房企並購整合重組之風日盛的當下，又一項央企地産並購呈現端倪。

　　近日，媒體報道稱，一位接近中糧集團高層的人士透露，中糧集團正在考慮將地産業務逐步剝離，而接盤方很可能是招商局蛇口控股股份有限公司。據稱，雙方目前在商談，不能最終確定，收購很可能從中糧地産開始，大悅城部分將在最後。業內人士表示，若傳言屬實，兩家房企的基因能否匹配尚且不論，招商蛇口自身的整合理順尚需時日。

　　中糧攜手招商？

　　近日有消息披露，中糧集團正考慮將地産業務逐步剝離，接盤方很可能是招商蛇口。中糧旗下兩家上市公司擁有一二線城市眾多物業資源都是招商蛇口最優良的資産獵物。

　　對此，有行業人士表示，中糧今年地産業務表現一般，預期不斷追加利潤不高的行業投入不如將地産業務剝離，採取對招商蛇口進行股權投資的方式也許更為可取，中糧的主營業務為糧食。

　　資料顯示，中糧集團旗下有兩家地産上市公司，在A股上市的中糧地産和在港股上市的大悅城地産。其中，中糧地産主要發展住宅地産，項目佈局北京、上海、深圳、成都、瀋陽等10個一二線城市，已成熟的産品系列主要有鼎級景觀住宅系列、都市精品住宅系列、祥雲國際生活區系列等幾大系列，目前，公司資産總額超過450億元。

　　大悅城地産則主要發展商業、酒店以及旅遊地産，截至2014年12月4日，大悅城地産的商業物業項目共18項，當中包括8項綜合體項目、4項商用物業項目、4項酒店項目、1項綜合旅遊項目及1項擁有少數權益項目。

　　值得注意的是，在“並購案”傳出的同時，5月7日，中糧地産發佈了一則定增公告，公告稱，擬向不超過10名特定對象以不低於9.82元/股價格發行不超過5.09億股，募資總額不超過50億元。

　　對此，易居智庫研究總監嚴躍進分析，中糧定增實際上有兩個考慮。首先此類資金後續會陸續投入到深圳等一些熱點城市，這和其對此類核心城市看好是有關係的。其次和該企業內部地産業務整合有關係，通過此類定向增發模式，能夠加速地産資源的聚攏。

　　如果聯繫招商蛇口目前的戰略擴張模式，那麼深圳市場會有合作的可能。但在剝離地産業務進行合作方面，可以理解為中糧地産的地産業務運作獨立性增加，同時會和招商蛇口在産城融合方面會有一些大的戰略合作。如果從預測角度看，這樣的合作倒有較大的概率。

　　招商的野心

　　對於外界盛傳的並購，招商董秘劉寧則予以否認，表示目前招商蛇口並沒有和中糧整合，但也表示，一場並購需要天時、地利、人和，從中似乎透露出些許深意。劉寧還表示，中糧集團擁有不錯的地産資源，作為上市公司若要進行資産並購，需要對標的資産進行嚴格的審核。

　　“中糧地産若剝離地産業務與招商蛇口合作，那麼很大程度上是受目前國企改制的影響。”嚴躍進分析，此前招商將自身定位為城市運營商，通過此類業務整合，對於壯大地産業務，同時理順兩家企業的股權結構等有積極作用。而招商目前收購部分業務，和其通過擴大地産業務、提高估值等有關係。

　　中糧在北京、深圳、成都、南京等城市均擁有豐富的住宅、工業以及商業土儲，尤其是中糧在深圳大量的土地儲備更是招商所看重的。若能夠補給此類地産業務，對於招商規模做大以及加快全國佈局有積極作用，同時也能夠吸引更多資金進入招商蛇口企業層面。

　　業內人士表示，目前招商蛇口的野心和它在行業中的地位確實存在巨大反差，招商有足夠的動力以並購手段佔據市場份額。

　　在經歷企業自身資産重組後，招商蛇口受深圳蛇口、前海的土地價值轉性及容積率調整遲遲未有明確時間表等影響，股價較上市之初已折讓超過30%。在“千億規模、百億利潤”的目標下，提高地産規模擴張速度，無疑有助於招商蛇口緩解來自資本市場的壓力。

　　房企的並購

　　業內人士分析，進入2016年，大房企間的橫向並購潮日漸兇猛。

　　先是中房地産股份有限公司公告宣佈籌劃重大事項，擬買中國交通建設集團有限公司旗下優質地産項目，曝出中房地産與中交地産的合併步伐正在加快，一家身家過千億的“巨無霸”房企未來將誕生；3月，萬科引入深圳地鐵的消息被公之於眾；之後中海、中信雙雙發佈公告稱，中信股份同意將若干在中國住宅地産項目中的權益出售予中海，最終對價的金額高達310億元。

　　同策諮詢研究部總監張宏偉認為，房企合縱連橫的“強強聯合”已成為新常態。房企並購整合已經從大魚吃小魚階段，進入了以資源互換交易為典型表現的大房企橫向合併階段。上述品牌房企重組完成後，中國房地産市場將形成若干個“巨無霸”型的房企，市場集中度越來越高。

　　但有專家指出，房企並購與整合將面臨相容問題。從當前傳出的招商中糧並購案來看，兩家公司門當戶對，合作顯得順理成章。但招商蛇口之前自身的企業整合目前仍處於消化期，並購中糧地産業務將面臨雙方企業基因融合、理順等問題，讓合作陷入長期的陣痛。