上週末眾多利好消息的齊聚，無疑對本週一的“開門紅”構成了相當提振。作為金融類權重中的人氣板塊，券商股也因為《證券公司風險控制指標管理辦法》及配套規則的修訂，凈資産比負債等相關指標的修改而再度受到市場關注，在昨日開盤領漲，並成為大盤最終大幅上漲的中堅力量。截至收盤，券商板塊全線飄紅，包括國海證券、東興證券、國投安信在內的多只個股漲幅在4%以上。分析人士表示，更為合理有效的風控指標體系、風險控制調節機制以及更高的風險管理要求預計將促進證券行業進一步長期健康發展，這也將為券商股中長期走勢再添砝碼，建議投資者對於部分優質個股給予持續關注。

　　政策利好促券商行業健康發展

　　上週末，證監會就修訂《證券公司風險控制指標管理辦法》及配套規則（簡稱《辦法》及配套規則）向社會公開徵求意見。通過風險覆蓋率、資本杠桿率、流動性覆蓋率及凈穩定資金率四個核心指標，構建更加合理有效的風控指標體系。《辦法》具體修訂六方面內容，其中更明確提出，新設的資本杠桿率指標不低於8%； 根據行業實際情況，將凈資産比負債指標由不得低於20%調整至10%，凈資本比凈資産指標由不得低於40%調整至20%。

　　對此，海通證券分析師孫婷解讀稱，杠桿率指標修訂，將直接放開杠桿率上限。在原有凈資産/負債比不得低於20%的規定下，券商理論杠桿上限為6倍，新規下凈資産/負債比下調至10%將直接放開券商杠桿率上限至11倍。 同時，優化了的資本杠桿率指標也將進一步放開券商加杠桿的天花板，對於券商的自營業務是不小的促進。中泰證券分析師謝剛則認為，更為合理有效的風控指標體系、風險控制調節機制也將繼續成為券商未來穩健發展的重要促進因素。

　　長期受益中長線機會值得關注

　　從昨日市場表現來看，《辦法》的修訂對於券商股確實起到了立竿見影的作用。昨日早盤，券商股紛紛起舞，使得大盤成功高開，重新站上3000點，收盤之後，券商板塊亦全線飄紅，國海證券大漲超過6%、東興證券、國投安信漲幅均在5%左右，興業證券、華泰證券、國金證券漲幅均在3%以上。從貢獻榜來看，國信證券、廣發證券、申萬宏源僅落後於中國石油，在榜單上分列二、三、四名，合計為大盤貢獻近6個點。

　　海通證券分析師稱，從長期來看，資本金束縛的逐步放開將有利於券商發展新業務模式，尋找新的盈利增長點，目前券商板塊估值普遍處於低位，加之此前的負面影響逐步消化，證券行業創新有望恢復，2016年券商業務轉型，單一通道服務商向資本仲介、財富管理轉型、創新業務多元化發展等方面值得期待。

　　具體標的上，上述分析師表示，目前廣發證券IPO儲備項目數行業領先，股票承銷實力較強；招商證券業務佈局全面；華泰證券前瞻性強、經紀份額最大，未來財富管理轉型具優勢，對於此類個股，可高看一線。

　　太平洋證券分析師張學則表示，券商股從10倍左右的市盈率觸底反彈，估值不斷修復，而一旦修復行情確認，券商股彈性也最大，一方面市場修復，券商股超跌後也有修復的空間；第二，市場修復帶來的交易量上升，對券商業績貢獻較大；第三，市場穩定，券商也將直接分享股市上漲收益，基於上述原因，可重點關注“修復模式”下的券商業績彈性，可以重點關注研究實力強、 IPO項目儲備多、投行背景雄厚的大型券商。

　　本報記者 馬玉寶