A股調整讓FOF成投資“新寵”

　　最新數據顯示，截至目前3月份發行的私募産品只有300家左右，創下最近一年來的最低水準。有機構人士表示，由於A股的連續調整，包括私募在內的機構都將控制風險放在第一位，使得FOF産品成為包括私募在內機構的新寵。

　　文/表廣州日報記者張忠安

　　“我們首先考慮的不是收益有多高，而是如何評估風險。”在3月27日玄甲金融集團“2016全球資産配置高峰論壇”上，一位知名基金華南分公司總經理表示。在經歷了2015年6月份以來的股市波動，私募們都顯得很謹慎，即使有“保殼”題材，但新發行的産品繼續收縮。

　　3月私募産品發行大幅收縮

　　“本來市場預計私募産品發行會有增長，畢竟有政策在追趕。但從目前數據看，大家還是非常謹慎，沒有發太多的産品。”一位不願透露身份的券商人士稱。記者從獲取的數據顯示，截至目前，3月份私募基金髮行的産品為298隻，創下最近一年來最低值。

　　上個月，中國基金業協會發佈《關於進一步規範私募基金管理人登記若干事項的公告》，要求私募管理人在規定期限內完成首只産品備案，否則將登出私募基金管理人登記，其中已登記滿1年的私募管理人的時間截點是5月1日，不滿1年的是8月1日。有分析認為，新規將點燃私募圈裏的産品備案熱情，私募備案各參與方都積極參與“保殼”運動，私募也快馬加鞭地進行産品發行與備案。

　　不過，記者從同花順ifind系統提取的數據顯示，私募産品並未出現爆髮式增長。截至3月28日，3月份發行的私募産品共有298隻，比2月份的442隻萎縮了32.58%。

　　有業內人士表示，在去年下半年以來的A股波動中，不少私募基金損失較大，甚至清盤，包括部分資本大佬操盤的産品。這也使得其他新私募産品和投資者對市場的判斷變得謹慎。“根據我們了解，現在好多私募機構確實有發産品的需求，但這個産品不是説想發就能發的，一方面投資者對私募産品有一定的擔心，另一方面，一旦發行成功，錢就要投出去，股市現在的走勢並沒有明朗，你往哪投？這是個大問題。”上述券商人士對廣州日報記者表示。

　　FOF成部分機構投資“新寵”

　　值得注意的是，由於對風控要求的提高，使得不少機構將目光轉向FOF産品成為私募關注的重點。據格上理財統計，2015年由證券類私募管理人發行的FOF共227隻，是以往發行總量的兩倍。玄甲金融創始人、董事長林孟軒表示，雖然A股近期出現波動，但高凈值人群的比例不斷增長，投資去散戶化進程逐漸加快，這也使得FOF的市場空間較大。

　　一位基金公司負責人對記者表示，雖然目前A股市場散戶操作佔比較大，但從投資的角度看，經過這次股市的異常波動，走向專業化可能是大勢所趨。“相對散戶而言，機構有很多金融工具。比如説投資高股息率的個股，這對散戶沒有太大意義，因為即使有7%的股息率，但二級市場有可能一天就跌沒有了。但機構就不一樣，他們有很多對衝手段，可以抹掉二級市場股價的波動，也就是説，通過其他工具規避了二級市場股價下跌風險，高股息率就有意義了。這也是一些機構産品雖然預期收益率不高，但總是供不應求的原因。”這位基金負責人稱。

　　根據申萬宏源證券分析師宋施怡的統計，2015年由於FOF基金可以通過分散投資以達到降低風險的目標，從而受到了穩健類型投資者的關注，該類基金的平均收益率為7.95%，最大回撤為14.49%，低於股票策略基金的平均最大回撤。

　　什麼是FOF

　　所謂FOF，是指一種專門投資于其他基金的基金。玄甲金融創始人、董事長林孟軒告訴記者，伴隨著經濟的迅猛發展，中國高凈值人群的比例不斷增長，國民財富的日益增長也使得資産管理行業取得井噴式發展。投資去散戶化進程逐漸加快，全球資産配置的重要性愈加凸顯。“而FOF基金因具備在大類資産配置、投資靈活度、擴大優質基金挑選範圍、配置分散性、降低投資門檻等優勢，近年來備受市場歡迎。”林孟軒認為。他還透露，在國內市場私募基金策略比較單一，FOF基金佔比並不大，僅約佔證券類私募總量的2%，相比國外20%的佔比來説，還有很大的上升空間。