債市能帶來可觀回報
- 發佈時間：2016-03-21 01:29:53 來源：北京晨報 責任編輯：羅伯特
鑫元穩利債券基金經理 張明凱：年初至今，雖然債券絕對收益率回報低，但是從各類資産走勢來看，債券仍是國內回報率較高的産品。到目前為止，決定債券走勢的三大因素包括政府刺激經濟的路徑、匯率以及債券替代品，總體仍向有利於市場的方向發展。
一月份社會融資成本的大幅度上升，一度令人懷疑政府改革的決心，但從二月份和兩會所傳達出的資訊中可以看到政府的決心，經濟短期被刺激反彈的概率在下降。美國年內的連續加息打壓了新興市場甚至是日歐等發達經濟體，人民幣匯率承壓，流動性一度告急，但隨著日本和歐洲進一步向負利率政策延伸，全球衰退之下強勢美元難以獨美，美國加息延後令國內資本流出的壓力有所緩解。
總體而言，未來一段時間內，債市仍能夠為市場帶來較為可觀的相對回報。儘管如此，2016年是多變的一年，國內國外的不確定性都顯著提升，除了傳統經濟層面之外，地緣政治層面更為複雜。各類資産品種的價格會受上述事件影響，特別是石油價格與其強相關，進而可能傳導至全球通脹。在此背景下，需實時跟蹤關鍵指標，並防範未來的信用風險。
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