昨日，滬深兩市股指寬幅震蕩，最終均以小幅下跌報收。上證綜指盤中曾多次衝擊2900點無果，最終報收2862.89點，下跌0.16%；創業板指則收跌1.10%。兩市熱點有所分化，超過1600隻個股收盤下跌，漲停個股數量也有所減少。市場經過近期連續反彈後，短期解套盤與獲利盤的套現壓力開始顯現。

　　昨日市場熱點有兩個現象值得關注：一是板塊輪動節奏明顯加快，熱點個股常以突發性的快速拉升啟動，説明當前市場仍處於存量資金博弈階段，場內交易者仍需靠不斷調倉來推動市場活躍度；二是最近兩日權重股表現相對穩定，前期領漲的創業板走勢明顯弱于大盤，預示獲利盤開始套現，後市面臨進一步分化。不過，目前增量資金有限，在存量資金博弈的格局下，權重股持續走強的概率較小，頂多也就是“維穩”大盤，並不具備“二八”轉換的條件。

　　歷史數據顯示，每年的2月份，股市都會有相對較好的表現。同時，歷史上經過月跌幅超過20%的大跌後，次月股指均會出現不同程度的上漲。因此，從交易習慣和技術超跌的角度來看，目前的反彈仍存在延續的可能。另外，隨著制約市場的不利因素的減弱，以及全國“兩會”時間窗口的臨近，市場信心與風險偏好也將快速回升，都將支援反彈的持續。此外，全球主要央行貨幣政策繼續向零利率或負利率的方向發展，美聯儲3月加息預期也基本落空，都將持續改善國外流動性環境，有效緩解人民幣匯率壓力，並給國內貨幣政策創造寬鬆空間。

　　從時間點來看，近期將召開的G20財長會議、全球央行會議及全國“兩會”，都會為人民幣匯率的穩定提供支撐，有利於短期A股延續反彈的格局。不過，隨著春節後A股新一輪IPO的啟動，A股發行速度及募資規模有望逐步回升，A股市場面臨的資金壓力將進一步加大，從而改變市場預期。同時，影響匯率、流動性及經濟拐點等因素仍未有效改善，中長期資金的入場意願並不堅定，將直接制約反彈的高度。

　　綜合判斷，本輪反彈有望沿著目前的上升通道持續至月底，但在2900點附近若無量能的配合，可能面臨一定的回落，通道下軌所在的2790點附近仍存在較強的支撐。

　　民族證券 李泓灝

　　■觀點組合

　　大摩投資 目前仍存加倉空間

　　昨日股指高開後震蕩。從技術面看，經過3天的連續放量上漲後，昨日股指小幅回調，但整體趨勢仍向上，短期均線拐頭向上，均顯示短期指數仍有上行空間。上證綜指2850點一線仍是重要阻力位，作為前期的底部區域，該點位存在大量的套牢盤壓力，想要有效突破，還需繼續放量。短期來看，股指反彈有望延續至“兩會”前後，倉位不高的投資者目前尚有加倉空間。操作上，可重點關注有年報高送轉預期的相關個股。

　　珞珈投資 短線獲利了結為主

　　滬深兩市股指昨日雙雙高開，因市場分歧加劇，股指全天基本維持寬幅震蕩整理格局，收盤略有下跌，成交量比前一交易日有所放大。經過連續3個交易日的反彈後，目前股指存在休整的需求。上證綜指目前基本圍繞2850-2900點區間震蕩運作，繼續上攻的動能並不充足，需要在回調後才能積聚進一步發力的動能。建議投資者短期注意大盤回落風險，對手中的個股應以獲利了結為主，可耐心等待股指回調後，再行介入不遲。