掀開日本“經濟回暖”的面紗

　　日本18日公佈第一季度經濟數據，許多重要國際媒體及經濟專家認為，雖然數據好于預期，但日本經濟增長前景依然低迷，結構性問題並未消弭，旨在刺激日本經濟增長、抑制通貨緊縮的“安倍經濟學”早已偏離了靶心。

　　經濟前景依然黯淡

　　根據日本內閣府數據，日本第一季度國內生産總值（GDP）環比增長0.4％，按年率計算增幅為1.7％，佔GDP比例60％的國內個人消費環比增長0.5％。

　　雖然日本經濟借此避免了技術性衰退，但路透社認為，第一季度日本經濟反彈部分得益於閏年因素，且這一反彈並不足以驅散外界對日本經濟前景的擔憂。

　　路透社指出，日本個人消費在去年第四季度下滑0.8％後，第一季度反彈微弱，前景依然堪憂。法國外貿銀行日本證券公司經濟學家小川浩平認為，日本消費者信心總體仍然疲軟，近期工資漲幅也令人失望。日本消費者信心指數4月份環比下降0.9％。

　　此外，被日本政府視為經濟增長關鍵引擎的企業投資出現萎縮。第一季度，日本企業投資環比減少1.4％，顯示企業普遍看淡經濟增長前景，擴大經營意願不強。當季民間住宅投資環比下滑0.8％，為連續兩個季度環比下降。

　　美聯社的報道認為，日元升值加之國際油價回升，讓日本企業投資和給員工漲薪的意願下降，而經濟不景氣、消費稅可能上漲和政府可能削減對養老和醫療的支援力度也讓消費者“捂緊”錢包，消費意願下降。

　　國際觀察人士認為，暫時避免了技術性衰退的日本經濟前景依然黯淡，未來很有可能出現逐步下滑甚至增長停滯。

　　企業投資意願不足

　　除物價上漲乏力外，當季企業投資數據也令日本政府失望。日本政府將企業投資視為提振經濟增長的關鍵引擎之一。為鼓勵企業投資，安倍政府制定了法人稅下調計劃，法人稅預計將從目前的32.11％下調至30％以下。

　　但從一季度經濟數據來看，日本企業並沒有因法人稅下調而加大投資。當季實際企業投資環比降幅達1.4％，而去年第三和第四季度這一數字分別環比增長0.7％和1.2％。

　　一季度日本企業投資減少，有日元匯率升值的因素，但更多是企業對日本經濟穩定增長缺乏信心所致。

　　目前，日元對美元匯率已從年初的約119比1升至約108比1，對出口企業造成打擊。汽車巨頭豐田公司預計，受日元升值拖累，2016財年（始於今年4月1日）公司利潤將出現5年來的首次下降。過去幾年，受益於“安倍經濟學”帶來的日元貶值，加上海外市場銷售旺盛，豐田業績持續報喜。

　　根據日本央行每季度發佈的短期經濟觀測調查，今年3月份日本大型製造業企業信心指數較去年12月份大幅下滑一半。不僅如此，3月份包括服務業在內的日本大型非製造業企業信心指數也出現一年半以來首次下降。在這次調查中，日本全行業大型企業計劃在2016財年減少0.9％的資本支出，凸顯對未來經濟走勢的負面看法。

　　雖然日本不少大企業，特別是出口型企業，在此前長達三年的日元貶值過程中獲利頗豐，但它們寧願將利潤留存為現金，也不願意擴大投資。與10年前相比，2015財年日本大企業持有現金額增長32.4％，但固定資産投資漲幅僅為16.3％，反映出日本企業在出口疲軟和國內消費不振的雙重夾擊下不敢盲目擴大投資的現狀。

　　貨幣財政政策失效

　　澳大利亞AMP資本市場首席經濟學家沙恩·奧利弗認為，雖然日本經濟初步顯現出增長改善和通縮緩和的跡象，但過去一年多的時間裏，市場對“安倍經濟學”的信心已急劇減弱。

　　德新社報道説，“安倍經濟學”自2012年推出以來，日本經濟起伏不定，談不上真正復蘇。英國《金融時報》也認為，“安倍經濟學”活力不足，2016年以來幾乎沒有任何新轉變，而且在所謂的女性經濟和工資上漲等關鍵領域也節節敗退。

　　美國《外交》雜誌説，“安倍經濟學”實施多年後日本經濟依然問題重重：薪資上漲令人失望、消費者情緒依舊低迷、股市仍在下跌、日元對美元持續升值、出口企業利潤普遍下降。

　　《外交》雜誌指出，日本央行今年繼續實施每年購債80萬億日元（約合7500億美元）的計劃，還引入負利率，但日本經濟增長一直乏力，通脹也降至低點。

　　新加坡星展銀行認為，自日本央行引入負利率以來，日元對美元升值超過9％，大大損害了日本出口企業利潤。預計日元對美元升值仍將持續一段時間。“安倍經濟學”中的寬鬆貨幣政策這“第一支箭”正在失效。

　　在財政刺激方面，《德國之聲》評論説，“安倍經濟學”推行以來，安倍加大財政支出的措施除了導致政府債務增加外毫無建樹。

　　日本經濟第一季度數據公佈後，耶魯大學經濟學名譽教授、安倍政府重要經濟顧問浜田宏一再次重申反對提高消費稅的立場。外媒也認為安倍會再次推遲提高消費稅。但《外交》雜誌指出，推遲提高消費稅將與安倍整固財政的承諾相矛盾，未來日本政府的債務令人擔憂。

　　結構改革難實施

　　法國《費加羅報》報道説，寬鬆貨幣政策在日本失敗的原因是“安倍經濟學”的“第三支箭”，即結構性改革從未“射出”。

　　日本經濟長期面臨勞動人口減少、老齡化加速、貧富差距擴大、社會保障費用增加、産業空心化、國內需求長期低迷等結構性問題。美國布魯金斯學會訪問學者大冢節夫指出，安倍政府應該放棄依賴日元貶值或單純要求公司漲工資來推動工資增長，而應該專注于結構性改革，如重振勞動力市場。

　　沙恩·奧利弗説：“經濟改革總是最難啃的骨頭”，“日本並沒有真正採取多少供給側（結構）改革的行動”。

　　日本結構性改革之所以未獲進展，主要源於國內阻力。布魯金斯學會高級研究員米蕾婭·索利斯表示，日本民眾對安倍所倡導的結構性改革反應消極、不抱希望，他們認為勞動力市場的改革將導致更多失業而非增加就業。

　　（據新華社）