作為資金和實體經濟的銜接仲介，面向實體經濟的投資類機構是經濟形勢冷暖的直接感受器。記者近日走訪多家全國性投資機構了解到，實體企業資産收益率普遍偏低，削弱了企業的投資意願和償付能力。新興領域投資雖然熱度較高，但由於體量較小短期內難以對宏觀經濟增長作出顯著貢獻。投資界人士建議，在實體經濟轉型階段，通過減稅降費切實降低企業負擔，避免企業對政府投資的過度依賴，同時加強防範金融風險。

　　上海某信託公司高管稱，從全産業鏈的角度看，産業鏈中游企業境況相對好一些，新興産業的景氣度相對高一些，但處於産業鏈上游和下游的企業經營狀況普遍下滑。“我們目前更願意投資需求相對穩定的行業，比如週期性不明顯的電力、核電、食品飲料以及一些新興産業。”他説。

　　數據顯示，截至2015年3季度末，我國信託業面向採礦業投資2174億元，比2014年同期下降近29％；面向製造業投資4233億元，比2014年同期下降18％。“從信託角度來説，採礦業、傳統製造業領域的投資下滑明顯，一是因行業景氣度降低帶來融資需求本身的下滑，二是因行業風險加劇投資機構變得更加謹慎。”北京某信託公司高管説。

　　佐力科創小額貸款股份有限公司是浙江省最大的小額貸款公司，公司負責人告訴記者，公司2015年的主要投資方向仍以中小微企業為主，包括科技類創業投資企業以及網際網路電商企業，“但是大多數中小微企業的融資目的主要是用於救急保命，而不是業務擴張”。

　　“我們走訪考察投資項目的直觀感受是，微觀企業的境況仍不樂觀，僅以上市公司為例，他們代表著國內最優秀的一部分企業，而這些企業的凈資産收益率（ROE）超過10％的已經很少，大部分公司ROE在3％—8％之間，這反映出企業普遍經營狀況不佳，企業投資意願和償債能力也會下降。”上海某信託公司高管説。

　　事實上，2015年至今不斷有信託、債券的違約事件曝出。比如，2015年11月，雲南煤化工集團在上海清算所官網正式宣佈債務違約；山東山水水泥集團未能在今年2月14日按期兌付2015年度第二期超短期融資券“15山水SCP002”的本息。中國信託業協會公佈的數據顯示，在2015年10月至2016年9月這一年間，將有1.4萬款信託産品到期，累計規模4.2萬億元，其中風險項目506個，規模1083億元。

　　部分投資界人士表示，實體企業的下行風險仍在釋放過程中，而伴隨著供給側改革和去産能的推進，由實體經濟資金困難引發的金融風險可能進一步顯露，金融機構的不良率仍有可能上升，建議加大對金融風險的防範。

　　一是通過減稅降費減輕企業負擔。業內人士認為，目前傳統類別的實體企業經營較為困難，儘管産能過剩行業的市場出清無法避免陣痛，但是如果在經濟下行壓力下企業負擔過重，既不利於優質企業脫穎而出，還會加劇企業資金鏈風險，甚至波及金融系統，給企業減負是當前實體經濟的迫切需求。

　　二是避免過度依賴政府投資。專家認為，經濟刺激的邊際效應是遞減的，即使政府投資短期對經濟數據有一定的提振作用，但是仍然難以支撐經濟的長期穩定增長，建議在政府投資的同時，注重通過PPP、政府引導基金等模式引導民間資本參與。

　　三是穩妥把握資本市場去杠桿。業內人士認為，適度的杠桿有利於提升資産的流動性，支撐資産價格，可避免因激烈的清理杠桿行為而導致大量資金集中出逃，從而引發其他領域資産價格波動的情況，建議監管部門對資本杠桿予以規範。