價值投資還是靠譜的
- 發佈時間：2016-05-06 03:35:46 來源：北京晨報 責任編輯：羅伯特
●劉暢
貴州茅臺用實際行動告訴大家：A股還是有些“價值投資”的！
幾經牛熊的轉換，滬深兩市“第一高價股”的頭銜重新轉回到貴州茅臺的頭上。260元的股價，不高，卻足以笑傲A股。5月4日，貴州茅臺股價最高衝至262.39元，複權價已達1600元，再次創出歷史新高。相對於2001年8月31.39元的發行價，貴州茅臺在上市15年後，漲幅已高達50倍，複合收益率達到30%，再加上公司累計分紅345億元，貴州茅臺以自己的實際行動讓投資者體會到了它的“投資價值”？誰又敢説“價值投資不靠譜”？
與許多名牌白酒類似，貴州茅臺最近幾年也曾經歷“從波峰跌入波谷”的過程。曾幾何時，無論是公司，還是股價表現，都被無數人詬病和嘲笑，“爛臭股”、“公司行業不值得投資”等言論甚囂塵上。
不過凡事皆有例外。即使是在最低谷的2014年，私募基金經理但斌仍在堅定持有貴州茅臺，並不斷尋找這只股票“價值投資”的理由，如同巴菲特在80年代堅定持有可口可樂一樣。
但斌在2014年的微網志轉机載了貴州茅臺2014年三季報分析：“滄海橫流，方顯英雄本色。市場的危機，正是強者的機會。本輪調整中，茅臺的營收和凈利與五糧液、瀘州老窖、汾酒的營收及凈利潤總和逐步拉開差距，顯示茅臺的市場份額擴張驚人。茅臺的消費者群體才剛剛冒出擴大的跡象，好日子還在後面呢……”在今年的微網志上，但斌又轉發了評論稱：茅臺2015年盈利155億元，其中77億元拿出來分紅，可以説他們是“A股最有良心的企業”，不用加“之一”。貴州茅臺2001年上市募資22億元，15年來累計分紅345億元，貴州人民淳樸厚道。
近幾年來，貴州茅臺酒的價格也在不斷攀升。1999年的500毫升茅臺酒出廠價為145元，到今年已漲到3600元，年複合增長率達22%左右。
近期，關於貴州茅臺的研究報告上，“唱多聲”和“讚譽之聲”可謂鋪天蓋地。但真正能夠賺到手的還是那些最早的“慧眼識金者”，同時還要有“咬定青山不放鬆”的執著。
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