新興市場須嚴防債務危機
- 發佈時間：2016-04-05 22:30:50 來源：國際商報 責任編輯：羅伯特
當前，新興市場在三個方面積累了大量的信貸風險：一、總量上，2008年以來信貸規模持續快速增長，新興市場的信貸規模已接近拐點，並在近期顯著增強，金融部門、公共部門脆弱性高企；二、結構上，近年新興市場的非金融類機構負債增長尤為迅速，已超過發達國家水準，信貸品質下降，違約風險增大；三、分佈上，在新興市場整體風險上揚的同時，兩極分化走勢明顯，阿根廷、墨西哥、巴西等國家信貸風險高度集中，債務危機在這些國家率先爆發的可能性大幅提高。
當前，美聯儲已經進入加息週期，資本流動已經逆轉。新興市場資本凈流入已從2007年底的5080億美元下跌至2015年底的-5940億美元。資本流出導致了新興市場國家貨幣在2015年大幅貶值。儘管美聯儲放緩了加息步伐，但對於新興市場信貸週期而言，最大的不確定性不是加息的起點，而是什麼時候結束加息。防範信貸危機將是一場持久戰。
新興市場難以用借新還舊的方式應對2016年高達7300億美元的到期負債。即便央行通過增發貨幣來清償內部債務，但外債償付風險依然高企。2016年，美聯儲將加息兩次，新興市場貨幣還將出現一定的貶值。IMF預計未來新興市場國家貨幣或將貶值30%~50%，而2016年新興市場到期的境外債務達創紀錄的2620億美元，2017年為3520億美元，2020年為5000億美元。如果市場發展確如IMF預計，新興市場爆發債務危機將成為大概率事件。
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