A股春季攻勢本週歇腳，雖然最後一個交易日滬指微漲終結五連陰，但前期鬥志昂揚的投資情緒明顯出現波動。關鍵時刻，養老金入市話題再度被管理層提起。中國證監會副主席李超昨天在個人養老金制度與實踐國際研討會上表示，強大的養老金管理體系既是社會發展的穩定器，也是資本市場良性發展的壓艙石。養老金入市已無政策障礙。市場分析認為，養老金入市是今年監管層引入中長期投資者的重要組成部分，相關配套政策的推進有助於投資者悲觀情緒階段性恢復，市場短期止跌企穩，存量博弈行情延續。

　　□關於養老金入市

　　最新表態 已無政策障礙

　　李超表示，強大的養老金管理體系既是社會發展的穩定器，也是資本市場良性發展的壓艙石。作為最重要的長期資金，養老金能夠發揮長期價值投資優勢，改善資本市場投機性強和波動性大的痼疾，並推動公平、有效率的經濟增長。

　　李超表示，經過多年研究和社會各界不懈推動，2015年8月，《基本養老保險基金投資管理辦法》發佈；2016年3月，《全國社會保障基金條例》發佈，包括基本養老金、企業年金、職業年金、全國社保基金在內的各類養老金市場化投資運營已經不存在政策障礙。

　　現在的問題是，養老金投資運營怎麼做才最安全、最有效率？我們具備的一個優勢是，在養老金投資管理方面，擁有了一個較好的起點，全國社保基金的市場化、專業化運作已經取得了很好的經驗並可供借鑒。

　　制度設計 需要考慮三個要素

　　在制度設計上，李超表示，養老金制度設計需要考慮三個要素，首先，參與機制具有普惠性；二是繳費機制遵循自願原則且有足夠激勵；三是運作機制透明高效，有成本效益優勢，提供多種符合養老需求的金融産品。因此，我國養老金應當充分借鑒國際成熟經驗，最大程度上將社會分散的、缺少生命週期規劃的養老資金轉化為集中管理的基金，通過專業化運作，提升國民自我養老保障能力。

　　具體來説，養老金制度應當為每個社會成員提供一個養老儲蓄賬戶，允許個人自願向該賬戶繳費；該賬戶在一定限額內享有稅收優惠。個人賬戶編碼、繳費、投資、提取、稅收等資訊由全國統一的授權機構管理。向個人賬戶統一提供經認可的投資産品並實行低費率。建立認可産品競爭機制，允許各類資産管理機構向個人賬戶提供不同風險收益策略的産品，開放個人選擇權，推動養老産品市場化競爭。建立養老金管理機構和養老産品監管機制，保證養老金管理機構忠實盡責，産品的設計簡單易懂、風險收益特徵符合個人賬戶的需要，控制好管理費費率。

　　專家分析 政策信號較為積極

　　市場人士預計，前期養老金入市規模約為3000億，佔A股流通市值比例約為1%。國金證券首席策略分析師李立峰認為，從昨天李超的表態可以看出，養老金入市政策信號較為積極。目前資金歸集方法、投資策略、地方委託投資意願、託管及投資機構的選聘等方面是政策制定的重要考慮方向；此外，地方養老保險基金委託社保運營的步伐將加快（目前已有廣東、山東）。後續擴大試點省份範圍，將養老金結余資金委託社保投資運營的可能性較大，委託投資規模由各省確定；養老金入市增量資金來源主要有三個方面，分別為：地方基本養老保險委託社保投資運營、社保基金增長、社保基金擴容（主要為國有資本劃轉）；李立峰強調，養老金入市是今年監管層引入中長期投資者的重要組成部分，相關配套政策的推進有助於投資者悲觀情緒階段性恢復，市場短期止跌企穩，存量博弈行情延續。

　　□案件披露

　　違規類型

　　1資産重組現惡意造假

　　證監會新聞發言人鄧舸昨天披露，證監會近日對6宗案件作出行政處罰，其中包括1宗重大資産重組中惡意造假並虛假資訊披露案。兩家公司涉案，分別為廣西康華農業股份有限公司和浙江步森服飾股份有限公司。

　　據了解，康華農業和步森股份在重大資産重組過程中，披露的重組方康華農業的主要財務數據存在惡意造假和虛假記載。其中，2011年1月1日至2014年4月30日各期財務報告虛增資産均在2億元以上，最高達5億元，佔各期總資産比例近50%或以上；此外，2011年至2013年各期財務報告虛增營業收入均在1.4億元以上，最高達2.3億元，各期財務報告虛增營業收入佔當期披露營業收入比例均在35%以上。

　　依據《證券法》規定，證監會決定責令康華農業改正，給予警告，並處以頂格罰款60萬元，對14名責任人員給予警告，並分別處以5萬元到30萬元罰款，對其中1名責任人員採取終身證券市場禁入措施，2名責任人員採取10年證券市場禁入措施；與此同時，責令步森股份改正，給予警告，並處以30萬元罰款，對9名責任人員給予警告或並處以3萬元到5萬元罰款。

　　2限制期買賣股票

　　證監會公佈資訊顯示，截至2015年6月4日，中航投資控股有限公司、金城集團有限公司作為一致行動人持有中航黑豹股份有限公司（中航黑豹）已發行股份的15.97%。

　　作為中航黑豹股東，金城集團、中航投資分別於2015年6月5日至6月24日、2015年6月16日至6月29日通過二級市場減持“中航黑豹”，累計減持股份佔已發行股份的比例達到5.869%。其中，中航投資減持“中航黑豹”達到5%後未及時披露，並繼續通過二級市場減持，違法減持金額約7000萬元。對上述行為直接負責的主管人員為中航投資總經理楊聖軍。

　　證監會處罰公告顯示，對中航投資超比例減持未披露及限制期內減持行為，給予楊聖軍警告處分，並處罰款10萬元；給予中航投資警告處分，並處以220萬元罰款。

　　3操縱證券市場

　　在一起短線交易及操縱證券市場案中，投資者李寧（時為某房地産私營企業家）控制本人及他人賬戶交易“元力股份”，持股比例達到上市公司已發行股份5%時未依法履行資訊披露義務，作為持股5%以上的股東將持有的股票在買入後6個月內賣出，或者在賣出後6個月內又買入，同時又在6個交易日內通過盤中或尾市拉抬的方式操縱證券市場，違反了《證券法》多項規定，構成資訊披露違法、短線交易及操縱證券市場行為。

　　依據《證券法》規定，證監會決定對李寧給予警告，沒收李寧違法所得約90.4萬元，並處以約311.2萬元罰款。

　　4內幕交易

　　根據證監會調查，合肥通用機械研究院（通機院）院長陳某東，是通機院籌劃收購ST國通這一內幕資訊的知情人。而投資者楊劍波（時為安徽省某廳工作人員）在內幕資訊敏感期內與陳某東聯絡密切，使用4個賬戶于2012年3月6日開始買入“ST國通”，在內幕資訊敏感期內合計買入約42萬股，交易金額約400萬元，並於內幕資訊公開後全部賣出。

　　證監會表示，上述行為違反了《證券法》規定，構成內幕交易，依據《證券法》第202條規定，證監會決定對楊劍波處以30萬元罰款。

　　在另外一起內幕交易中，匯通能源董事長鄭某昌，是匯通能源籌劃收購上海駿夢網路科技有限公司和北京樂華圓娛文化傳播有限公司這一內幕資訊的知情人。唐政斌在內幕資訊敏感期內與鄭某昌聯絡頻繁，使用4個賬戶于2014年4月14日開始買入“匯通能源”，在內幕資訊敏感期內合計買入“匯通能源”約80萬股，交易金額約759萬元，並於內幕資訊公開後全部賣出，交易盈利約63萬元。

　　證監會認為，上述行為同樣違反了《證券法》規定，構成內幕交易，依據規定，證監會決定沒收唐政斌違法所得約63萬元，並處以違法所得1倍罰款，罰沒款共計約126萬元。

　　>>相關

　　7家企業IPO獲批

　　籌資總額或不超46.2億元

　　證監會官微22日晚間發佈資訊顯示，證監會4月22日按法定程式核準了7家企業的首發申請，其中，上交所3家，分別為威龍葡萄酒股份有限公司、湖南百利工程科技股份有限公司、南通四方冷鏈裝備股份有限公司；深交所中小板3家，包括四川帝王潔具股份有限公司、第一創業證券股份有限公司、蘇州市世嘉科技股份有限公司；創業板1家，為杭州中亞機械股份有限公司。本次蘇州市世嘉科技股份有限公司將直接定價發行。

　　證監會表示，上述企業及其承銷商將分別與滬深交易所協商確定發行日程，並陸續刊登招股文件。上述7家企業的籌資總額預計不超過46.2億元。

　　京華時報記者 敖曉波