為 3252.24 萬元，當年業績承諾金額為4280.00 萬元，實現數低於承諾數 1027.76 萬元，實現當年業績承諾金額的比例為 75.99%。

　　根據 2014年4月18日，公司與隋涌等 9 名自然人簽署《利潤補償協議》，隋涌等9名自然人承諾英德公司2015年度實現扣除非經常性損益後歸屬於母公司的凈利潤如低於 4280 萬元，則隋涌等 9 名自然人在公司聘請的具有證券期貨從業資格的審計機構出具上年度審計報告35日內，向公司支付該年度需支付的全部補償金。

　　截至2016年5月20日，新華醫療已經收到隋涌、蘇曉東等 2 名自然人的業績補償款 742.25 萬元。成都英德原股東邱家山等 7 名自然人關於新華醫療發行股份及支付現金購買資産收購成都英德股份 2015 年度的業績承諾尚未履行。公司及公司該次重組的仲介機構將敦促邱家山等 7 名自然人及時履行相關的業績承諾，並履行補償責任按日計算延遲支付的利息，利率為未付部分的萬分之五。

　　除了新華醫療之外，另有多家公司稱，此前並購的標的公司業績未達標，但卻還沒有收到承諾方繳納的補償款或股份，例如寶馨科技。

　　寶馨科技終止新並購案例

　　寶馨科技在6月13日發佈公告稱，此前並購的資産業績未達標，但還未收到承諾方按約定繳納的補償款項。

　　而至目前，公司尚未披露此事項的最新進展，不過，在6月15日，公司稱，籌劃的重大事項終止。

　　寶馨科技原定擬通過發行股份及支付現金購買李建光、羅蘭、深圳凡爾特、上海融璽、杭州戴樂斯、杭州融高、上海德睦、德同國聯、上海晨燦、朱巧俏、達晨創世、亞商富易、達晨盛世、德同富坤、楊浦盛維共 15 名交易對方合計持有的潔馳科技100%股權，並擬向不超過10名特定投資者非公開發行股份募集配套資金，募集資金總額不超過5.82億元。

　　不過，公司稱，自公司進入重大資産重組程式以來，公司及公司聘請的仲介機構積極推進本次重大資産重組工作。公司會同被收購方及相關仲介機構進行了多次協商，就關鍵合作條件進行了深入討論和溝通。經反覆洽談，公司與交易對方在重組標的估值問題上未能達成一致意見，且難以在較短時間內形成具體可行的方案繼續推進本次重大資産重組，且申報文件準備等相關事項無法在規定期限內達成一致或協調完成。公司從保護全體股東利益以及維護市場穩定出發，經慎重考慮，決定終止本次重組事項。

　　有市場人士認為，此前，上市公司各種瘋狂並購及“跨界”，引發了高估值、高溢價等事項層出不窮，而由此引發的風險也在隨後的財務年度中逐步顯露，並購標的的承諾業績不達標，即是其中最為明顯表像之一。因此，對於目前上市公司的各種瘋狂並購行為，投資者應有理性的判斷。

　　邊曉瑜則對《證券日報》記者介紹，並購本身就是高風險的經濟行為，這種因資訊披露不充分、監管不嚴而出現的蓄意高估值行為，無疑進一步加大了並購的風險，給投資者帶來資金、資源方面的損失。企業的並購戰略規劃通常是有步驟、有計劃地進行的，上一步的並購效果會影響企業下一步的並購行為。

(責任編輯：羅伯特)