A股暫未被納入MSCI 專家：影響僅限“情緒”層面

2016年06月15日09:02 中國經濟網

新聞爆料:finance@china.org.cn 電話:(010)82081166

　　中國經濟網北京6月15日訊北京時間6月15日上午5點，摩根士丹利資本國際公司（MSCI）宣佈延遲將中國A股納入MSCI新興市場指數。這已經是A股第三次和MSCI“擦肩而過”，對A股市場的影響到底有多大？未來走勢又將如何？專家指出，暫不納入對A股市場的實際影響有限，即便受影響而下跌，下行空間也非常有限。

　　對A股影響有限

　　對A股走勢的影響，成為此次A股暫未被納入MSCI的關注焦點。分析認為，考慮到並不高的預期以及即使納入可能帶來的潛在資金規模以及時間點，暫不納入的結果對A股市場的實際影響有限。

　　瑞銀證券首席新興市場策略師Geoffrey指出，MSCI雖然未將A股納入MSCI新興市場指數，但中國股市下行空間有限；MSCI未納入A股讓人意外；而在後市表現方面，和一年前相比，上證綜指已經下跌了44%，所以雖然中國股市可能因為該決定而下跌，但下行的空間要有限得多。

　　上海證券分析師屠駿此前表示，MSCI如果按5%的比例納入A股，將會帶來1200億人民幣的增量資金，但這和當前滬股通、QFII以及RQFII等渠道的額度相比並不大，影響也將非常有限。

　　摩根史丹利華鑫證券研究部主管章俊同樣認為，無論這一次成功與否對A股市場都不會有實質性的影響。“海外資金是否會流入A股更多取決於中國經濟的基本面和未來人民幣匯率走勢。如果沒有被納入的話，MSCI一定會指出A股市場機制上目前依然存在一些沒有解決的問題，這並非完全意外。如果A股被成功納入MSCI，短期內影響也有限。”

　　分析認為，市場對於A股是否納入MSCI，更多是情緒上的釋放，資金的選擇還是相對理性的。從前兩次A股被MSCI婉拒之後的表現可以看出來：2014年6月11日，A股被拒，當日滬指微漲0.12%；2015年6月10日，A股再次被拒，當日滬指微跌0.15%；且這兩日A股盤中滬指並未大幅波動。

　　A股“入摩”是歷史必然

　　業內人士表示，A股被納入MSCI是一個歷史必然，只是時間問題。正如中國越來越關注海外市場一樣，全球投資者也越來越無法忽視A股的存在。

　　中國證監會國際合作部主任祁斌近日表示，中國A股市場已經是全球第二大資本市場，也是全世界第一大新興市場，而且是全世界增長最快的市場，理論上講一個沒有A股市場的國際指數，至少是不完整的。

　　過去一年，中國監管部門不斷完善市場機制，包括增加現有合格境外機構投資者(QFII)和人民幣境外合格機構投資者(RQFII)機制下的投資額度，推出了停復牌新規，加快深港通的推進，進一步使投資者結構多元化。

　　民生證券研究院執行院長管清友認為，A股納入MSCI是早晚的事，正如中國越來越關注海外市場一樣，全球投資者也越來越無法忽視A股的存在。

　　“各方當以平常心對待。”交通銀行首席經濟學家連平表示，未能成行説明A股市場的體制機制建設以及對外開放程度依然亟待提高。

　　資本市場改革步伐不會停

　　專家指出，從長遠來看，MSCI暫不納入A股，並不會改變A股融入全球市場的大趨勢，而且一定程度上也是在督促中國加快完善A股機制、加快金融市場改革與開放的步伐。

　　“中國將來要面對的是越來越開放的市場，MSCI只是一個由頭，不管納不納入，中國資本市場的改革開放都不會停止。”祁斌表示。

　　證監會副主席姜洋近期也明確提出，對外開放是資本市場改革發展的內在要求，也是提升國際競爭力的必然選擇。要立足國情實際，深化資本市場雙向開放。

　　國金證券首席策略分析師李立峰説，本輪MSCI衝關未果將客觀上將促使我國資本市場進一步做出相應的修補式改革，進一步完善資本項目的開放，只有符合國情的改革才能促使我國資本市場更加健康穩定的發展，對中長期資本市場建設未必是一件壞事。