自2011年四季度以來，銀行業不良率連續反彈16個季度，不良“雙升”態勢持續整整4年。截至2016年2月末，銀行業金融機構不良貸款餘額逾2萬億元，比年初增加近1500億元，同比增長近35%；不良貸款率破“1”進“2”，達到2.08%。

　　目前傳統處置方法已遠遠不能滿足銀行化解不良的需求，債轉股正在醞釀實施中，以化解銀行潛在不良。中國銀行、工商銀行、招商銀行等銀行入選第一批債轉股試點。

　　銀行業不良率持續攀升

　　從2015年的上市銀行年報來看，銀行的不良貸款風險仍在不斷攀升。以深圳兩家本土上市銀行平安銀行、招商銀行為例，2015年末平安銀行不良貸款餘額為176.45億元，不良貸款率為1.45%，較年初上升0.43個百分點。招商銀行2015年全年不良率有較大幅度的增加，截至2015年末，招商銀行不良貸款率1.68%，較上年末增加0.57個百分點。

　　據平安銀行的年報披露，該行的小企業業務撥備提取後也虧損。該行行長邵平表示，受經濟形勢和企業經營管理能力等內外部因素影響，部分企業經營困難，融資能力下降，出現貸款逾期、欠息情況，銀行不良貸款有所增長，不良率總體上升。

　　此前銀監會公佈的數據顯示，2015年四季度末，商業銀行不良貸款餘額12744億元，較上季末增加881億元；商業銀行不良貸款率1.67%，較上季末上升0.08個百分點。而截至2016年2月末，銀行業金融機構不良貸款餘額逾2萬億元，比年初增加近1500億元，同比增長近35%；不良貸款率為2.08%，告別“1”字頭。

　　記者從銀行業內人士獲悉，行業分佈上，不良貸款仍集中在製造業、批發零售業、採礦業，反映貿易型加工企業、兩高一剩行業的問題嚴重；地區分佈來看，多個省份三季度末的不良率突破2%，浙江、廣東、山東三省的不良貸款規模突破千億，導致地區銀行業凈利潤出現大面積負增長。

　　債轉股正在醞釀實施

　　目前傳統處置方法已遠遠不能滿足銀行化解不良的需求。據悉，債轉股正在醞釀實施中，以化解銀行潛在不良。

　　債轉股是指將銀行與企業間的債權關係，轉變為股權關係。1999年至2002年，中國曾實施債轉股，並將其視為國企脫困的三大政策之一。當時的背景是，國企大面積虧損，銀行積累鉅額不良貸款。

　　財新週刊援引一位國開行高層稱，首批債轉股規模為1萬億元，預計在3年甚至更短時間內，化解1萬億元左右規模的銀行潛在不良資産。債轉股對象聚焦為有潛在價值、出現暫時困難的企業，以國企為主。這類企業在銀行賬面上多反映為關注類貸款甚至正常類貸款，而非不良類貸款。國家開發銀行、中國銀行、工商銀行、招商銀行等銀行入選第一批債轉股試點。

　　據一名股份制銀行不願透露姓名的高層對記者透露，該試點將跟投貸聯動試點配合，由此銀行可以獲得投資子公司的牌照。具體模式上，債轉股試點銀行或將成立新的資産管理公司（AMC），設立股權投資基金，撬動社會資本，直接承接銀行債務。這名業內人士認為，銀行設立AMC，發起設立股權投資基金，有助於吸引社會資金完成對處置企業的股權投資。

　　熱議

　　債轉股真能化解不良貸款？

　　債轉股對於破解當前企業高杠桿、銀行不良攀升的困局是否有效？如何防範企業道德風險？如何維護金融資産安全？工行、中行、招行等銀行作為債轉股的試點銀行，其相關高管近日對上述熱點問題進行了回應。

　　“以時間換空間，幫銀行化解不良”

　　一名股份制銀行高管指出，對於股市和樓市短期走勢來説，1萬億規模的債轉股當然是個好消息。第一，銀行的報表將變得更好看，有利於穩住銀行股的股價；銀行股穩住了，大盤也就穩住了；第二，有利於提高部分國企的業績，債轉股之後，這些國企財務負擔大大降低，體現為業績上升，這樣會支援股價上行。

　　“1萬億元事實上相當於是中國版的QE，有利於降低整個市場無風險利率，提高投資者風險偏好。債轉股是以時間換空間，降低銀行化解不良的壓力。”上述銀行業內人士稱。

　　但這位股份制銀行高管同時也指出，“銀行賬面上‘品質不好的貸款’減少了，企業也不用為還本付息而發愁了，看起來各得其所，但銀行面臨的問題是，銀行的錢是從儲戶那裏借來的，銀行需要還本付息。把品質不好的貸款換成股權，萬一這是個垃圾企業，銀行依然面臨壞賬問題。”

　　因此，建行董事長王洪章近日表示，如果要推出新一輪債轉股方案，需要一套考慮週密的頂層設計。應當考慮前幾輪債轉股的一些弊病、問題以及對銀行的影響。其中的問題包括：第一，前幾輪債轉股中商業銀行沒有行使股東權利。如果有債轉股方案，商業銀行作為股東應不應該行使必要的股東權利？第二，不見得債轉股企業都是銀行的不良資産；第三，可能還有一系列政策和市場化方式，使這種債權轉股權以後流通更加順暢，銀行的權益能得到很好的保護。

　　“對於債權人債務人，都是一個痛苦的過程”

　　原工行行長楊凱生指出，債轉股是債務重組的一種特殊方式，而較之一般的債務重組而言，債轉股對債權人、債務人帶來的變動更激烈、調整更深刻，它將原有的借貸關係變成了股權關係，這是一種根本性的變化。

　　“對債務人而言，不能簡單地以為債轉股可以降低自己的杠桿率，以為債轉股後的最大好處就是無債一身輕了，可以不必再支付貸款利息了。”楊凱生説，“其實股本融資應該是一種比債務融資成本更高的融資方式，股本不僅是需要回報的，而且其回報率理應比借貸利率更高，否則是吸引不到投資者的。”

　　楊凱生指出，為防範企業道德風險，關鍵是要讓被處置企業意識到，債轉股對企業而言並不是“免費的午餐”，而要以出讓控制權為代價，換取重生或平穩退出。

　　對於債權人而言，債轉股意味著放棄了原有的債權固定收益（利息），放棄了對原有債權抵押擔保的追索權，而由此換得的股本收益權能否真正得以保證，相當程度上取決於債轉股後企業的經營管理狀況能否有根本的改善，取決於自己的股東權利能否確保落實。楊凱生指出，“如若把握不當很有可能陷入既不是債權人，又不像股權持有人的尷尬境地。應該看到這中間是存在著一系列不確定因素的。”

　　“因此，這是一個‘痛苦’的過程。債權人、債務人都應該認識到這是一個面對現實不得已而為之的做法，所以各方對此都應該持一種謹慎的態度。”楊凱生説。

　　“債轉股僅是賬面騰挪，把風險推遲了而已”

　　債轉股對於破解當前企業高杠桿、銀行不良攀升的困局是否有效？

　　目前，多數銀行對大規模債轉股持保留意見，積極性較低。有銀行業內人士指出，“債轉股，把企業問題跟銀行綁定，可能加劇系統性風險；如果銀行大量持有股權，流動性風險也將高企”。

　　除此之外，這種債轉股主要服務非上市國企。一名股份制銀行高管表示，“債轉股一實施，銀行利息會減少，也多了很多風險，本來銀行是收租穩定盈利，現在成了風投，投的還是欠缺活力的國企，可能當了股東後，投了還得再投，銀行缺乏動力”。

　　上述銀行業內人士明確指出，債轉股僅是賬面騰挪，並非治本之策。“這只是表面上掩蓋了不良率，並不會使得銀行的資産負債表改善，因為不良貸款轉換成股權，如果這些股權是經營不好的公司，又有何價值？照樣要提投資損失撥備，只是暫時掩蓋了不良而已。”

　　“銀行都不願意債轉股，兩年後股權資産全部到期，銀行不良都會暴露出來，還是要追究銀行。”這名股份制銀行高管説，債轉股其實是一種無奈選擇，銀行既不能剝離不良資産，企業又償還不起，因為就業等各種問題也不能破産拍賣，最後銀行不得不自己吃下苦果。“為了吃這個苦果，也不得不修改商業銀行法。這種玩法是把風險推遲了而已。”