信託業協會近日公佈的信託公司主要業務數據顯示，截止到2015年四季度末，全國68家信託公司管理的信託資産規模為16.3萬億元，同比增長16.6%，信託業自此跨入“16萬億元”時代。

　　在資金信託的具體投向中，投資證券市場的信託規模同比大幅增長，投向房地産和基礎設施領域的信託規模同比下降，下降幅度分別為1.53%和5.05%。

　　房地産和基礎産業是信託傳統業務中最重要的領域。有業內分析人士認為，這兩項業務存續規模的下降説明，信託資産規模未來要取得長足發展，必須要突破對房地産和市政的過度依賴。市場對信託轉型速度提出了更高的要求，只有在新的領域儘快站穩腳跟，才能防止被市場淘汰。

　　房地産信託縮量

　　雖然信託資産規模去年來總體保持增長，但是其結構卻發生了巨大變化。

　　信託業協會公佈的數據顯示，截止到2015年四季度末，資金信託規模為14.69萬億元，投向六大領域。由高到低依次是：工商企業、證券市場（含股票、基金、債券）、金融機構、基礎産業、其他、房地産業，佔比分別為22.51%、20.35%、17.93%、17.89%、12.56%，8.76%。

　　其中，最主要的變動是：投資證券市場的信託佔比排名由2014年四季度末的第4位上升至第2位，截至2015年四季度末的規模為2.99萬億元，同比增長61.62%；而投資房地産、基礎産業領域的信託規模同比下降，如去年年底投資房地産的信託資金規模為1.29萬億元，同比下降1.53%。

　　信託業協會數據顯示，2014年各季度，資金信託投向房地産領域的佔比均超過10%，進入2015年以來，這一比重總體走低，2015年末資金佔比為8.76%，比2014年末的10.04%減少1.28個百分點。

　　格上理財研究員王燕娛表示，房地産投向資金信託佔比持續減少，有以下幾個原因：第一，近兩年房地産市場比較低迷，二三線城市泡沫也比較嚴重，信託公司為控制風險，收縮發行量，嚴篩發行産品品質；第二，近幾年出現的風險信託産品多為地産類，投資者在選擇上偏向於謹慎，地産類信託成立困難；第三，地産類信託的收益水準已不復當年，對投資者的吸引力逐漸減小。

　　今年以來，根據用益信託數據，信託公司總共發行房地産集合信託産品81款，募集資金198.31億元。相比去年同期，數量減少39款，募集資金同比減少約54.69%，而平均預期收益率更是由9.7%降至8.34%。

　　復旦大學殷醒民教授認為，信託業要準確分析和研判房地産業的發展空間。一方面，中央經濟工作會議上提出“化解房地産庫存”，指的是房地産嚴重過剩的某些區域，是就業和人口凈流出的區域，不少大城市的住宅供給仍然不足。過剩與不足並存，正是區域供給側結構性問題。另一方面，房地産業仍將長期處於一個新陳代謝的進化過程，有效投資才能使房地産業向更高品質的供需平衡躍升。因而，信託公司應當審時度勢，積極介入住宅供給不足的區域，從供給側結構變動中尋找業務機會。

　　突破房地産及市政業務依賴

　　與房地産信託項目相比，基礎産業信託受地方政府債務置換，地方平臺發債日趨規範的影響，需求降低導致規模的下降更為迅速，截至去年年底，資金信託對基礎産業的投資規模為2.63萬億元，同比下降5.05%。

　　數據顯示，去年全年新增基礎産業信託9913億元，在6類投向中，僅次於工商企業的17109億元，不過，基礎産業類信託總體佔比仍然下降，説明去年清算基礎産業類信託規模較大，不排除更低成本資金置換的原因。

　　中建投信託研究員王苗軍指出，未來信託資産規模要想取得長足突破，必須要突破對房地産和市政的過度依賴。在從間接融資向直接融資轉變的大背景下，資本市場不失為一大選擇。而在具體的産業領域，也必須要在房地産和市政之外取得新的突破。