散戶可通過機構分享定增“蛋糕”

　　昨日早間，有媒體報道稱，監管層叫停上市公司跨界定增，涉及網際網路金融、遊戲、影視和VR四個行業。受此影響，相關個股大幅下跌，如恒信移動、金剛玻璃、嶺南園林等紛紛跌停。不過，有機構人士表示，上市公司並購重組確實比過去嚴格，但並不意味著A股定增“盛宴”散席，而作為散戶，如果二級市場難以把握，可以適當通過券商等機構參與分享定增蛋糕。

　　跨界並購趨嚴 概念股重挫

　　昨日早間，網傳上市公司向網際網路金融、遊戲、影視、VR四個行業的跨界定增被監管部門叫停。而根據廣州日報記者從券商機構處了解，雖然尚未證實上市公司跨界定增並購被全線叫停，但監管確實趨嚴。受此影響，A股不少概念股受挫，其中近期多只跨界進軍VR領域的個股跌停。

　　“我們內部還沒有收到這樣的確切資訊，一些並購重組也在正常走程式呢。”一位不願透露身份的券商投行人士對廣州日報記者表示。

　　不過，二級市場上，上述傳聞對相關個股打擊較大。VR概念股昨日跌幅最大，平均下跌了3.27%。本來棕櫚園林和嶺南園林此前因涉足VR領域連漲，但昨日幾乎雙雙跌停。另外，與VR沾邊的金剛玻璃、恒信移動、佳創視訊、安妮股份、新文化等都大幅下跌。跨界進軍網路遊戲以及文化娛樂的也跌幅不小，板塊跌幅為3.06%。

　　記者對比發現，近期監管層對上市公司並購重組監管嚴。數據顯示，今年以來並購重組委已審核了95家上市公司的並購重組申請，4家被否，分別是昇華拜克、神農基因、富春通信和唐人神。其中，神農基因是因為標的公司預測2015年至2019年持續虧損。唐人神則是因為標的公司業績的真實性難以判斷。哈投股份的重組方案獲證監會通過，但也被要求補充更多資訊。

　　四成定增再融資用於並購

　　定增再融資主要用於補充流動資金和並購重組，但2012年開始，“並購+定增”成為A股上市公司資本運作的主要模式。有統計數據顯示，有四成的公司定增資金用於並購重組。

　　自2012 年年底IPO暫停後，定向增發數量和規模雙雙爆發。記者從同花順ifind系統的數據顯示，2012年至今，IPO上市融資規模合計為3469.14億元，而同期定增規模卻高達3.23萬億元，新增股份4402.01億股。

　　2014年以來，證監會發佈的多條針對重大資産重組定增方案的寬鬆管理措施，使得最近幾年定增融資用於資産並購的案例越來越多。有數據顯示，截至昨天收盤，2016年以來定向增發的募資規模（含預案）已達5964.43億元，並購重組類型的定增規模佔比達到38.62%，高於2015 年的32%，並且遠高於往年的均值23%。

　　在上市公司定增融資規模膨脹的過程中，定增股票收益率也水漲船高。有機構統計數據顯示，從2013年定增市場大熱開始至今，1年期定增的解禁收益率從2010~2012年的平均30%左右提升到了100%左右。整體上看，3年期的解禁收益情況明顯高於1年期。

　　散戶如何分享定增盛宴？

　　方式一 二級市場參與 復牌後不急買：申萬宏源分析師劉均偉表示，如果定增方案公佈後股價未漲停，可能選擇10個交易日後再參與。如果是方案公佈後股價漲停，可能需要等待至少兩個月以後再買入，從而獲取可能的超額收益。

　　方式二 參與機構資管産品 券商優勢最大：券商機構參與定增的規模不大，主要跟業務機構有關，定增産品佔比較小，使得對項目的挑選較為謹慎，收益率偏高，而公募基金廣泛參與，項目參差不齊，拉低整體收益水準。因此，可適當考慮參與機構的資管産品。

　　提醒：數十家公司有退市風險

　　記者了解到，目前市場有傳聞稱，中國證監會已列出了一份“黑名單”，有30~40家有問題的上市公司，監管層已啟動調查以推動將這些不合資格的公司退市。不過該消息尚未得到官方證實。

　　而此前，由於公司連續三年凈利潤為負值，上交所曾經決定自4月8日起暫停*ST新梅股票上市。截至目前，今年已有八十多家公司發佈了退市風險警示公告，其中，創業板公司有10家，分別為星河生物、欣泰電氣、同花順、銳奇股份、京天利、金亞科技、吉峰農機、恒順眾昇及寶利國際和安碩資訊。

　　值得注意的是，從退市新規實施以來，因重大違法被實施暫停上市的公司要重新上市，必須滿足在暫停上市期間“能夠全面糾正違法行為、及時撤換有關責任人員並對民事賠償責任承擔作出妥善安排”等要求，公司改善財務狀況和經營能力的重大事項與公司能否恢復上市無直接關係。

　　因此，投資者應對因重大違法行為退市的公司引起重視，畢竟恢復上市的機會很小。（文/表 記者張忠安）

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