中國人民大學國家發展與戰略研究院日前發佈《中國宏觀經濟論壇月度數據分析報告（2016年3月）》，稱中國經濟已進入底部區間，但仍未觸底，短期內政策發力點應在交通基礎設施建設的投資上。

　　人民大學經濟研究所所長毛振華在發佈會上説，通過對14項宏觀經濟核心指標的梳理髮現，經濟已下行探至底部區間，處在最後的築底過程中，穩增長還面臨很大的考驗。

　　從前2月數據來看，經濟增長面臨較大的壓力來自兩個方面，一是工業增加值的下跌，二是金融服務業增加值的回落。

　　2月，我國規模以上工業增加值增速大幅下滑至5.4%，首度破6%，其前值曾為6.1%。

　　“規模以上工業增加值增速大幅跳水，反映了今年以來我國規模以上工業企業去産能、去庫存的壓力加大，進而反映了我國整個工業製造業的困難局面。”毛振華説，“不過，工業增速的進一步下滑也可能反映了當前圍繞去産能的存量調整已經有了實質性展開。”

　　關於金融服務業增加值下滑的影響，人大國發院執行院長劉元春稱，去年金融服務業增加值佔GDP比重已達8.5%。由於去年一季度這一基數太高，今年維持零增長已是不錯。一季度，這一數據很可能將GDP下拉0.3-0.4個百分點。

　　CPI是月度數據中的一項可喜指標。2月，CPI同比增長2.3%，自2014年8月跌入“1時代”以來，首度回到“2時代”。曾有市場人士據此判斷經濟正在企穩。

　　但毛振華認為，“需要注意的是，不包含食品和能源的核心CPI僅上漲1.3%，不包含食品的CPI同比僅上漲1%，均比1月份回落了0.2%，説明經濟企穩的信號不足。”

　　GDP增速面臨下行風險，CPI卻反彈，如何理解這一衝突？劉元春説，套用價格調整的週期理論以解釋，可以發現我們目前處在鉅額虧損帶來供應者被擠出，因而由於供給、庫存減少而導致價格回調的階段。

　　中國銀行業協會首席經濟學家巴曙松認為，經濟結構轉型的表現之一，正是CPI和PPI出現背離。

　　“比如日本、南韓等幾個經濟轉型快速推進時期的經濟體，在經濟從以製造業主導，到製造業逐步收縮，服務業發展的過程中，持續出現了CPI是正值，PPI收縮的格局。CPI在回升，PPI在回落，兩者相背離可能會伴隨經濟逐步轉型的整個過程。”他説。

　　鋻於當前的經濟形勢，報告建議應實施更加積極的財政政策，並應在短期內以交通基礎設施投資作為積極財政政策的重要抓手。

　　1-2月，基礎設施固定資産投資完成額同比增長15.7%，比2015年下滑1.6%。這主要由於交通運輸基礎設施投資增速大幅下滑所致，尤以鐵路和道路投資增速下滑幅度為最大。

　　報告指出，這也意味著基礎設施投資的政策空間很大。因此，在3月份和二季度加大鐵路和道路建設，以快速提升基礎設施投資的政策空間巨大，將對投資和經濟增長産生很大拉動作用。

　　“實際上我們的政策已經開始發力，在11個大的投資包裏投資了5萬多億，這個規模還是比較大的。同時，我們看到今年的鐵路投資、交通投資在進一步放量，其産生的持續效應將會看到。”劉元春説。（趙靜）