債市周評：資金面平穩 收益率變化不大
- 發佈時間：2016-03-05 10:34:20 來源：新華網 責任編輯：羅伯特
新華社北京3月5日專電？ 題：債市周評：資金面平穩 收益率變化不大
新華社記者 王虎雲
本週，在公開市場有上萬億元逆回購到期的情況下，央行通過降準釋放大量資金，使資金面保持平穩，債市收益率變化不大。
中國外匯交易中心公佈的數據顯示，3月4日銀行間市場回購定盤利率隔夜品種收報1．9500％，較2月26日跌5ＢＰ，7天回購定盤利率收報2．3000％，較2月26日跌2ＢＰ，14天回購定盤利率收報2．5000％，較2月26日跌66ＢＰ；上海銀行間同業拆放利率（Ｓｈｉｂｏｒ）周內大多下行，1周品種最新報2．2950％，較2月26日跌5ＢＰ，2周品種報2．5920％，較2月26日跌3ＢＰ。
中誠信國際研究部總經理張英傑表示，本週資金面較上周有所改善，貨幣市場利率重回下行趨勢，但整體下行幅度並不大。此外，本週現券交投活躍，成交量進一步上漲。
本週央行公開市場凈回籠8400億元，為保持金融體系流動性合理充裕，央行週一宣佈于3月1日起下調金融機構人民幣存款準備金率0．5個百分點。分析人士稱，此次降準有助於緩解因逆回購集中到期等因素導致的短期流動性偏緊狀況，同時明確了貨幣政策穩健略偏寬鬆的信號。
不過，有研究機構認為，此次降準對短期流動性的改善幅度可能有限，且對債市的支撐力度有限。張英傑表示，其原因一方面在於貨幣政策寬鬆帶來的邊際利好正在逐步遞減，且央行在降準後又暫停兩天逆回購，實際釋放的流動性可能較為有限；另一方面，近期股市回暖、樓市火爆，本次降準在某種程度上將抬升市場風險偏好，一部分避險資金或從債市抽離。
對於後市債市走勢，多位交易員認為，短期債市或將維持震蕩格局，且在收益率降至低位的情況下，債市波動程度或將加大。
張英傑認為，債市收益率近期並無明顯的下行動力，反而面臨投資者風險偏好上升等利空消息，預計未來一段時間收益率將易上難下。
值得注意的是，近兩年債券違約案例增加，開始引發投資者擔憂。張英傑提醒，隨著去産能進程的加快，未來或有更多的産能過剩企業在集團內部戰略整合過程中被剝離，投資者應對此類具有股東隱形擔保的産能過剩企業多加關注。
