中信建投：市場正在醞釀較大變動

　　上行速度雖忽快忽慢，盤中反覆也接連不斷，美股上週五又在金融板塊發力的帶動下繼續震蕩攀升，道指、標普、納指依次上揚0.69％、0.44％、0.43％，三大股指的周漲幅隨之便擴大至2.26％、1.35％、0.99％。全球漲跌不一的局面並沒有發生太大變化，強弱之間的差距卻重新小幅拉開，G7成員國中下調的數量也由此前的2家增加到4家，周波幅拓寬的日、加則要麼是二連陰，要麼就遭遇週末逆轉，區間大多收斂也預示震蕩幅度即將加大，德連漲5周之際又添一顆很曖昧的陽十字，顯示不確定因素有增無減，市場正在醞釀較大變動。

　　與美元指數衝高回落大致相反，國際期市上周經歷了由悲到喜的戲劇性轉變。美元指數上周仍是一波三折，週三的劇烈震蕩不僅完全吞噬掉此前努力的成果，而且還又一次陷入破位的境地，但三周連陰已追平10個月的紀錄，刺穿95後也基本穩住了陣腳，很可能就此轉入盤整。糧棉品種上周漲多跌少，CRB指數的5周與21周線也金叉構成支撐，原油則探低回升並實現5連陽，黃金、白銀也聯手大舉反攻，銅、鋅還形成標準的強攻組合，而鎳、鉛、鋁卻未能由調轉升，周跌幅又是一個比一個大，就是説，無論漲跌與強弱，多數品種升幅仍很可觀，不適當消化，很難持續前行。

　　美國近日的經濟數據喜多於憂。1月商業庫存月率增加雖讓今年經濟增速面臨下行風險，2月的零售銷售、批發物價和工業産出也在下降，3月大學消費者信心指數還降至5個月最低，可2月核心CPI增幅卻連續2個月超預期，新屋開建量還創5個月新高，3月紐約綜合商業狀況指數也由負轉正，製造業狀況更是顯著好轉，費城3月製造業指數7個月來首次轉為正數，上周初請失業金數據仍比較理想，而美聯儲按兵不動並下調今年加息次數預期，則對再續升勢可謂居功至偉。從技術現狀來説，主要股指現已連漲5周，直逼去年11月初的6連陽，至今的漲幅卻已超過上次，道指、標普還補盡了年內所有的下降缺口，並將去年底形成的壓力線踩在腳下，表明中期運作格局進一步轉強，由歷史頂峰下來的原始阻壓卻依然存在，而較短的兩條周線金叉則預示最近很可能會衝高整理；就波動情形看，標普、納指上周的高低點落差仍在收縮，三大股指近5周漲幅大小相間也預示上行力度將減弱，一旦遇阻，回探幅度或許就會比較深些，結合具體位置説就是，17245點、2018點、4735點一帶支撐不易被擊穿，但來自17850點、2080點、4900點上方的阻力卻不容忽視。

　　A股上周高開後盤中雖屢有爭奪、反覆，但穩步上行態勢卻日漸明朗，5周線也失而復得並拐頭上移，滬深大盤周漲幅分別高達5.15％，8.15％，成交額又大幅增加，突破時機、方式還恰到好處，宣告一個嶄新的良好局面已基本形成。以量能分析，上周成交總額猛增3成多並超過2.74萬億，目前依然遠低於去年平均水準，上週五的8172億卻創年內單日天量紀錄，既表明參與熱情近日已被再度點燃，又昭示市場極可能將不斷挑戰新高；量變幅度更重要些，不僅因為週一激增近66％，而且近兩天放量也都在35％以上，周內日均量變幅度也驟增至32％，説明市場已經發生了積極的重大轉變，只是多方的行動多少顯得有點操之過急，滬市量能佔比又略有下降，資金流向的細微變化也預示短線陣痛或將難免。就大盤而論，面對始於去年底的下降壓力線，兩市先以橫盤方式化解拋壓，隨後便連續發力上攻，並突破了各自的整理平臺，日線圖上卻都留有一個上升缺口，多方優勢之大可見一斑，滬市還率先超額完成預定目標並直逼3000點大關前，深市也將攻擊區域指向了10520點上下；上周波幅擴大9％、36％，擺動不足的問題得到緩解，上周很可能就會更傾向於平靜，而上破大多要回探確認，且去年下調的1/3反彈位即2987點、10387點近在咫尺，進一步轉強前難免仍會有震蕩。

　　綜上，美元強弱仍將牽動國際期市的神經，全球股市中期格局也在悄然變化，兩市主動適當休整自然就更有利。上周很可能順勢高開並刷新猴年新高，日均額也許會繼續增加，量變幅度亟需恢復常態，以避免市場出現過大波動。

　　金百臨諮詢：資金來源拓展 短線強勢有望延續

　　上周A股市場的走勢出乎不少市場參與者的預期。上周下半周滬深兩市放量強勁回升，創業板在上週四、週五兩個交易日漲幅達10%，成交量也不斷放大，顯示增量資金在大踏步進場，種種跡象似乎顯示新一輪行情正在開啟。

　　利好政策超預期

　　有分析人士認為，上周出臺的利好政策遠超市場預期。在籌碼供應方面，先是管理層對註冊制的表述，顯示註冊制的推行將遠低於去年的規劃進度，基於此，創業板的估值重塑壓力隨之減緩。接著，戰略新興板也在“十三五”規劃（綱要）中被刪除，這一下子激發了各路資金對創業板、中小板的投資激情。

　　在資金供應方面，關於場外配資的表述也可視為利多資訊，在週末也傳出轉融資費用降低的資訊，這些資訊的疊加，顯示利多政策遠超市場和投資者的預期。據此，有分析人士猜測，在規範前提下適量加杠桿可能會成為今後較長一段時間內A股市場資金政策的導向。這和去年下半年以來嚴厲限制杠桿資金的政策相比，有了極大改變。

　　受這些利多資訊提振，上周下半周各路資金蜂擁而入。這些資金關注的焦點自然是場外配資政策鬆動受益品種。恒生電子(600570)、東方財富(300059)、同花順(300033)等直接受益品種更是持續漲停板。由於此類個股市值龐大，大多在200億元市值以上，其一舉一動不僅使得市場成交量迅速放大，而且還直接帶動了指數上行。這就有了上周A股市場的超強K線組合。

　　走牛基礎還不紮實

　　隨著K線形態趨強和成交量放大，市場參與者的預期漸趨樂觀，謹慎者紛紛轉變立場加入做多的行列，從而使得賺錢示範效應不斷拓展。故越來越多的分析人士開始猜測A股的杠桿牛有望再起，上證指數的目標位已不再是3000點，也不是3200點，而是隨著市場回暖不斷提出新高點。

　　如果單純從當前的政策導向來看，A股的短線走勢的確值得期待。畢竟超預期的相關利多政策效應尚待進一步釋放。但是，在短線火爆的行情下，我們仍需看到新一輪杠桿牛的行情基礎還不紮實。一方面，當前環境與2014年下半年的環境相比，已經有了質的變化。比如，利率走廊趨勢有了質的變化。2014年至2015年一直是降息週期。但隨著2月CPI指數的強勁回升和豬肉價格居高不下，預計未來相當長一段時間內，CPI數據都難以有效回落，進一步降息空間並不大。另一方面，2013年至2015年，“改革牛”的預期相當樂觀。但是，改革的實際進展卻低於預期，比如中石化的成品油端改革，引進民間資本有了開頭，一兩年後，目前仍在等待結果，顯示改革攻堅戰尚在繼續，尚未有新的實質性進展。在此背景下，“改革牛”尚難迅速出現。與此同時，宏觀經濟層面的資訊仍然不能過分樂觀，包括人民幣匯率和傳統産業的去産能進程等。綜合這些資訊，我們判斷A股很難重演去年的“杠桿牛”盛況。

　　綜上所述，當前A股的短線走勢的確得益於超預期的利多政策，走出了放量彈升的K線組合，後市有望繼續拓展彈升空間。但是，我們判斷，其並不會演變成一輪力度較大的中期行情。換言之，在去年連續大跌後恢復反彈的指數點位將是此波行情的強阻力區域，預計突破此區域的概率極低。

　　據此，在操作中，投資者短線仍可持股待漲，或適量換股，換股方向可以是配資政策受益的網際網路金融及券商股，還有那些産品價格上漲、一季度業績超預期的概念股。但不宜對行情的時間和空間過於樂觀，也不能把將反彈當作反轉行情來參與。

　　五礦證券：減倉等待震蕩中的機會

　　週五大盤的成交量大幅放大，創出2638點反彈以來的新高。指數上漲成交量放大説明多方做多堅決，敢於承接拋盤。但是，從另一個角度思考，我們會得出多空分歧加大的結論。一般情況下，大盤突破重要的技術位前後都會出現這樣的情況，當多空分出勝負後指數就會順勢運作。需要強調的是大盤短線已經很大，短線做多能量在減弱，因此，大盤在這個階段往往會先回調再上漲。

　　華泰證券：中期看好 關注四方面邊際變化

　　最瘋狂樓市或開始降溫，資本品漲價尚不會衝擊貨幣政策，因對CPI影響尚有限。美元走到短期關鍵位置，或有修正式走強，短期商品價格有回調壓力。

　　資金呈現凈流入，保證金餘額16425億，依然偏低。兩會後A股市場如期反彈，短線可逐步兌現戰果，這是為做好中期行情的關鍵步驟之一。中期看好，關注四方面邊際變化。一是存量博弈環境下，關注活躍投資者倉位、保證金餘額，2萬億是中級反彈的一個門檻值；二是有關IPO、註冊制的推進節奏；三是管理層對股市加杠桿的態度；四是宏觀面上對央行降息的預期。

　　行業配置：相對看好週期及漲價品種，繼續建議關注黃金、白銀、鋼鐵、鈦白粉、維生素、碳酸鋰、白酒、豬；穩健品種，關注小天鵝A、老闆電器、海康威視、永貴電器等；成長品種，關注智慧汽車、幼教、機器人、大氣治理等。

　　山西證券：放量逼空 後市延續反彈

　　週五大盤收出放量中陽線。從日線觀察，日線呈現整理三角形突破形態。技術上：KDJ指標、MACD指標繼續雙金叉共振，預示大盤後市還有上行空間；BOLL線觀察，上下軌已明顯張口，顯示大盤向上突破趨勢已成。兩市成交量顯著放大且衝上8千億，表明場外資金在跑步進場。消息面：美聯儲保持利率不變和國內預期繼續寬鬆貨幣政策，刺激場外資金抄底的積極性。後市研判，預計後市大盤延續反彈的概率較大，同時大家需關注週末消息面是否有利好進一步推出。

　　中航證券：波段行情五大主線脈絡曝光

　　週五兩市跳空高開，之後一路單邊上行，創業板繼續充當領漲角色，中午收盤以早晨最高點收報；午後股指慣性上衝，之後緩慢回落收報；盤面熱點：無人駕駛、汽車電子、線上教育、國産軟體、互聯金融、資訊安全、電商、充電樁、智慧交通等板塊走勢極為強勁；總體來説：週五市場再次走出普漲行情，創業板繼續領漲。

　　週四市場在我們預期當中出現了變盤，而推動變盤的主角當屬中航證券春風顧問團樊波持續看好的創業板，在老龍頭網際網路金融這種超人氣板塊集體飆升的推動下，創業板指數昨日走出氣吞山河的暴漲行情；至於為什麼是創業板引發變盤，我們在之前的博文中也無數次進行了闡述，從結構上説，時代在不斷發展，上市公司的行業也在不斷的更新，而創業板中聚集了大量有潛力的上市公司，加之此類企業市值偏小，對於一個以預期為導向的資本市場，很容易受到資金的持續關注，所以我們在前期博文中早已得出的結論就是：“權重股負責穩，小盤股負責牛，主機板負責慢，創業板負責牛”，對於主機板只有超級牛市才有機會，其他時間幾乎不會有行情，這同樣也是熊市資金性質決定的。

　　對於行情的深度認知，一直以來樊波都致力於對市場結構的分析，而不是對淺層指標的陳述。目前行情與二月份波段上升行情的最大區別在於本次行情是板塊全面爆發，而二月份上漲波段的熱點是局部的；另外，前期我們持續説到，一波行情是由主流熱點的持續推動引發，而主流熱點的推升高度決定了行情的高度，站在這個思考角度，我們為投資者梳理一下這次行情啟動的脈絡，總的來説熱點涉及五大板塊：網際網路金融、智慧機器、鋰電池、充電樁、無人駕駛；投資者需重點關注。

　　華訊投資：階段反彈拉開序幕 關注缺口回補

　　短期來看，隨著週四放量走高，我們認為股指仍可繼續看高一線，市場放量，點燃做多熱情。週四市場再度出現放量，特別是創業板市場的量能變化非常顯眼。股指放量，位置很關鍵，股指在這這個維持放量，説明市場主動買入的意願增加，比較看好後市。另外週四市場漲停板個股家數並不對，且有部分個股尾盤打開漲停的局面，另一衝放量説明市場換手率較高。從目前這種情況來看，前一種的概率較大。

　　華訊財經認為，早盤兩市高開，滬指高開高走，技術上，大盤6連陽，突破2933點將擴大漲幅，壓力60日線；創業板漲3%，1841-2063箱體突破後加速上行，關注週五留下的缺口能否3日不回補。MACD紅柱放大，KDJ“金叉”向上，均顯示短期仍有上攻動能。5日均線拐頭向上，即將“金叉”10日均線，20日、30日均線在2840點附近對股指構成支撐，前期高點在2933點構成壓力。周K線半年線仍在2930點附近壓制股指。創業板指放量突破，短線衝高後或有回踩確認需求。總體來看，市場信心有所恢復，結構性行情有望延續。

　　機會方面，可重點鎖定深港通受益股、年報預喜股以及新穎題材(智慧、量子通信、無線充電)三條主線，特別是其中符合超跌+有利好催化+主力自救等因素的標的，很有可能是主力的主要炒作線路，在反彈中率先起跑，投資者不妨率先入手。

　　北京首證：短線操作上保持一份謹慎心態

　　滬指形成K線6連陽，上方直追3000點和60日均線目標。考慮前期連續上攻3000鎩羽而歸，預計短期市場上方壓力將放大，突破更需要奇跡。整體看，目前市場加快上攻步伐與《十三五綱要》出臺形成的利好刺激關聯緊密，創業板周指數上漲創年內新高，同時其2000點關口的突破再次放出積極信號；考慮當前資金的大批量介入，預計短期小盤股上漲量能仍然充沛。藍籌題材走勢顯弱，大體量與市場關注度失衡構成主因，但考慮政策面仍力主改革，因此不排除本週市場風格發生改變，形成藍籌帶動小盤股積極反攻的新走勢。近期市場相對樂觀，但就具體市場走勢看，風險意識仍要加強，防止樂極生悲形成高吸低拋。

　　天信投顧：市場加速趕頂 漲跌之勢將易

　　週五繼續是中小盤股的天下。這其實也不難理解，之前中小創業板調整較多，而權重股逆市大漲，資金也不可能一直拉同一個板塊，除非這個板塊處的位置低和有強投資邏輯，否則拉升一段時間之後必然會選擇轉戰到其他板塊，這兩天中小創業板的大漲正式這種輪動的體現。

　　滬指週五再度上漲，實現了六連陽，k線上呈現加速上漲的態勢，成交量也是較昨日大幅上升。目前指數突破了2月份2828的高點，收在了2955點。雖然突破了近期的高點，可是往上的3000點區域層依舊是壓力重重，在六連漲之後，後市大概率要進入到短期的休整階段。

　　中小創業板的上漲，週五呈現加速形態。經過了昨天的大漲，週五的踏空資金魚貫而入，搶籌跡象明顯，熱點概念是全面開花，創業板的成交量達到了1435億元。這個成交量達到了15年十月大漲行情的水準，相較于近期兩個月的行情，可謂是絕對的天量。2016年的市場機會絕對是在下跌中出現，風險是在瘋狂中孕育。只有對風險有足夠的重視，才能在亂市中生存。

　　巨豐投顧：順利突破箱體重返強勢區

　　週五券商、有色等人氣品種的回歸，有利於市場的進一步走強。上周創業板指數大漲12%，深成指大漲8%，滬指也有5%的上漲，已順利突破箱體，重返強勢區。午後銀行股的回落，恰恰是給了個股以買入的時機。