■ 深圳特區報見習記者 熊子恒

　　繼上週五大跌之後，股指再次遭遇黑色星期一，2900點關口也宣告失守。兩根大陰線吞沒了股指近兩個月以來的成果。截至收盤，滬指報2832.11點，跌幅為2.79%；深成指報9790.48點，跌幅為3.07%；創業板報2053.6點，跌幅為3.55%。兩市昨日共成交4996億元。有機構分析指出，目前市場不悲觀，但短線做好風險控制，策略上以防守為主。

　　●資金偏愛低估值股票

　　狂熱的商品期貨市場掀起了跌停潮，另一邊的股市也出現空頭行情，週期股集體走弱，煤炭開採、有色冶煉加工、鋼鐵板塊跌幅居前拖累股市進一步下挫。

　　受到殼資源股面臨降溫消息影響，重組概念股延續了上週五跌勢，低開低走，板塊大跌5.22%，民生控股、精倫電子、正虹科技、金城股份、園城黃金等13隻股票跌停。殼資源股的降溫與其過高的估值有關，分眾傳媒、巨人網路上市之後屢屢受到資金爆炒。據光大證券測算，51隻殼樣本股的平均“殼”價值約為30億元，而全部A股的平均市值約為168億元，“殼”價值佔比約為18%。也就是説，A股“殼”價值的邏輯或使得市場流動性受到衝擊，部分缺乏基本面支撐的品種將面臨一定調整壓力。

　　高估值股票暴漲暴跌，資金紛紛涌入低估值板塊。昨日下跌的過程中，市場防禦性板塊表現得相對抗跌，白酒板塊中迎駕貢酒、沱牌舍得、口子窖均錄得不錯漲幅，航空股近期也有不錯走勢。此外，從今年一季度開始，QFII佈局最多的行業，已然從此前的家電、化學等行業，轉移到白酒與機場行業。

　　“防禦性板塊受到熱捧，這與當前行情特點有關。去年年中以來，市場人氣逐漸降低，處於橫盤震蕩狀態，行情不確定性太大，資金找不到主攻方向，防禦性板塊成為最好選擇。”南京證券投資顧問季永峰對記者表示。

　　●金融去杠桿意圖明確

　　《人民日報》昨日刊文發表權威人士訪談，經濟後期運作將呈現L型走勢，這個L型是一個階段，不是一兩年能過去的。談話中指出，“高杠桿是原罪，是金融高風險的源頭，在高杠桿背景下，匯市、股市、債市、樓市、銀行信貸風險等都會上升，處理不好，小事會變成大事。”“股市要立足於恢復市場融資功能、充分保護投資者權益，充分發揮市場機制的調節作用。回歸到各自的功能定位，尊重各自的發展規律，不能簡單作為保增長的手段。”

　　對此，民生證券管清友做了解讀，其認為從監管層面來看，要強化監管，而指數不再是 監管的範圍，要防止股市的異常波動影響流動性和金融安全。只要不發生類似去年股災的情況，“救市”的狀況不太會發生。

　　自去年9月份以來，管理層已經6次談及股市，近期又強調了要保持股市健康發展，充分發揮市場機制調節作用，加強基礎制度建設，加強市場監管，保護投資者權益的重要性。有業內人士對記者指出，股市健康穩定被放在第一位，暴漲和暴跌都是後期不希望出現的局面。

　　●後市行情做好風險控制

　　連續兩根大陰線讓橫盤震蕩的市場亂了陣腳，面對敏感的時間節點，市場人士對後市也多有分歧，防守不失為當前策略的一種選擇。

　　季永鋒認為，昨日的跌勢延續了上週五的行情走勢，管理層一系列維穩政策從長期來看對股市的健康發展有好處，但短期內影響股市波動的因素太多，向下探底還是向上突破還要看後期政策面、消息面的影響。

　　西南證券的觀點偏悲觀，其認為，經濟復蘇可能放緩、利率與通脹可能反轉以及股指上方拋壓三個因素是壓制A股中期反彈三大因素。“原有的2638點雙底格局有可能轉變成‘頭肩頂’格局。市場繼續下跌並創出新低的可能性是較大的。”西南證券指出。

　　基本面一時很難有很好表現，東方證券的分析師提出短期內的震蕩格局不會改變。美聯儲6月加息的概率依舊存在，加之6月23日左右英國退歐公投可能對全球經濟、資本市場造成進一步的負面影響，因此總體而言，當前市場短期應當繼續防守，需要注意觀察經濟運作中細微風險以及變化。