停牌接近三個月的萬科A，終於找來了新盟友。前天下午，萬科宣佈與深圳地鐵合作，這家擁有國資背景的企業將帶著400億~600億元的資産入主萬科。糾纏多時的寶萬之爭，萬科使出了新招，下一步就看寶能如何見招拆招。受這一利好刺激，昨天在香港上市的萬科企業上漲了9.99%，盤中一度大漲14.36%。

　　萬科擬通過增發

　　引入深圳地鐵成最大股東

　　昨天，萬科在深圳召開了業績發佈會，原定於上午10點舉行的“深圳地鐵集團與萬科集團戰略合作媒體見面”取消了，原因是雙方還未做好充分準備。在業績發佈會上，萬科宣佈將推出10派7.2元(含稅)的大比例現金分紅方案，還將在物業運營、酒店業務、養老服務等多個領域開展機器人技術研究。同時，萬科還表示，與深圳地鐵達成戰略合作意向。

　　萬科總裁鬱亮表示，萬科與深圳地鐵談判，擬引入後者為最大股東。目前萬科與深圳地鐵仍在就後者是否成為最大股東進行談判。

　　萬科企業在公告中披露，雙方初步預計交易對價介於人民幣400億~600億元之間。萬科擬採取以向深圳地鐵集團新發行股份為主，如有差額以現金補足的方式收購地鐵集團持有的目標公司全部和部分股權。

　　假設深圳地鐵集團與萬科企業的交易對價為500億元，參照萬科停牌前20個交易日均價，增發價大致為每股18.55元，這意味著未來深圳地鐵集團將持有萬科近27億股股份。

　　以此計算，如果萬科最終與深圳地鐵集團完成重大資産重組，並且持有萬科近27億股，屆時萬科企業總股本將增加到137億股，深圳地鐵集團將持股19.7%，深圳市鉅盛華及其一直行動人的持股比例將被稀釋到19.56%，略低於深圳地鐵集團持股比例。

　　深圳地鐵入股後，萬科管理層、華潤以及深圳地鐵集團三方的持股比例將超過40%，三方如果簽署協議成為一致行動人，將一舉超越寶能係奪回萬科第一大股東席位。

　　目前，萬科A仍處於停牌狀態。受此消息影響，H股上市的萬科企業收市大漲9.99%。

　　重組如被否，萬科復牌或大跌

　　寶能會投反對票嗎？

　　根據《上市公司重大資産重組管理辦法》及萬科公司章程，上市公司股東大會就重大資産重組事項作出決議，必須經出席會議的股東所持表決權的2/3 以上通過。寶能係到時候能否投出贊成票，也是深圳地鐵和萬科這起聯姻能否成功的關鍵。不過，這兩天寶能係始終沒有發聲。

　　從萬科業績發佈會上多位高管的表態來看，萬科跟寶能係已經進行過協商，對於深圳地鐵攜手萬科，寶能係可能持支援態度。因為，一旦深圳地鐵優質資産注入，將有利於萬科復牌後的表現。

　　當然，如果寶能係否決此次重組，萬科復牌後股價可能會出現大幅補跌。目前來看，寶能係對於這次重組投贊成票的概率遠大於否決票，畢竟加了杠桿的寶能係，不能承受萬科股價暴跌的損失。

　　對於萬科復牌後的表現，除了寶能係外，基金經理是最關注的一群人。統計數據顯示，截至2015年末，共有63隻基金將萬科A列入了前十大重倉股，其中，將萬科A列為第一大總倉股的基金多達10家。

　　對於深圳地鐵入主萬科後，寶能係的退出途徑，市場人士認為不排除以下三種：一是繼續以投資者身份持有萬科股權；二是以協議轉讓方式將持股轉讓，轉讓方可能包括深圳地鐵、安邦保險或萬科管理層；三是通過大宗交易或二級市場方式陸續減持，但這也只有在寶能舉牌6個月後才能賣出。