索芙特日化業務上市難成行

　　變更主營業務的索芙特正在逐步置換旗下日化資産。近日有消息稱，被天夏智慧（000662）借殼後索芙特日化業務或將打包脫離天夏智慧，另立門戶重新上市。對此，北京商報記者昨日向索芙特高管進行求證，但該高管表示，目前索芙特的日化業務正在有序運營，集團內部還沒有明確的消息指出日化板塊將在未來上市。業內人士認為，從去年財報來看，索芙特目前打包出售的日化和醫藥業務盈利能力較差，在目前IPO審核趨嚴的背景下，即便索芙特確有將日化業務重新整合上市的想法，也很難實現。

　　置換出日化業務

　　近日，已更名為天夏智慧的索芙特發佈公告稱，將以6482萬元打包價出售原索芙特旗下5家日化、藥業和貿易子公司股權，乙方為廣州東盟長升商貿有限公司。據此前的市場消息稱，天夏智慧的董事長梁國堅旗下擁有諸多産業板塊，一系列資本運作動態並不代表索芙特這個老字號日化品牌會消失，而上市公司天夏智慧的主營業務由日化轉變為智慧城市業務後，集團會將日化板塊打包另立門戶，未來或單獨上市。

　　據了解，此次天夏智慧打包售出的子公司分別是廣西紅日嬌吻潔膚用品有限公司（以下簡稱“廣西紅日”）、梧州索芙特化粧品銷售有限公司（以下簡稱“梧州索芙特”）、陜西集琦康爾醫藥有限公司（以下簡稱“陜西集琦”）、廣東傳奇置業有限公司（以下簡稱“廣東傳奇”）、索芙特香港貿易有限公司（以下簡稱“香港公司”）。其中，廣東傳奇和香港公司的註冊資本分別為2000萬元人民幣和300萬港元，但由於目前兩家公司為負資産狀態，均以1元出售100%股權，著實算得上“賤賣”。

　　同時，天夏智慧去年的財報顯示，此次出售的廣西紅日、梧州索芙特和香港公司去年的營業收入均為零。營業利潤上，廣東傳奇、陜西集琦和香港公司分別虧損79萬元、103萬元和82萬元。業內認為，如果索芙特想將這幾家子公司在未來整合上市，依照目前的經營能力來看根本無法跨過IPO審核的門檻。

　　試水CS渠道

　　儘管天夏智慧並未給出日化板塊上市的確鑿資訊和時間表，但是不可否認的是，在轉變主營業務後，天夏智慧近日對日化板塊的運作比過去幾年更加積極。在剛剛結束的上海CBE美博會上，索芙特舉辦了一場名為“28年華章，奔跑在前線”的週年大會，推出了針對年輕肌膚的美白産品“清元”。據了解，目前索芙特主渠道仍為商超渠道，這次子品牌“清元”首推各地區化粧品專營店即CS渠道，是對該市場的第一次試水。這也是索芙特在主業變化後第一次新品發佈。

　　值得注意的是，索芙特的新一代洗護用品也將逐步恢復KA渠道的供貨。此前，由於産品定位等方面的問題，索芙特的洗護用品失去了大部分KA網點市場。最近一年開始，在確定生産防脫髮産品的定位後，情況有所好轉。索芙特目前已逐漸恢復對家樂福、大潤發等KA的供貨。

　　主打功效性産品的索芙特一度在産品定位上猶豫不決。上世紀90年代，索芙特以海藻減肥香皂和木瓜美白祛斑洗面奶打開市場。但千禧年之後，索芙特的産品就在打概念的道路上越走越遠，從2001年推出負離子洗髮水、2003年的“水白晶”系列、2006年的漢方防脫洗髮水，到2007年瘦臉塑顏霜等，産品線混亂，定位雜亂無章，同時在産品功效承諾上亦有所誇大，這讓消費者逐漸失去對索芙特品牌的信任。日化行業觀察員趙向暉表示，在競爭激烈的日化市場，索芙特已經錯失了太多機會，重新發力後，索芙特需要很長的時間來重新獲得市場的認可和足量的消費者群體，在這樣的背景下，急於籌備日化板塊的上市並不是好的選擇。

　　上市難成行

　　實際上，在未變更主營業務之前，索芙特的業績虧損已有數年之久。除索芙特以外，目前國內幾家日化上市企業的業績表現也並非一帆風順。從去年年報來看，上海家化扣除非經常性損益的凈利潤為8.18億元，同比下降6.38%，出現扣非凈利潤近十年來的首次下滑；南風化工和兩面針的凈利潤則均出現了上億元的虧損。對於業績頹勢難以扭轉的上市日化企業來説，“創新”與“多元化”也成為其年報中頻繁提及的字眼。

　　事實上，早在2010年便有日化上市公司因業績不佳在A股市場折戟。當年5月25日，國內首家牙膏上市公司*ST白貓因連續三年虧損而遺憾退市。同時，自2011年7月15日中國兒童護理H股上市之後，日化行業第8家上市公司已經“難産”許久。期間，相宜本草和安婕妤均曾衝擊IPO，但都以失敗告終。業內人士認為，索芙特的日化業務“大傷元氣”已久，目前最主要的目標是重新挖掘核心競爭力，加強産品創新，上市還為時過早。

　　北京商報記者 錢瑜 王瀟立/文 韓瑋/製表