周小川：資本市場發展仍有大空間

　　中國發展高層論壇週日正式開幕，國務院副總理張高麗在開幕大會上致辭。張高麗指出，中國經濟指標在向好的方向發展，一季度將能夠實現“開門紅”，今年攻堅克難，可能明年就海闊天空。中國人民銀行行長周小川表示，中國總的經濟杠桿率偏高，希望通過資本市場發展，通過股權投資，減少對杠桿的依賴。

　　張高麗：主要經濟指標在向好的方向發展一季度能夠實現“開門紅”

　　張高麗在演講中表示：“我們一點都不回避中國經濟面臨著下行的壓力，今年1-2月到三月上旬主要經濟指標在向好的方向發展，比如用電量、就業、固定資産投資、財政收入、城鄉居民可支配的收入、貨幣的供應量，都是在向好的。一季度將能夠實現‘開門紅’，今年攻堅克難，可能明年就海闊天空。”

　　張高麗指出，中國的實體經濟還是不錯的，220多種工業産品居世界第一，但中國創新的能力和新的技術，和世界發達國家還有很大差距。十三五期間，以推進供給側結構性改革為主線，將著力抓好去産能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板五大任務。

　　去産能，提升供給體系品質和效率。近期重點抓好鋼鐵、煤炭等困難行業去産能，堅持市場倒逼、企業主體、地方組織、中央支援，運用經濟、法律、 技術、環保、品質、安全等手段，推動産能過剩行業壓縮總量、調整結構、轉型升級。與此同時，要嚴格控制增量，力爭通過幾年努力，使鋼鐵、煤炭等行業供需狀 況明顯改觀，發展品質、效益和水準顯著提升。

　　此外，要努力做好地方政府存量債務置換工作，推動地方政府融資平臺市場化轉型，有效化解地方政府債務風險。依法處置金融市場中的違約行為，主 動釋放信用違約風險。加快改革完善現代金融監管體制，切實加強全方位監管，嚴加防範可能出現的股市、匯市、債市、樓市風險，防止交叉感染，堅決守住不發生 系統性區域性風險的底線。

　　周小川：希望更多資金進行股權投資減少企業對借貸杠桿的依賴

　　周小川在週日的論壇演講指出，中國資本市場的發展仍然有很大的空間，同時也有很多工作要做。除了有很多資本市場服務的市場需求、資本市場融資的需求以及改善公司治理的需求以外，“在中國也有一個稍微特殊的考慮，就是中國經濟的整體杠桿率偏高，也就是大家常討論的總的借貸等債務和GDP的比重，特別是企業部門借貸等債務佔GDP的比重偏高。十三五規劃也希望通過發展資本市場，使更多的資金進行股權投資，減少企業對借貸杠桿的依賴”。

　　周小川指出，中國的國民儲蓄率高。一般國家在GDP的20%—30%左右，中國去年的總儲蓄率還是46%點多，其中居民部門在35%以上。儲 蓄率高有多種多樣的原因，儲蓄的錢多，通過銀行和買債券渠道的債務融資就會高一些，所以如果説中國企業債務率高於其他一些國家，從這個角度看也不奇怪。當 然也不能高的太多，否則也是有問題的。第二，中國的股本市場發育比較晚，股票市場在90年代初才開始出現，市場發展的時間還短，所以資本市場總融資比例比 較低，民間的股本融資也相對薄弱。第三，中國改革開放以來發展比較快，但總的民間積累、民間財富還比較少，所以民間財富變為股本的機會也相對比較少。

　　解決借貸比例過高的方法有很多種，其中一個重要的方法就是加快發展資本市場，通過資本市場股本融資能夠使國民儲蓄中更大比例資金進行股本融資，也就降低了債務佔GDP的比重，也降低了債務股本的比例。