在經歷開年大跌及此後的弱勢春節紅包行情之後，3月份以來市場走出一波較為強勢的反彈，在短期大幅上漲之後，上周在階段性高點受到平臺壓制震蕩整理。從資金層面看，前期遭遇凈贖回狀態的公募基金，開始普遍呈現凈申購狀態，部分大型基金公司ETF周份額激增十億份以上，而前期倉位極低的次新基金，近期已經逐步加倉，加上證券類信託及銀行配資入市資金的增多，在機構看來，行情有望持續上攻，關注新興成長股中的細分龍頭，以及近期催化劑不斷的迪士尼板塊。

　　入市積極 資金流向逆轉

　　隨著近期市場的逐步好轉，投資者入市的意願也逐漸被激發。從本月中旬開始，基金已經普遍呈現凈申購狀態。南方多家基金公司旗下産品均處於凈申購狀態，其中部分績優産品申購資金明顯。

　　從私募基金申購情況看，該類産品同樣吸引高凈值投資者關注。滬上某風格靈活型私募基金經理，去年年中成功逃頂，並在9月下旬精準加倉。日前該私募人士在接受採訪時表示，從上周開始，由其管理的兩隻産品不斷有投資者追加資金。

　　從證券類信託産品成立情況看，最近一兩周來成立規模也出現大幅增長，而銀行渠道進入股市的機構化配資業務最近也開始回暖，本月該類産品前三個周成立的總規模，已經高達52億元，遠超2月份的31.8億元的規模。

　　從主動管理型基金平均倉位看，3月份以來倉位開始逐步提升，眾祿基金倉位統計數據顯示，2月底股票型基金的平均倉位為89.82%，混合型基金平均倉位為73.77%；到了上週末，股票型基金倉位提升到90.58%，混合型基金倉位提升到75.09%。

　　在經歷去年年中及8月下旬的大跌周，去年四季度成立的基金入市趨於謹慎，截至今年2月底，倉位普遍較低，但從最近一段時間基金凈值變化看，次新基金倉位開始逐步提升。數據顯示，以工銀文體産業股票基金和廣發安宏回報基金為例，這兩隻成立於去年12月30日的基金，截至2月29日凈值分別下跌3.7%和2.6%；但同期滬深300指數跌幅超過21%，創業板指數跌幅超過30%，躲過暴跌表明倉位極低。但在本月的上漲行情中，月內滬深300指數上漲不足10%，創業板指數漲幅18%左右，上述兩隻基金凈值分別增長6%左右，表明同2月底倉位相比，上述基金倉位已經明顯提升。

　　關注細分龍頭股

　　從機構近期觀點看，從本月上旬開始，基金公司就開始看多市場。兩周前公開空翻多的前海開源基金，在上週四市場遭遇調整後，依然鮮明看多後市。在該基金看來，市場將出現一波中級反彈行情，大市值股票和小市值股票都存在機會。從獲得投資者凈申購較多的基金産品看，新興成長依然為主要標的。深交所數據顯示，易方達創業板ETF近期份額急劇增多，創下該ETF成立4年多來的份額新高，短短一週時間，份額激增超過10億份，以近期2元左右單位凈值測算，凈申購資金就有20億元左右。

　　在機構投資者看來，從市場整體資金成本以及整體市場環境看，結合A股特徵，當前基本處於底部區域，未來市場上行將是大概率事件，在上行確定性較高的情況下，新興成長股永遠是超額收益的源泉，前期被市場帶跌的新興成長股反彈會較大，投資者可以關注滯漲細分龍頭股。滬上某新興成長風格私募基金經理表示，在中國巨大的市場空間中，前期社交、搜索、電商、旅遊等不少細分行業都出現了巨無霸，接下來無人駕駛、VR、停車等還會出現獨角獸，“但在選取過程中，需要仔細甄別，例如VR領域，幾乎完全處於炒作概念狀態，比如某些公司僅僅簽個協議、發佈個所謂的戰略後者成立VR基金，市場就會追漲幾個板，同去年牛市瘋狂時沒什麼區別，儘管瘋狂，但也表明市場永遠喜歡新概念。”

　　上週五臨近收盤，迪士尼概念股強勢崛起，中路股份、錦江投資、龍頭股份等強勢漲停。由於本月28日將要開始售票，這一板塊公開催化劑事件，上周不斷被提及，表明一致預期之下資金反而參與意願不佳，在上周臨近收盤時卻有資金突襲。在機構看來，儘管是該板塊前期已經受到多輪推動，但是相對於空前巨大的市場，相關概念股依然沒能反應主題溢價。東北證券認為，無論是從東京迪士尼，還是從上海世博會、蘋果手機在華銷售等經驗看，上海迪士尼火爆的概率較大，上海迪士尼官方已經明確每人最多購買5 張的限購措施，可能導致開幕期出現“一票難求”的盛況，將有力提升迪士尼概念的市場關注度，加上正式開園日期的臨近，相關造勢活動將陸續投放，相關主題投資機會將會持續升溫。