5個月3起並購 中國家電企業國際化集中爆發

　　才收購完東芝的美的集團，又計劃收購德國機器人巨頭庫卡。這是今年短短5個月以來，白色家電行業第三起大的國內企業跨境收購海外品牌案例，中國家電企業正在加速國際化並購進程。

　　美的292億元切入機器人産業

　　5月25日，美的集團董事會審議通過了《要約收購庫卡報告書》，收購總額可能超過凈資産50%而涉及重大資産重組，收購還需獲得美的集團股東大會審議通過、相關監管機構的審批以及通過相應的反壟斷審查等。

　　就在5月18日，美的集團宣佈以不高於40億歐元(折合人民幣約為292億元)的價格收購庫卡，成為行業內一大轟動事件。

　　收購以每股115歐元的價格進行，該交易價格較5月17日的收盤價84.41歐元溢價36.2%，收購總價約為人民幣292億元。收購完成後，美的在庫卡的持股比例將從現有的13.5%增加至30%以上。美的表示無意訂立控制協議，並承諾全力保持庫卡的獨立性。

　　庫卡是機器人和自動化技術領域的先驅，為德國“國寶”級的企業，與瑞典的ABB、發那科(FANUC)、日本安川(YASKAWA)並稱為世界工業機器人“四大家族”。

　　美的此次收購被視為公司戰略轉型的重要一步。美的在2015年提出了智慧家居+智慧創造的“雙智”戰略，開闢“第二跑道”。美的集團機器人産業項目總經理甄少強曾表示，美的進軍機器人産業是美的“雙智”戰略中最重要的部分，同時也是美的開闢第二産業跑道的合適産業。

　　在機器人産業的佈局上，美的其實早有行動。2015年與同為全球機器人“四大家族”之一的日本安川電機建立了工業機器人及服務機器人公司，同時參股國內機器人企業安徽埃夫特智慧裝備有限公司17.8%股權。因為資金額超過半數凈資産，被稱為半數身家收購。自2012年以來，美的累積投入使用近千台機器人，自動化改造預計投入約50億元。

　　對於此次收購，美的表示，收購完成後將大力推進公司“雙智”核心戰略，以“智慧製造+工業機器人”全面提升公司的製造水準和生産自動化效率，以“智慧家居+服務機器人”推動美的智慧家居快速發展和生態構建。

　　根據美的最新公佈的2016年一季度財報，其營業收入為383.4億元，同比下降9.63%;凈資産538.57億元，比上年度末的492.02億元增加9.46%。此次出手耗資292億元，超出美的半數凈資産，其必然面臨不小的挑戰。

　　從中國家電企業歷次跨境收購來看，血的教訓其實不在少數。最典型的，2004年TCL集團並購法國湯姆遜公司彩電業務，共同組建TCL-湯姆遜電子有限公司TTE，TCL因此成為中國第一個真正意義上的國際化企業而轟動一時。但此後兩年，TCL連續創下鉅額虧損。除了對當時彩電技術的發展趨勢判斷錯誤，對法國政策不了解導致人事成本巨大、文化難以融合都成為日後TCL自吞苦果的源頭。

　　如今，在國內市場已經全面佈局的情況下，家電企業紛紛走出國門，開啟全球化佈局。不僅僅美的，日益壯大的中國家電企業隊伍已經開始新一輪並購大潮，國際化之路又將走向何方?

　　國際化集中爆發

　　就在今年3月30日，美的以自有資金約 537 億日元(約合 4.73 億美元)收購東芝所持白色家電業務80.1%股權，並承接東芝家電約 250 億日元(約 2.2 億美元)債務。美的將獲得40年的東芝品牌的全球授權及超過5000項與白色家電相關的專利。

　　今年1月15日，青島海爾與通用電氣(以下簡稱“GE”)簽署了《股權與資産購買協議》。海爾以54億美元的價格獲得GE及其子公司所持有的家電業務資産。這其中包括GE家電全部的研發製造能力、在美國的9家工廠以及遍佈全球的渠道和售後網路。這一收購成為海爾並購史上最大的一筆買賣。

　　2015年7月31日，海信集團與日本夏普同時宣佈:海信出資2370萬美元收購夏普墨西哥工廠全部股權及資産，同時海信將獲得夏普電視美洲地區品牌使用權和所有渠道資源。

　　中國家電企業海外並購已經成為一種熱潮，海爾、海信、九陽股份等中國家電企業都在紛紛投入資金進行海外擴張。據湯森路透數據，自2014年初以來，這些企業已投入逾310億美元進行各種交易，幾乎是2010至2013年間投入的54億美元的6倍。

　　“短短5個月內就有3起大的中國著名家電企業跨境收購國外品牌，這説明中國的白電企業已經到了大爆發的前夜。” 業內人士感嘆道。

　　“十年前中國消費者買高端家電時，想到的都是外資品牌，比如西門子、松下，但是今天不一樣了，中國的消費者在買高端白電的時候，首先想到的是本土品牌，説明本土品牌已經完成了在中國市場的徹底佈局，下一步怎麼辦，就是向國際市場突破。” 業內人士認為，中國的白電企業在本土已經很強勢，但是在國際市場表現還不突出。接二連三的並購正是中國企業在積蓄力量之後的爆發，正在大規模地打開國際市場。

　　在 業內人士看來，美的此次收購庫卡已經從收購東芝家電時的下游佈局走到了産業鏈上游的智造研發階段。“東芝已經進行了多年的國際化佈局，美的收購東芝家電看中的就是他們的專利和渠道，這是下游;而收購庫卡則是在上游的産品、工藝上支援其走出去。

　　從産品走出去到資本走出去

　　事實上，中國家電企業的國際化佈局已經歷了多年。 業內人士介紹，中國主流的家電企業，大部分都是從1995年左右就進入國際市場，如今差不多經營了20多年，但是中國家電企業在國際市場的表現並不是特別明顯。

　　究其原因，第一，中國企業進入國際市場早期的起點比較低，大部分是以中低端給別人代工的産品邁向國際市場，價格便宜，在進入國際市場過程中多次遭遇國外的反傾銷;第二，早期品牌形象弱，國際市場中，經濟越發達，文化程度越高的國家和地區的消費者對品牌的認可度卻越強烈;第三，中國企業早期的産品本身技術含量低，確實沒辦法跟別人主流品牌去競爭。種種因素結合，導致中國家電企業開發國際市場20多年了，也沒有大的突破，而現在突破的時候到了。

　　在經歷了早期粗放的産品貿易國際化階段之後，如今中國的家電企業正是通過資本走出去，在海外實行並購或建廠。與之同時進行的還有品牌輸出和研發輸出，直接在海外建立研發中心。比如美的在東京的研發中心，海爾在美國的研發中心，以及華為在全球多個國家都設有研發中心。經過這三個階段之後，中國的企業在國際市場表現轉好。

　　業內人士指出，中國家電企業在國際化過程中一定要融入到當地社會，最簡單的方式就是收購了企業之後，不要對它大刀闊斧地改，要讓這個被收購的品牌在一定時期之內保持獨立運作，事實上這已經成了當今國際收購的慣例;另一方面，中國企業在進行國際收購的時候，不要只圖便宜，如果收購的産業是代表未來發展方向的企業或産業，貴點也很正常。正如此次美的以36.2%的溢價才將庫卡收入囊中。