數據顯示，一季度權益類基金跌幅明顯，股票型、混合型平均凈值收益率分別為-15.75%和-9.78%。值得注意的是，儘管上周市場穩步上漲，但對於後市怎麼走，公募基金分歧仍然較大：有機構對後市仍抱持謹慎態度，也有機構認為千點長陽反彈可期。 ●南方日報記者 唐柳雯

　　一季度股基平均收益率-15.75%

　　來自上海證券的統計顯示，一季度全市場股票型基金平均收益率為-15.75%，從絕對收益率來看，147隻本季度完整運作的股票型基金收益較上期大幅下跌，僅有5隻産品取得正收益。收益率分佈區間為-35.87%到8.54%，其中，季度凈值下跌超過10%的基金份額有129隻。相對收益方面，有42隻股票型基金份額季度收益率跑贏自身業績比較基準。

　　從具體基金來看，一季度收益領先基金值得關注。記者發現，圓信生活、嘉實環保和工銀文體，凈值收益率分別8.54%、3.60%和2.20%。上海證券表示，嘉實環保和工銀文體均成立於去年12月30日，建倉較為謹慎，成功規避開年以來市場系統性風險，3月份市場回暖，基金凈值也出現較大幅度上漲。圓信生活成立於去年10月下旬，基金建倉遲緩，保持較低倉位，規避了隨後1、2月份市場普跌的行情，利用輕裝上陣的優勢，抓住3月的反彈行情反而實現較高收益。

　　當然，幾家歡喜幾家愁。一季度收益率排名居後的基金為工銀創新、工銀高端製造和富國新興産業，凈值收益率分別為-26.20%、-28.56%和-35.87%。“三隻産品大多持有中小盤券種，在市場普遍下跌且中小盤跳水幅度較大的情況下，業績排名居末。”上海證券表示。

　　再來看混合型基金的表現。統計顯示，一季度，全市場混合型基金平均取得-9.78%的凈值收益率。上海證券認為，這體現了一定的擇時能力，總體表現優於股票型和指數型基金的平均收益率，有433隻混合型基金份額季度收益率跑贏自身業績比較基準。

　　一季度期間，收益率領先的混合型基金有易方達新益E、光大欣鑫A和鵬華弘盛C，凈值收益率分別為55.60%、54.25%和42.93%。“在IPO新規下，打新基金舉步維艱，中簽率持續下降使新股對打新基金的貢獻度越來越低，這令打新不能作為主要策略而只能作為收益的補充。”上海證券認為，易方達新益E、光大欣鑫A和鵬華弘盛C三隻産品均屬於打新基金，本期遭遇鉅額資金流出同時贖回費用計入基金財産致使産品業績出現飆升。

　　同樣值得注意的是，本期收益排名落後的混合型基金為博時裕益、大成消費和富國低碳，收益率分別為-32.02%、-33.81%和-34.78%。據了解，博時裕益和富國低碳不持有債券類資産，股票倉位均超過90%，且重倉中小市值成長型股票，未能規避本次股市回調。而大成消費在1月和2月凈值損失較大的情況下未能抓住3月份的反彈行情，業績表現不佳。

　　選擇攻守兼備偏股混合型基金

　　記者發現，儘管上周市場穩步上漲，但對於後市怎麼走，公募基金分歧仍然較大。“進入二季度，我們的觀點比較謹慎。”5月份以後又將進入傳統的淡季，年報季報開始公佈，又進入了驗證經濟和公司的階段。4月26日，美聯儲召開第二次議息會議，也有可能加劇加息預期，政策上的不利因素會增加。另外，“我們比較擔心的是債券的信用風險問題，可能會影響到流動性。因此，無論從倉位還是行業配置上，我們都會逐步採取比較謹慎的投資策略。”海富通基金機構權益投資部副總監吳科春表示，從行業來看，週期股有比較明顯的賺錢效應，比成長行業相對收益多。主要原因一方面是石油、煤炭、金屬等週期品的期貨、現貨價格反彈，另一方面是該板塊此前預期低，有邊際改善，此外，此前機構在成長上配置較多，有調倉效應。今年以來，一些“等風來”的板塊，如智慧汽車和直播也有一番炒作，但是炒作的氣氛不濃厚。從資金角度來看，存量博弈現象仍然明顯，沒有很大程度的改觀。公募基金規模沒有顯著增量，絕對收益類産品普遍受制于凈值，沒有加倉空間，散戶資金從數據來看入場速度很慢。

　　當然，也有甚為樂觀的分析。近期出爐的各項經濟數據向好，使得基金界“網紅”、前海開源楊德龍表示一季度數據顯示經濟回暖，或利於A股出現千點大反彈。他認為，2016年，供給側結構性改革將有突破性進展，而週期性行業去産能是首要問題，實施債轉股將大大減輕高負債企業還本付息壓力，為相關企業渡過難關提供支援。國企改革、供給側結構性改革和債轉股“三位一體”方案將化解企業債危機，將經濟硬著陸的可能性排除，我國經濟有望繼續回暖。“整體來看，一季度開局良好，經濟呈現出企穩跡象，大幅下滑的擔憂已經消除。隨著地方債置換的進行，地方政府投資增速會有效提升，更多的基建工程會開工，預計二季度經濟會進一步企穩回升。我國經濟基本面回暖，大大提振了投資者信心，加上政策暖風頻吹，從樓市回流的資金部分入市，以及場內加倉行為，共同促進A股實現千點大反彈。”

　　“對於未來，我們認為在實體經濟觸底企穩、流動性寬鬆以及政策利好的多重推動下，A股市場將迎來一波週期性行情，投資者可以著重關注週期性品種和低估值的藍籌股及中小板塊的成長股。”華寶證券則認為，從個股來看，在3月份股市整體上行的背景下，市場短期風險偏好有所提升，除了藍籌股之外，投資者還可以選擇財報表現較好，且估值水準較低的中小成長股進行投資；從板塊來看，投資者可以繼續關注兩會及“十三五”主題相關的概念板塊及受益於供給側結構性改革的週期性板塊，如養老、二孩、環保、國企改革、國防軍工、新能源汽車、非銀金融等。在基金投資方面，此次市場反彈的持續時間尚不確定，建議投資者選擇倉位靈活、攻守兼備的偏股混合型基金，從而在享受短期上漲收益的同時，更好應對市場可能出現的區間性震蕩。華寶證券推薦了四月基金投資組合：銀華中小盤、建信優選成長、華商優勢行業、工銀瑞信新藍籌、長盛電子資訊産業、南方現金通、寶盈貨幣。