e租寶、大大集團、金鹿財行……去年以來，一個個網際網路金融平臺倒下給這個快速膨脹的行業澆了一盆冷水。針對網際網路金融在迅速發展過程中出現的各種亂象，4月14日，國務院組織14個部委召開電視會議，將在全國範圍內啟動有關網際網路金融領域的專項整治，為期一年。而螞蟻金服即將啟動上市計劃的消息則讓業內倍感振奮。

　　類似上述消息使得不少資本開始觀望，網際網路金融領域的機遇和空間到底還有多少，如今是否是投資的好機會？

　　南方日報記者 黃倩蔚策劃 謝美琴 牛思遠

　　螞蟻金服、陸金所等大平臺悄然加速發展

　　近日，一則“螞蟻金服完成B輪融資或于年內啟動IPO計劃”的消息，給無數觀望網際網路金融領域的資本帶來了強勁的信心和鼓舞。

　　有消息稱，螞蟻金服集團剛剛完成B輪融資，此輪融資額超過35億美元（折合約人民幣227億元），而螞蟻金服當前估值已達約600億美元（折合約3885億元人民幣）。按照這一體量，若螞蟻金服啟動A+H IPO，將有望成為2010年農行上市以來中國A股市場規模最大的一次IPO。

　　在此輪融資後，螞蟻金服的總市值也超過了小米的450億美元，僅次於優步的620億美元，成為了全世界市值第二大的私人科技公司。

　　事實上，今年以來網際網路金融投融資並未遇冷。除了螞蟻金服，幾家網際網路巨頭今年初紛紛宣佈獲得融資。

　　2016年1月，平安集團旗下的網際網路金融平臺陸金所獲得中銀集團、國泰君安等12.16億美元的B輪融資，這也是網貸行業獲得的最大一筆風投融資。

　　同在今年1月份，京東金融和微眾銀行分別曝出獲得鉅額A輪融資的消息。京東金融獲得紅杉資本中國基金、嘉實投資等66.5億元人民幣的投資。微眾銀行則獲得華平投資等4.5億美元的投資，據南方日報了解，微眾銀行的第二輪融資已經快接近完成。

　　幾家網際網路巨頭的金融平臺先後在半年之內獲得鉅額融資，顯示出網際網路金融綜合平臺的市場機會被普遍認同，並到了加速發展的階段。因監管政策而面臨諸多不確定性的網際網路金融領域，想像空間仍然非常大。

　　根據盈燦諮詢統計，截至2016年3月底，網際網路金融行業一共發生939起風投融資行為，共吸引約1398億元人民幣風投資金。從趨勢看，網際網路金融領域對風投資金的吸引力仍然處於高位。在2012年，金融相關的融資案例佔全部行業融資案例的比例只有3.88%，2013年升到了5.99%，2014年為8.86%，到2015年已達9.83%。在2016年的前3個月，這一比例進一步升到了10.2%。

　　IT桔子的數據顯示，在2015年，國內創業企業一共發生了4681起風投融資行為，其中和金融相關的融資案例有461起。從2015年案例數看，網際網路金融已經成為風投最喜歡的領域之一，和本地生活、文化娛樂體育、企業服務相當，但比電子商務依然有一定距離。

　　相比起網際網路企業動輒過百倍的市盈率，網際網路金融行業的估值看上去並沒有這麼美。但若與現在A股銀行普遍7—8倍的市盈率相比，加上“網際網路”的翅膀後，金融業的想像空間變得更大了。

　　行業規範後正規平臺有更大機會

　　在網際網路金融領域裏，P2P無疑是最吸引眼球的。

　　2015年開始，風投資金繼續加速進入P2P網貸行業。雖然亂象頻出，但網貸行業總融資額達到了258億元，融資次數多達301次，在網際網路金融11個細分行業中仍然排名第一。

　　從趨勢來看，相比于2014年全年33次的風投注資，2015年上半年就達到38次，超越2014年全年。下半年也有多個C輪融資突破：2015年8月點融網的C輪2.07億美元是迄今網貸行業內最大單筆融資、2015年9月的開鑫貸2億元是迄今行業內最大規模天使輪融資、2015年有多達四個平臺正式宣佈完成了C輪融資等。

　　進入2016年，隨著一系列的風險事件發生，資本變得更為謹慎，但並未影響網貸領域的投資機會。深圳市創新投資集團TMT行業負責人、紅土資訊基金總經理賈巍接受南方日報記者採訪時表示，國內大部分的P2P平臺的確一直處於灰色地帶，經營缺乏監管，一哄而上、賭性太強、完全超出了資訊仲介服務的角色。但不可忽視的是，P2P服務對於傳統金融是一個重要的補充，可以滿足很多傳統銀行不能滿足到的小微企業和個人金融需求。

　　今年初陸金所超過12億元的融資側面反映著正規網際網路金融平臺的生命力。在一眾投資人裏面，我們不難看到著名風投資本和傳統金融機構的身影。除了投陸金所的中銀集團和國泰君安，軟銀中國在P2P網貸行業投入了重兵，從2013年到2015年，先後投資了有利網、易貸網和付融寶，均為A輪融資。此外，紅杉資本、晨興資本、盛大資本、順為資本、高榕資本以及IDG資本等風投界的大佬也都重點佈局了網貸行業。

　　不少業內人士預期，隨著《關於促進網際網路金融健康發展的指導意見》等一系列政策制度的出臺和監管措施的落地，“大浪淘沙”過後，整個行業將得到進一步規範化。“相信監管整頓過後，正規的網際網路金融平臺甚至P2P平臺會有更好的投資機會出現。”賈巍表示。

　　徵信、數據等細分領域蘊藏大空間

　　中國銀行網路金融部副總經理董俊峰曾對媒體表示，中國的網際網路金融在近三年發展得如火如荼。究其機理，主要原因是金融抑制帶來的普惠金融供給不足，還有就是網際網路金融公司在包容監管的環境下進行了大規模的監管套利。

　　賈巍也認為，通過技術手段，網際網路金融平臺對傳統徵信、借貸流程進行了補足，對日常消費信貸、支付需求進行了很好的提升。

　　“從長期來看，網際網路金融領域仍有很大發展空間，雖然投資相比前兩年冷卻許多，但感覺仍然有很多機會，比如徵信服務和金融大數據服務等。現在一提到網際網路金融，大家很多會直接對應P2P，但其實網際網路金融形態很多，第三方支付、金融超市、徵信服務、大數據服務等等都蘊藏很大發展空間。”賈巍表示。

　　事實上，徵信、數據等相關網際網路金融業務已經成為了網際網路金融未來致勝的關鍵點。風險控制是金融的核心，網際網路金融也不例外。傳統金融機構開展業務面臨的問題，很大程度上就是由於個人信用體系的不健全和個人信用資訊的分散帶來的阻礙。風控是未來網際網路金融行業的核心競爭力，而風控的核心是徵信能力，徵信的核心在數據。

　　在2014年和2015年，風投開始加碼投資徵信行業。隨著2015年《關於做好個人徵信業務準備工作的通知》和《徵信機構監管指引》等利好政策不斷出臺，行業融資額也達到高潮，獲得風投19次超過4億元的投資。未來，管理層對於徵信的高度重視以及政策的助力將幫助徵信市場快速發展。

　　此外，作為搶佔入口的重要一個環節，網際網路金融領域的“老兵”第三方支付領域正迎來另一個春天。自從2015年3月，央行發出最後一張支付牌照給廣物電子商務公司之後就再無新牌照發放。由於央行牌照的稀缺，包括上市公司在內的各方資本大佬紛紛通過“曲線救國”的方式來收購具有第三方支付牌照的公司

　　盈燦諮詢分析認為，對於支付機構而言，其具有金融、數據雙重屬性，第三方支付機構經過多年積累已擁有大量的用戶和數據資源，涉及用戶的吃、穿、住、行等方方面面，這些數據對精準行銷、客戶管理、信用評級等增值服務有較大的價值。加上第三方支付是打通金融各項業務的重要節點，預計支付牌照之爭將會愈加激烈。

　　■專家觀點網際網路金融核心在金融 投資仍需謹慎

　　紅土資訊基金總經理賈巍認為，對於網際網路金融業，應重點考量其金融屬性，考量企業是否遵循金融行業的基本規律和具有風險定價能力。加了“網際網路”後，金融業務的本質並沒有變化，對於信貸相關業務，其核心仍然是風險控制和個性化定價能力、低成本吸收資金的能力，對於其他金融服務，核心是服務效率和便利性。

　　在網際網路金融領域，紅土資訊基金的投資一直非常慎重。首先因為金融業在每個國家都是高度監管的，政策對機構的發展有很大的影響。此外，對於接觸資金端、募集公眾資金的企業就要更加謹慎了，因為一旦涉及到風險問題，帶來的不僅是投資損失，還會給公司帶來聲譽影響。

　　因此，對於涉及核心金融業務的網際網路金融企業，紅土資訊基金會選擇有一定經營歷史、經過時間的檢驗的企業，對於這類企業，如果基礎不牢固、不穩健，百層大樓建到99層，最後一步也可能轟然倒塌。當然，其他類型的，徵信、大數據服務等偏重技術服務類型的網際網路金融企業，紅土資訊基金會投資早期一些的項目。

　　當前是否是進入網際網路金融的好時機？賈巍認為，相比起其他網際網路投資領域，網際網路金融的門檻要更高，進入網際網路金融業要看自己擅長和積累的資源是否足夠。“網際網路金融的創業，相對於大部分網際網路行業的創業，門檻要更高，無論是資金、資源還是人才等各方面都有較高的要求。因此對於創業團隊和風險投資而言都需要更謹慎。”