凈利潤持續下滑 金螳螂 主營業務受困謀轉型

　　周麗

　　在裝飾行業整體不景氣的局勢下，金螳螂(002081.SZ)正遭遇業績下滑。

　　2016年1月19日，金螳螂發佈《2015年度業績預告修正公告》稱，將歸屬於上市公司股東凈利潤變動幅度由-5.00%至10.00%調整為-15%至0%。

　　受訪的行業專家對《中國經營報》記者表示，金螳螂主營業務遭受壓力，在行業不景氣的情況下，最大的困難就是轉型的困難。

　　凈利潤逐季下滑

　　根據金螳螂前後兩次披露的業績預告來看，預計公司2015年度的業績變動幅度為-15%～ -5%。

　　按照中位數-10%來看，公司2015年歸屬於上市公司股東的凈利潤為16.90億元。分季度來看，公司2015年Q1、Q2、Q3、Q4分別實現歸屬於上市公司股東的凈利潤4.37億元、4.17億元、4.81億元、3.54億元，較去年同期增長10.05%、0.26%、-4.35%、-36.85%。季度凈利潤增速呈現逐季向下趨勢，Q4單季度業績下滑接近40%，創下公司上市以來最大單季度降幅。

　　金螳螂公司在回復本報記者的採訪時表示，業績下調及三四季度的業績未達預期主要是因為受宏觀經濟大環境的影響，部分在手訂單未按期開工，部分在建項目施工進度放緩，影響公司營業收入和凈利潤。

　　易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進在接受採訪時表示，從凈利潤下滑的態勢來看，主要歸咎於整個行業不景氣的因素。尤其是在2015年實體經濟相對疲軟，包括商業地産在內的地産投資節奏在放緩，這些都會影響裝修裝飾行業的發展。

　　在國內環境不景氣的情況下，金螳螂正在加速開拓國際市場。

　　2月3日公告顯示，金螳螂公司于2015年12月29日公告了《關於簽訂重要合作協議的公告》，公司與博華 太平洋 簽訂了《框架協議書》，進行塞班島加拉班度假酒店和賭場發展項目設計與施工精裝修分包工程的合作，簽約合同價為1.6億美元。

　　金螳螂公司在採訪中透露，公司把握 “一帶一路”“環太平洋經濟圈”等發展機遇開拓海外市場，以中國香港為依託，建立了中國澳門、俄羅斯、迪拜、塞班、柬埔寨境外裝飾平臺，積極接洽設計、施工業務。目前已完工寮國萬象亞歐峰會官邸別墅，承接了巴哈馬大型海島度假村、塞班島加拉班度假酒店和賭場發展項目等多個境外項目。HBA也利用其全球優勢，為公司提供業務資訊及市場開拓方面的有效幫助。未來，公司將積極把握髮展機遇，促進公司與國際市場的交流與合作，及時獲取海外市場的最新資訊，增強公司國際競爭力，提升海外工程業務業績。

　　然而，國際化發展的風險也不容忽視。金螳螂公司表示，境外的法律、政策體系、商業環境與國記憶體在較大區別，這將給公司的設立與運營帶來一定的風險。公司將通過與當地專業機構合作、與國內知名企業的海外分支合作等形式，積極了解當地政策和市場規則，完善公司內部控制制度、業務流程，加強管理，防範此類風險。

　　要求匿名的行業專家表示，有兩個風險值得警惕:第一是此類項目背後的盈利空間有多大還不確定，會有很多干擾因素，比如匯率風險、項目談判的風險、海外酒店行業不景氣等風險;第二是其整個經營能力的風險，尤其是在盈利水準下滑的情況下，海外佈局可能要承受更大的資金風險。

　　行業不景氣 轉型困難重重

　　值得注意的是，國內裝飾行業需求難言復蘇。

　　中信證券 行業分析師杜市偉介紹稱，從國內需求上看，2015年固定資産投資同比增長10%，增速創10年新低;儘管地産銷售面積增長了6.5%，但地産投資僅增長1%，土地購置面積下滑31.7%，房屋新開工面積同比下降14%，裝飾行業需求面臨較大壓力。更為嚴峻的是，企業的業績壓力有增無減。從行業公司表現來看， 亞廈股份 向下修正2015年業績，凈利潤或下滑20%至45%; 廣田股份 2015年凈利潤下滑10%至50%。金螳螂主營業務亦面臨業績壓力。

　　業內觀察人士置評，在當前經濟增長乏力、地産新開工連續兩年下行、裝飾同行業績大幅下滑的背景下，金螳螂公司要想實現持續增長並不容易。

　　上述匿名的行業專家告訴本報記者，由於金螳螂整個企業規模在行業中相對較大，所以在行業不景氣的情況下，最大的困難就是轉型的困難。尤其是其省外業務佔比較大，後續如何尋找更匹配的城市項目也是一個較大的難點。

　　行業景氣度尚未回暖，公司業績普遍承壓，裝飾業近年來已全面推進轉型和升級。行業重心從公裝市場轉向家裝市場、網際網路對行業的改造和重塑。

　　2015年8月19日，金螳螂公告稱，擬以現金出資2.7億元自建家裝O2O平臺，打造“金螳螂·家”品牌，為用戶提供全覆蓋的家裝及定制精裝線上線下一體化商務平臺，正式宣佈進軍家裝行業。有評論認為此舉反映了公司傳統主業增長乏力。

　　在金螳螂公司看來，家裝市場容量巨大。每年新增房屋及二手房裝修帶來的裝修市場容量超過1萬億元，加上裝修後家電、智慧家居、傢具軟裝、家政服務的市場容量近4萬億元。但傳統家裝存在裝修價格虛高、裝修過程不透明等因素，導致客戶體驗差，存在諸多痛點。金螳螂公司回復本報記者稱，“金螳螂·家”將通過“去仲介”(主材直接從工廠採購直供用戶去掉經銷環節，通過後臺研發做好基礎設計模組去掉設計師灰色收入)，給客戶帶來簡單、透明、實惠的裝飾服務。

　　嚴躍進認為，這樣一個戰略，是其希望通過網際網路技術來進行包裝，更多的是希望樹立行業品牌，進而擴大業務的層次和內涵。後續的機遇點在於其可以和相應的房企積極進行合作，在精裝修等房源的設計上進行業務拓展，同時通過網際網路技術來鼓勵業主積極參與此類家裝業務。

　　上述匿名專家指出，目前很多地産企業也開始設立此類部門，對於金螳螂來説一定程度上會壓縮相應業務板塊和市場機遇。而且電商行業要經歷一個磨合期，在這個磨合期中的成本壓力會比較大。

　　金螳螂2016年1月28日晚發佈公告稱，公司擬以不超過12億元，發起設立或與符合條件的專業投資者共同發起設立産業並購基金。

　　金螳螂公司告訴本報記者，設立産業並購基金後，公司將加大在BIM技術、裝飾工人産業化等方面投入力度，解決大數據創建、雲計算、管理、共用和應用的核心技術。公司産業並購基金將以公司“金螳螂·家”為主的網際網路家裝為核心，圍繞網際網路行銷、設計大平臺建設、新材料、新工藝、新技術研發、項目人工智慧、智慧家居、定制傢具、軟裝及宅配、虛擬現實與增強現實體驗、第三方支付等消費服務為産業鏈的各環節，完成O2O、F2C、C2B佈局。

　　嚴躍進表示，此類基金利好其對一些新興領域的探索，後續應該重點挖掘消費者潛在的新需求，比如，隨著住房改善型用戶的增加，如何結合此類新需求來提供家裝産品等值得關注。