報告稱應加快僵屍企業出清步伐 緩解金融風險

　　依法促進“僵屍企業”市場出清 推動經濟轉型升級

　　化解過剩産能、出清“僵屍企業”是經濟結構調整和轉型升級過程中始終繞不過的一環。有統計顯示，我國27個大行業中有21個産能嚴重過剩，既有鋼鐵、水泥、平板玻璃、有色、冶金等傳統行業，又有風電、光伏等新興産業。這些企業僵而不死、佔用資源，沒有讓市場起到淘汰過剩産能的相應作用，反而對於社會資源産生逆淘汰效應，導致産能升級無法進行、信用風險定價混亂、金融風險積聚。

　　近日，由清華大學國家金融研究院、中國政法大學破産法與企業重組研究中心發佈的一份研究報告指出，在目前的經濟下行壓力之下，應推進破産法的實施，加快“僵屍企業”的出清步伐，這可以糾正信用定價體系扭曲，緩解匯市壓力和防範系統性金融風險，有利於創造良好的融資環境和創新創業的條件，也可以進一步解放出信貸資源和人力等要素，更好地發揮市場機制的優勝劣汰功能，促進經濟轉型升級。

　　我國已具備依法實現市場出清的條件

　　這份題為“加強破産法實施依法促進市場出清”的研究報告由清華大學國家金融研究院院長吳曉靈、中國政法大學破産法與企業重組研究中心主任李曙光牽頭。

　　報告強調，法律制度是經濟持續發展的基礎，破産法涉及“退出的障礙”，是加強産權保護、鼓勵社會創新和企業家精神的制度基礎。

　　2007年實施的《企業破産法》包括破産清算、破産重整、破産和解三種方式，不僅僅是人們通常認為的破産清算。其中破産重整作為《企業破産法》引入的一項新制度，兼具清理債務和拯救企業的雙重目標。報告認為，我國已基本具備利用市場機制、依法依規實現市場出清的條件，部分地方政府在實踐中也積累了一些成熟的經驗。

　　儘管如此，我國破産案件數量卻明顯偏低。2007年新破産法實施後，全國各級法院審理的各類破産案件結案數量呈明顯下滑趨勢，由實施前的4000余件降為2014年的2059件。數據顯示，美國每年商業性質的破産案件結案數量約為3.93萬件，是我國年平均審結企業破産案件數量的10.4倍。

　　“我國2014年通過非司法程式退出市場的企業佔比巨大，適用破産程式的企業佔所有退出市場企業的比例不足0.4%，大部分資不抵債的企業在退出市場時並未適用破産程式。”報告指出。

　　報告強調，除對完全喪失生存能力的企業應堅決依法清算外，應更加重視利用破産法的重整與和解程式挽救有生存能力和市場前景的困境企業，在依法保護債權人利益的同時，最大化困境企業的重生機會和經濟價值。

　　破産實踐仍存諸多障礙

　　“整體而言，我國《企業破産法》實施中存在諸多問題。”報告指出，目前各方缺乏適用破産法的意願，社會對破産法的認識存在誤區，地方政府出於維穩和政績的需要干預企業破産；國有企業破産動力嚴重不足；民營企業對破産適用缺乏積極性；銀行等金融機構啟動企業破産程式積極性嚴重不足，法院也不願受理破産案件。

　　此外，法治體系建設也相對滯後。報告指出，從立法方面看，尚未建立個人破産制度，未對經營性事業單位的破産作出規定，對仲裁與破産程式的關係規定缺位，與勞動法相關制度銜接不暢；從司法方面看，破産案件涉及主體多、法院顧慮較多，法院處置破産案件缺乏獨立性、審理破産案件法官的專業性不足、法官考核體系存在缺陷、破産管理人選任機制錯位、債權清償執行上也存在諸多困難。

　　報告還指出，政府介入方式、社會保障制度、破産重整企業融資問題、企業信用維護和修復機制、稅收等配套政策尚有待完善。

　　針對這些問題，報告建議，近期要完善破産配套制度的工作，強化金融機構的公司治理，將債務重組與減免的權利交還給金融機構，加強金融機構的內部管理；將破産立案作為銀行不良貸款核銷的依據等。中長期目標方面，報告建議研究設立國家破産管理局，作為司法部代管的國家局或內設局；在《企業破産法》中增加預重整制度、個人破産制度和經營性事業單位破産制度等。

　　合理運用金融工具加快不良資産市場化處置

　　金融工具是《企業破産法》有效實施必不可少的配套措施。報告指出，要運用金融工具加快不良資産市場化處置，培育多層次的不良資産處置市場。

　　報告提出，要構建多元化不良資産交易市場，整合資産、債權人、債務人、處置主體、投資主體的各類資源；要吸引金融機構、民間資本和國外投資者等各類投資主體，提高市場活躍度。

　　對於“債轉股”這一金融工具，報告認為，應對有價值的企業以市場化方式實施“債轉股”，防止“免費的午餐”，逐步降低企業的杠桿率；對明顯缺乏拯救價值和市場前景的“僵屍企業”則應直接進入破産清算程式，加快市場出清。

　　此外，報告指出，要探索不良資産證券化，拓寬不良資産處置的資金渠道；鼓勵各類股權投資基金投資不良資産領域。報告還指出，要在困境企業重組中引入專業重組機構，提高重組成功率並實現企業再生。同時，也需要對相關制度和政策予以完善，提供必要的法律和政策環境，包括加強國有企業“財務硬約束”，優化相關稅收政策，充分發揮市場仲介機構的作用，借力“網際網路+”提高處置效率等。