有色、鋼鐵過剩産業板塊成套牢重災區， 西部礦業 (601168)等5股從股價最高點跌逾70%以上

　　回想8年前的10月16日，老李常常陷入沉思。

　　2007年10月11日，老李拿出10.6萬元買了2000股 中國鋁業 ，幾天后該股股價勇攀高峰達到60.72元。誰料想，次日風雲突變，股價一路下滑，最低時跌至2.97元，截至3月18日，其股價僅4.53元。

　　其實，老李的遭遇並非孤例據記者調查發現，雖然A股從2014年下半年啟動了一波大牛市行情，但仍有不少股票被深套。如 中國船舶 (600150)，曾在2007年10月11日，以300元的歷史高價勇奪A股股王，然而，爬得高跌得也狠。如今該股股價在24元左右徘徊，約佔高點時的12分之一。

　　據記者發現，從2007年10月17日至今，A股共有228隻股票未達到前期高點，這意味著在當時投資這些股票的股民均未解套。

　　縱觀中國A股25年曆史發現，經歷了三輪大牛市行情，間隔期約為8年，每一輪牛熊交替，就有大量股民被套牢。當然，還有像海信科龍(000921)這樣的股票，深套股民長達16年。

　　中信證券 (600030)一人士表示，股市反映的是中國經濟階段性特徵。上一輪牛市，中國經濟增長加速，人民幣處於升值週期，催生了牛市。而剛剛經歷的牛市，則是“網際網路+”為代表的眾創及“一帶一路”、國企改革等政策的預期反映。

　　3月16日，華中一私募基金經理王先生據記者稱，歷史的看，時間可以改變一切，所有被套牢的股票如果不退市都會解套。

　　押寶中石油當前股價需上漲4.68倍才能解套

　　問君能有幾多愁，恰似滿倉中石油，這一坊間順口溜闡釋著曾先生的炒股心境。

　　1999年的5·19行情點燃了曾先生炒股的熱情，那一年，他將全家的8.8萬元積蓄全押在了股市。跟普通小散一樣，他炒股不看公司業績、股本、市盈率等基本面，而是靠小道消息。 南山鋁業 (600219)、 中化國際 (600500)、鋅業股份(000751)、 皖通高速 (600012)、 東北證券 (000686)、 蕪湖港 、 武漢塑膠 、力諾太陽等數百隻股票，他都“光顧”過。不過，幾年下來，他是賺少賠多，但他依然對股市有著較高的熱情。他常説，中國經濟在快速增長，大牛市很快就會到來。

　　果不其然，2007年那一輪久違的大牛市似乎驗證了曾先生的判斷，A股在1600點左右開始啟動了爬坡行情。在唱響8000點、10000點時，曾先 生也是激情高漲，全身心扎入股市。伴隨著大盤指數節節攀升，曾先生的賬面浮盈也是直線上升，高峰時，浮盈37.5萬，而當時，他的年薪不到3萬元。

　　除了聽信一些公司推薦的股票之外，曾先生還熱衷於炒新股。只是，讓他沒有想到的是，導致至今仍被套牢的就是炒新。

　　2007年11月5日，超級大盤股 中國石油 邁入資本市場，此時，大盤已經轉向，從6124點下探，跌破了5700點。在一片高漲的呼聲中，曾先生也堅信自己在股市摸爬滾打了8年，不會成為接盤俠，何況，炒新股往往能獲得不菲收益。於是，中國石油上市當日，他清倉了 魯西化工 (000830)、 襄陽軸承 (000678)、 焦作萬方 (000612)等幾隻股票，籌集了18萬元，在47.6元的價位搶進了3500股。後來，中國石油屢創新低，在32元時，他又補倉了1000股。

　　據記者查詢發現，8年以來，中國石油股價走勢一直處於下跌通道，僅在去年5月A股瘋狂之時，股價最高衝破15元達到15.36元，然後又掉頭向下；今年1月底，探出了6.99元的歷史低價；3月18日，滬指大漲1.73%，挑戰3000點，中國石油仍然以平盤報收，收報7.88元。

　　長江商報初步測算發現，算上中國石油上市8年來的16次分紅，複權計算，3月18日的收盤價也僅為10.17元。曾先生持倉成本價約為46.3元，這意味著股價要上漲4.68倍才能解套。

　　“6124點仿佛是一場夢，留下的後遺症是噩夢連連。”曾先生説，現在想來，自己的做法真應了那句“最悲慘的不是48元買中石油的，而是35元還補倉的；不是42元買了 中國北車 ，而是30元還捨不得賣的人”，夢想中石油成為第二個 中國神華 只是個傳説。

　　曾先生説，前年下半年啟動的牛市行情讓他看到了解套的希望，沒想到中國石油剛剛突破15元就掉頭了。

　　“20萬元成本只剩下4.5萬元，何時能解套真是一個遙遠的夢。”曾先生説，他不願割肉，割肉會虧得太多，打算堅定持有，一直等到解套。

　　過剩産業成深套大戶鋼鐵板塊被套達21家

　　一輪大牛市過去，8年前的深套仍未解開的並非孤例，而是有數百家之多。

　　截至目前，去年的6月12日是A股此輪牛市定點，不少股票價格翻番。但是，也有不少股票價格仍未達到上一輪牛市的高點。

　　據記者通過 同花順 (300033) 查詢發現，以2007年10月16日為節點，至去年6月12日，以複權價為標準，共有228隻股票股價低於上一輪牛市，而去年6月12日至今，絕大部分股 票價格未達到6月12日的高點。如此看來，8年多過去了，228隻股票仍然被深套。其中，股價跌幅達70%以上的有中國鋁業、鞍鋼股份、西部礦業、中國遠洋、 雲南銅業 (000878)。

　　排名跌幅榜首位的是中國鋁業。2007年10月15日，中國鋁業股價站上了60.6元的歷史高位，此後屢創新低，2014年曾觸及3.39元新低。去年上半年，股市高漲時，中國鋁業股價最高觸及11.26元。3月18日，中國鋁業收盤價為4.53元，即便按複權價4.91元計算，股價要上漲12.4倍才能解套。

　　據記者梳理髮現，深套的股票主要為能源、有色金屬、鋼鐵、煤炭、採掘、地産、白酒、化工等，鋼鐵板塊被套牢的股票最多，達21家， 寶鋼股份 (600019)、 首鋼股份 (000959)等大型鋼企均在其內，跌幅在60%左右。其次是有色板塊，2007年的那波牛市中，“煤飛色舞”幾乎是主基調，隨著煤炭和有色價格的大跌，這些股票早已經失去了“魔力”。如焦作萬方、中鎢高新(000657)、中國鋁業、南山鋁業、雲南銅業、 銅陵有色 (000630)等，相較上一輪牛市，股價跌幅在50%以上。煤炭板塊的 平煤股份 (601666)、 中煤能源 、 恒源煤電 (600971)、 西山煤電 (000983)、 吉恩鎳業 (600432)等多只股票，調整幅度也較大。地産方面，如 京東方A 、 浙江廣廈 (600052)、 香江控股 (600162)等；白酒方面，如*ST酒鬼、 五糧液 (000858)等；化工方面，有 雲天化 (600096)、 瀘天化 、 滄州大化 (600230)、 湖北宜化 (000422)等股票，均有較大調整幅度。

　　據記者查詢發現，如果不以複權價計算，還有不少股票價格有較大幅度調整，如四川長虹(600839)，于1994年3月11日上市，受益於當時不菲的業績，股價持續攀升，1997年5月21日達到歷史高點66.18元，隨後是一路下跌，2013年6月25日曾創下1.67元新低。3月18日， 四川長虹 股票收盤價3.86元，高位與低點的距離是17倍。曾奪得首個百元股稱號的億安科技，2000年2月17日股價高攀至126.31元，涉嫌股價操縱而被監管部門處罰後，股價長期低位徘徊。直到去年，公司更名為神州高鐵(000008)後，股價才走出低谷，最高摸至38.96元，但距離百餘元的高點還很遙遠。

　　當然，也有一大批股票漲幅驚人。仍以2007年10月16日、2015年6月12據記者依據同花順查詢發現，有1812隻股票股價超過上一輪牛市，其中漲幅超過50%(含)達1265家。其中，如果不算分紅送股的話， 暴風科技 (300431)以28.92倍的漲幅高居榜首，漲幅超過10倍的達13家，主機板、中小板各半。如果以複權價排名，漲幅超過10倍的達到80家，其中， 金證股份 (600446)以35倍的漲幅居首， 國海證券 (000750)證券漲幅也高達34倍。

　　轉型升級投資策略追尋新經濟

　　8年多仍未解套的股票，或許代表的是傳統舊經濟，解套需要轉型升級投資策略，追尋新經濟。

　　中信證券一人士據記者表示，股市反映的是中國經濟階段性特徵。上一輪牛市，中國經濟增長加速，人民幣處於升值週期，催生了牛市。而剛剛經歷的牛市，則是“網際網路+”為代表的眾創及“一帶一路”、國企改革等政策的預期反映。從228隻被套的股票看，集中于産能嚴重過剩的鋼鐵、重污染的化工、煤炭、有色金屬等 行業，這些行業與宏觀經濟密切相關，GDP從10%以上的高速增長進入到7%左右的中低速，這些行業受影響巨大，他們同時也是財報巨虧的多發地帶。隨著中 國經濟轉型升級，供給側改革、去産能、去庫存，這些企業將面臨改革的陣痛，如果不能抓住轉型升級的契機，股票短期內解套有點難。

　　據記者發現，本輪牛市漲幅居前的股票，所處行業多為“網際網路+”行業，以科技、資訊、健康等為主要內容，如 樂視網 (300104)、 浪潮資訊 (000977)、 魚躍醫療 (002223)、 恒生電子 (600570)、 機器人 (300024)、 達安基因 (002030)等。

　　“長期守著深套的股票不是投資的上策，及時止損尋找新的熱點才可能避免虧損擴大。”3月16日，華中一私募基金經理王先生表示，歷史的看，排除退市的 股票，被套牢的股票最終都會解套。不過，解套的股票，要麼公司並購重組，要麼賣殼等，很少僅靠自身公司努力能走出困境的，如長航鳳凰，經過破産重整、重組，股價才走出長期的低谷。

　　王先生認為，隨著監管層對資本市場監管的加強，投機、炒作之風或將逐漸降溫，投資者應及時轉型升級投資策略，最大可能去研究公司的基本面。更為重要的 是，要從鋼鐵、化工等傳統舊經濟代表的股票中抽身出來，關注那些中國製造、“網際網路+”等新經濟代表的股票，尋找有新的經濟增長潛力的公司。