近期A股市場如春天般地再度暖和起來。註冊制暫緩、戰略新興板被刪除、證金恢復轉融資並下調費率等政策暖風頻吹，美元暫緩加息後人民幣匯率持續堅挺，週邊環境也是風和日麗。機構人士認為，A股放量上漲後，市場需經過充分整理後再上臺階，短線可能有消化的需求，但整體向上運作的趨勢未變。在配置基金産品時，建議投資者以穩健成長風格配置為主，均衡配置參與市場反彈行情。

　　權益類産品普漲

　　根據凱石金融産品研究中心統計數據顯示，股票基金上周平均收益為1.47%。具體來看，普通股基平均收益為1.57%，96%産品悉數上漲，最高收益為工銀瑞信農業産業的5.32%。指數股基平均收益為1.43%，92%産品悉數上漲，最高收益為長盛中證全指證券的5.22%。

　　從風格來看，成長型基金錶現好于價值型基金。從投資範圍來看，農業、券商、高端製造主題基金錶現較好。收益居前的基金有華寶興業高端製造（3.58%）、景順長城中小板創業板（3.54%）、招商中證證券公司（4.68%）、鵬華中證證券（4.55%）等。

　　混合基金錶現則弱于股票基金，其平均收益為1.02%。其中，偏股型平均收益為1.63%，偏債型産品平均收益為0.24%，靈活配置型平均收益為0.80%，平衡型平均收益為1.28%。

　　偏股型産品95%收益為正，最高收益為融通領先成長的6.92%。靈活型産品中，92%産品收益為正，最高收益為中郵核心優勢的9.79%。21隻平衡型産品有1隻收益為負，最高收益為華安寶利配置的3.49%。偏債型産品中，有9隻産品下跌，最高收益為天治財富增長的2.45%。

　　QDII基金平均收益則為-0.09%，其中華寶興業中國網際網路人民幣表現最好，漲4.88%。從具體品種來看，網際網路、大中華主題QDII表現最好，商品、資源主題QDII表現較差。

　　固定收益産品方面，債券型基金平均收益為0.14%，二級債基表現好于一級債基。其中，純債基金平均收益為0.09%，94%産品收益為正，信誠月月定期支付（0.94%）漲幅最大。一級債基平均收益為0.08%，全部産品收益為正，最高收益為國聯安雙佳信用的0.37%。二級債基平均收益為0.26%，90%産品收益為正，最高收益為東方永潤18個月A的2.01%。指數債基平均收益為0.03%，88%産品收益為正，最高收益為國泰上證5年期國債ETF的0.36%。

　　而貨幣基金年化收益則略有下降。3月25日，貨幣基金七日年化收益率均值為2.62%，九泰日添金B（6.71%）、工銀瑞信60天理財B（5.12%）七日年化收益最高。從收益區間來看，有3%的産品七日年化收益超4%，17%的産品收益在3%-4%之間，73%的産品收益在2%-3%之間。

　　把握變局下的投資機遇

　　面對當前的市場環境，九泰基金指出，3月份通脹上行壓力有限，地産調控政策趨嚴以及證監會對場外配資將保持高壓態勢對於市場情緒面和資金面的影響更為重要，市場仍在糾結中尋找方向，儘管短期內悲觀因素整體較少，週邊經濟及市場環境整體也偏向穩定，但A股整體偏弱格局的打破仍需要更多來自基本面、政策面和風險偏好等的積極動能的積蓄。目前整體市場輪動迅速，缺乏明確主題和主線，近期週邊市場環境較為有利（週邊風險偏好也在改善），國內復蘇預期上行以及流動性環境依舊較為有利，這些因素帶來了近期A股市場的反彈，但反彈的高度和持續性需要進一步觀察。

　　泰達宏利基金投資總監王彥傑也分析指出，從國際金融市場來看國內的機會，由於國際油價維持低位，國內居民部門會因為“低油價”而釋放一部分消費力，同時企業部門的成本也得以降低，直接提高經濟效益。此外，全球負利率政策趨勢，雖然在一定程度上可以刺激經濟，但是會引起相關國家的貨幣競相貶值，引發匯率市場波動。而從國內宏觀經濟來看，貨幣政策寬鬆迎來經濟的小週期復蘇，同時擴張的財政政策會對穩增長起到積極的正面效應。當然中央政府還會小心地平衡穩增長與去産能的關係，以及保持資本賬戶開放和利率、匯率市場的穩定。

　　對於股票市場投資，王彥傑認為，宏觀經濟環境目前處於潛在經濟小復蘇的早期，股票市場近期的反彈也相對樂觀地反映了市場對經濟預期的改善，但需警惕通脹上行和人民幣貶值的風險。因此在配置上建議採取均衡的佈局，兼顧成長和價值風格，上半場著重機會，下半場留意風險。同時今年市場的行業輪動速度較快，估值差也會逐步收斂。

　　穩健成長風格配置為主

　　從情緒面上看，來自好買基金研究中心統計顯示，偏股型基金倉位上升了0.15%，當前倉位59.65%。其中，股票型基金上升了0.70%，標準混合型基金上升0.09%，當前倉位分別為84.40%和56.80%。根據滬深交易所最新數據，上周兩融餘額持續回穩，截止到3月24日，兩融餘額達0.88萬億元。此外，連續兩周，股市交易量有明顯回升，從數據層面來看，投資者情緒轉暖。

　　凱石金融産品研究中心也認為，當前市場面偏多，經過前期上漲，市場人氣有所積累，而週期、成長輪番上漲增加市場賺錢效應，市場吸引力有所增加。“我們保持3月以來相對樂觀的態度，雖然相對3月初國際面有所波動，但基本面、匯率、資金面等方面依然無明顯利空出現，市場面方面情緒依然較強，因此總體相對樂觀態度不變，不過經過3月初市場的上漲和近期各種利好的波動和弱化，對市場後期大幅趨勢性行情期望相應降低。”

　　凱石金融産品研究中心分析人士指出，建議投資者仍然控制倉位參與市場反彈，結構上均衡配置。長期來看，維持對A股處在底部區域的判斷，長線投資者尤其是定投投資者可以分批介入佈局。在弱市市場中投資者對業績的關注度顯著提高，建議當前以穩健成長風格基金配置為主，這類基金主要投資業績平穩增長的大消費、醫藥、中游機械製造等板塊，優選重視個股估值和業績穩定性的基金經理。