上個世紀90年代依靠明星産品海藻減肥香皂在日化行業佔據一席之地的 索芙特 (000662)，目前仍處在轉型的艱難探索之中。日前，索芙特發佈的 2016年一季度業績報告顯示，歸屬於上市公司股東的凈利潤虧損62萬元，同比虧損幅度達到100.01%。業內認為，儘管索芙特此前表態將放棄日化産業 深耕智慧城市，但目前看來卻難以“忘本”，而新的産業鏈也還未形成規模。如此看來，索芙特在經歷一系列轉型之後重拾日化老本行也極有可能，但如何應對競爭 激烈的日化市場，對索芙特來説將是不小的難題。

　　連虧六年 轉型未見效

　　自2010年起，索芙特扣非後凈利潤已經連續虧損六年。今年一季度，索芙特依然未擺脫虧損的困境。儘管索芙特未在一季報中對虧損原因進行説明，但在 之前發佈的一季度業績預告中，索芙特曾指出，公司的主營業務仍然是美容化粧品的生産與銷售以及藥品的銷售。在日用化粧品市場依然競爭激烈、價格難以有效提 升的格局下，索芙特調整日用化粧品銷售模式為總經銷商代理，使得市場費用同比大幅度減少。

　　據了解，索芙特自2010年出現虧損，2012年4月因連續兩年虧損而遭遇退市警告。困境之下，索芙特轉讓了廣西松本清化粧品連鎖有限公司股權，借 此獲利1.57億元，實現業績扭虧為盈。但此舉治標不治本，2013年和2014年前三季度，公司重回虧損局面。為了避免再度遭遇退市警告，索芙特又于 2014年11月出售保健品子公司75%的股權，勉強實現扭虧，逃脫了“戴帽”險境。

　　面對主業長期虧損，索芙特走上了一條“重組-失敗-再重組”的道路，在三次重組失敗後，索芙特希望通過定增收購天夏科技抓住轉型智慧城市這根“救命 稻草”。在2015年7月發佈的規劃綱要中，索芙特表示，將通過在智慧城市産業領域擴展業務，形成業績的新增長點，為將來退出化粧品行業奠定基礎。這也一 度被業內認為是索芙特決定退出深耕多年的日化行業的信號。

　　重走日化老路

　　值得注意的是，就在業內認為索芙特將逐步剝離日化業務時，去年7月，索芙特日化板塊執行總裁康賢通發出了完全相反的聲音，康賢通向媒體透露，索芙特 不會退出化粧品市場，反而會將化粧品業務做強做大。若索芙特股份成功戰略轉型智慧城市，為使上市公司有更清晰的産業發展方向，原化粧品業務將由索芙特集團 全力接棒。

　　但從索芙特近期發佈的2015年年報中看到，針對公司未來的發展，索芙特在年報中指出，2016年公司總體目標是依託子公司天夏科技建立智慧城市領 域的業務佈局，構建具有較強市場競爭力的智慧城市産業發展平臺，為後續進一步拓展該領域的業務奠定基礎。同時，逐步把現有的化粧品業務和醫藥流通業務置換 出去，爭取早日實現産業轉型發展的戰略，充分借助産業轉型的發展機遇實現公司經營業績的穩步增長。

　　“如果從高層的發聲和公告兩個方面結合來看，索芙特現在有些騎虎難下，”日化行業觀察員趙向暉表示，索芙特在日化領域目前可以説已經喪失了基本的競 爭力，整個日化行業早已不將索芙特看做是其中的一員。但是，轉型智慧城市已久卻未見成效，這可能也讓索芙特的高層背負了較大的壓力。在這樣的困局下，索芙 特會不會重走日化老路主要看轉型能否達到預期，但短期內，為了將損失降到最低，索芙特不會放棄自己的日化老本行，或許還將試探性地進行一些嘗試。

　　公開資料顯示，去年8月，索芙特全新的沐浴露品類開始面向KA渠道銷售。此次索芙特的沐浴露新品共分為極萃潤養精油系列、魅惑經典香水系列和植萃健膚香氛系列三大系列，SKU超過10個。

　　收購標的前景成疑

　　在宣佈收購天夏科技進軍智慧城市行業時，索芙特的這一舉措就飽受市場人士質疑，原因就在於天夏科技的估值和業績問題。公開資料顯示，天夏科技股東全 部權益於2014年9月30日的預估值為41.2億元，較天夏科技母公司賬面凈資産增值39.82億元，增值率達2891.31%。此外，天夏科技之前幾 年一直處於虧損狀態。但是天夏科技卻做出高額業績承諾，2015-2017年實現的經審計扣非凈利潤要不低於3.1億元、4.1億元和5.2億元。

　　但目前來看，天夏科技顯然未能完成2015年的業績承諾目標。2015年年報顯示，索芙特去年經審計扣非凈利潤為虧損6285267.09元，這與天夏科技的承諾相去甚遠。

　　上世紀90年代，索芙特曾經依靠自主開發出的功能性明星産品海藻減肥香皂、木瓜美白祛斑洗面奶、負離子洗髮水風靡全國。業內認為，智慧城市前景未 知，而索芙特日薄西山的日化板塊也很難在競爭日漸激烈的市場上戰勝同業對手。如今，索芙特只能盡力押寶智慧城市的轉型，否則將更加前途未卜。