對於可能出現的做空，在市場層面做好防範的同時，應在宏觀層面以更積極的態度應對經濟下行壓力，解決中國經濟運作的結構性弊端，這是應對做空者最有力的回擊。

　　日前，年過85歲的“投資大鱷”索羅斯在2016達沃斯論壇上發話，稱“看空美國股市，已做空標普500指數。去年底買了美國國債，做空了原材料生産國股市，並下注亞洲貨幣對美元下跌。”分析認為，索羅斯要做空的亞洲貨幣，就是人民幣和港元。

　　仿佛是為了給索羅斯的言論作證，進入新年後人民幣匯價上演了近年少見的跌宕起伏，第一個交易周，人民幣連跌4日，1月6日人民幣中間價一度下調145個基點，跌至2011年4月以來最低的6.5314點。第二個交易周，人民幣中間價大幅拉升，到25日，人民幣對美元在岸即期匯率累計貶值1.32%，離岸人民幣匯率對美元貶值0.6%。港元一度也出現了股市匯市雙跌的情況。

　　索羅斯的做空言論，令人聯想起其1997年、1998年在亞洲市場大肆做空之舉，最終引發亞洲金融危機。1998年，索羅斯一度把攻擊目標瞄準了港元，引發香港金融保衛戰，最後索羅斯鎩羽而歸。這樣的歷史業績，讓索羅斯近來做空亞洲貨幣的言論受到輿論高度關注，國內權威媒體接連發聲，表示魯莽投機和惡意做空人民幣將面臨更高的交易成本，甚至擔當嚴重的法律後果。他們勢將遭受巨大損失；做空中國者終將敗于市場。

　　其實，對於索羅斯做空不必發出“勿謂言之不預也”式的警告。假如索羅斯真向人民幣和港元“宣戰”，那麼最有力的應對策略就是突然出手，令其知難而退。資本跟隨市場流動，除了逐利，本身沒有道德屬性。對於資本，無論做多還是做空，都不必標注道德標簽。美國輿論對索羅斯的做空表現淡定，可資借鑒。

　　而且，索羅斯做空人民幣的渠道相當有限。其一，中國金融市場不是一個完全開放的市場，索羅斯做空在岸人民幣市場的機會微乎其微。離岸人民幣存款規模雖有1.3萬億元左右，但不足以引發中國金融市場的系統性危機，在25日央行開始對境外金融機構在境內金融機構存放的人民幣執行存款準備金制後，至少2000多億元境外人民幣被鎖定成為信用資金，安全閥門也已設定。其二，港元雖然是高度開放的市場，但在亞洲金融危機後，應對做空的能力大為增加，與內地聯手狙擊空頭已有經驗，兩地強大的資金實力足以形成威懾力。其三，亞洲遭受過1997年金融危機的國家，對於資本項目開放的利弊已有足夠認識，並有相應應對機制，做空亞洲貨幣不會再像過去那樣引發恐慌。

　　因此，無須過於擔心索羅斯做空人民幣。真正值得重視的，是他關於中國經濟會硬著陸的判斷，這是索羅斯做空亞洲貨幣的主要依據。然而，類似判斷不是第一次出現，但都未得到驗證。不過，索羅斯的做空言論也提了個醒。對於可能出現的做空，在市場層面做好防範的同時，應在宏觀層面以更積極的態度應對經濟下行壓力，解決中國經濟運作的結構性弊端，這是應對做空者最有力的回擊。

　　特約評論員徐立凡