□本報記者 劉夏村

　　6月以來，A股市場的大幅震蕩以及清理場外配資帶來的影響，使得證券信託業務進入冰點。用益信託的數據顯示，繼三季度證券集合信託成立規模環比下降近90%後，10月份證券集合信託規模較9月份下降50%。

　　值得關注的是，三季度以來固收類信託持續銷售火爆，但這並未使得該類産品發行規模大幅增加。業內人士認為，貨幣政策寬鬆使得市場上高收益資産難覓，信託公司的融資類業務展業難度亦因此增大。

　　規模大幅下降

　　來自用益信託的統計數據顯示，10月份共成立18隻證券投資集合信託，成立規模14.04億元，較9月份的28.04億元下降近50%。

　　實際上，受A股市場異常波動及清理場外配資影響，三季度以來證券信託業務開始顯現蕭條跡象。用益信託的統計數據顯示，今年三季度共發行186隻證券集合信託，發行規模為218.5億元，而在A股火爆的二季度，該類信託産品的發行規模達到1615.9億元，這意味著三季度證券集合信託發行規模環比大降86.5%。值得關注的是，在牛市行情剛剛啟動的去年三季度，證券集合信託發行規模為314.8億元，與之相比，今年三季度同比亦下降30.6%。

　　從成立情況來看，今年三季度共成立279隻證券集合信託，成立規模為181.9億元，與今年二季度的1529.3億元相比，大降88%；與去年三季度的308億元相比，下降41%。某南方信託公司證券信託業務人士透露，三季度以來，監管部門加大清理場外配資力度，其部門需要不斷協調客戶與券商，業務量大增，根本無暇顧及發行新産品。同時，在監管重壓之下，傘形信託業務已經無法再做，單一結構化業務也已停滯。

　　除了新增業務減少外，存量證券信託規模亦大幅降低。中國證券報記者了解到，受市場大跌影響，不少“陽光私募”産品遭到大量贖回甚至清盤。在監管機構降杠桿壓力之下，存量傘形信託遭到清理。據報道，監管層此前要求，此番清理整頓工作原則上應于9月30日前完成，個別存量較大的公司，不得晚于10月底前完成。中國證券報記者了解到，目前存量傘形信託清理收尾。多家信託公司人士表示，其公司傘形信託除了停牌股外，基本已清理完畢。

　　固收信託大買單頻現

　　與證券信託截然不同的是，10月份固收類信託産品銷售依舊火爆，個人投資者單筆千萬甚至過億的大買單亦頻頻出現。實際上，三季度以來，此前一度銷售困難的固收類信託産品就頗為火爆。當時，多家信託公司接到單筆超過10億元的巨量買單，高凈值客戶亦蜂擁而上，尤其是風險相對較低的政信類産品，幾個億規模的産品一天甚至幾個小時就被搶光。一家位於中部的信託公司，投資其固定收益信託産品甚至一度需要搖號，搖中號才有資格購買。

　　不過，值得關注的是，固收信託的銷售火爆並未使得該類産品的發行規模明顯上升。事實上，貨幣政策寬鬆使得市場上高收益資産難覓，信託公司的融資類業務展業難度亦因此增大。多位信託經理近期對中國證券報記者表示，由於目前資金較為寬鬆且融資渠道廣泛，使得地方政府融資成本大大降低，目前基礎設施類業務展業已經頗為困難。對於房地産集合信託，某信託公司高管表示，房地産市場不景氣，開發商去庫存壓力較大，目前房地産並沒有太多的融資需求；與此同時，信託公司出於風控原因將這一業務收縮于一線地産商，而目前一線地産商的融資途徑較多，成本較低，信託公司展業壓力明顯增大。