同店銷售萎縮 六福集團內地戰略“騎虎難下”

　　羅輯

　　珠寶業正經歷一輪“寒冬”！

　　繼周大福公告不盡如人意的2015~2016財年第三季度業績後，另一家知名珠寶企業——六福集團（00590.HK）也發佈了當期第三季度零售業務銷售表現報告，數據更為慘澹。

　　報告顯示，2015年9月30日到12月31日末期間，六福集團同店銷售下降25%，其中港澳同店銷售跌幅達26%，中國內地市場亦有10%的同店跌幅。

　　值得注意的是，對比中國內地市場此前的一二季度單季數據，此前提出依託中國內地市場轉型的六福集團，其在內地銷售能力正持續萎縮。分析人士指出，在宏觀經濟景氣度持續疲弱的情況下，此類黃金珠寶企業“騎虎難下”，即便內地珠寶市場的貢獻率可能會低於預期，但相比港澳業務的頹勢，“內地戰略”不得不繼續推進。

　　內地戰略已現疲態

　　六福是香港珠寶巨頭之一，漫步在香港金沙咀、銅鑼灣、旺角等地，幾乎每隔幾百米，就能看到一家六福珠寶的門店。前幾年，即便到了晚到府店即將打烊時分，店內依舊人頭攢動。

　　然而這樣的局面2015年開始漸漸少見，此前六福集團主要依賴香港市場的增長，隨著經濟景氣度的下滑，香港市場掣肘整個集團的增長。2014~2015財年中，集團多期財報數據顯示其港澳業務數據大規模下滑。市場轉向成了六福集團發展中的一大重要戰略。

　　此前，2013年六福集團通過並購中國金銀集團，獲得其“金至尊”品牌的內地大量網店渠道，在2014年以來一度加速六福集團在內地的全面佈局。在內地、香港兩塊市場間，雖然均受到宏觀經濟疲弱的影響，但內地市場業務數據的下滑顯得更加溫和。

　　數據顯示，2014~2015財年，六福集團來自中國內地市場的收入為40.033億港元，較上年同期42.268億港元的業績小幅下降5.3%。而彼時香港市場收入為95.131億港元，較上年同期的119.571億港元，暴跌20.4%。與此同時，內地市場的市場份額還在提升，而香港市場已逐步萎縮。

　　在此背景下，六福集團明確提出“未來將以中國內地為重心，將2015~2016財年在中國內地市場新增100間新店，包括20間直營店”。六福集團主席、首席執行官黃偉常亦公開表示目標是未來3年，大陸市場份額50%。

　　然而，截止到2015~2016財年三季報最新銷售數據，六福集團內地業務表現欠佳，其內地同店銷售增速已大幅放緩。具體來看，2015~2016財年第三季度中國內地整體銷售額同比下滑10%，而在上一季度這一同比數據為增長2%。從細分業務來看，黃金銷售下滑擴大，第二季度其同比下滑1%，而第三季度加速下滑到14%，黃金重量銷售數據則從第二季度的增長10%猛然受挫，至下降10%。珠寶首飾方面可以看到明顯的下滑趨勢，回顧當期財年數據顯示，本財年第一季度珠寶首飾同店銷售為同比23%的增長，第二季度為13%，但第三季度僅為2%。

　　中投顧問高級研究員薛勝文從市場方面分析認為，“六福集團黃金珠寶銷售增速均出現放緩，原因之一是由於宏觀經濟不景氣，影響了黃金珠寶消費需求，‘中國大媽’的搶金熱情一去不復返；其二在於2015年金價整體呈現下降趨勢，市場投資者對黃金的興趣仍然不溫不火。此外，不斷加大的反腐力度，也抑制了黃金及其飾品在禮物市場上的表現。”

　　而據某A股金品上市公司業內人士介紹，“直觀的感受是，2015下半年以來，市場（指內地市場）景氣度下滑加速。原因除了一直以來的宏觀經濟市場疲弱外，受到其他投資市場劇烈震蕩的影響，打亂了部分消費計劃。”

　　轉攻二線市場

　　港澳市場的疲弱以及內地市場門店銷售額的持續下滑，六福集團似乎回天乏術。

　　《中國經營報》記者就目前公司面臨的市場環境詢問公司當前戰略的佈局和調整情況，但截止記者發稿時，六福集團方面並未回應。不過，薛勝文對《中國經營報》記者表示：“儘管市場增速放緩，但是內地赴港旅遊呈現下降趨勢，黃金市場的主要增長動力仍將來源於內地市場，所以公司或會繼續推進‘中國內地戰略’。”

　　上述業內人士也向《中國經營報》記者表示，“金品仍是六福珠寶的營收大項。而金品消費主要集中在華人區域，中國內陸是非常確切的目標市場。在短時間內，鋪開其他地域並不現實。所以即便中國內地行業競爭加劇，也不會有人放棄這塊市場。”

　　數據顯示，截止到2015年12月31日，六福集團在世界各地共設有1420 間門店，其中1356間位於內地細分來看，集團自營門店共有159間，其中96間設于中國內地；品牌店方面，內地開設1260間之多。這一佈局還在不斷加大，僅在2015年9月末到12月末期間，內地自營店就增設11家，而港澳地區關店1家。在2015財年及2016財年的各期報告中，六福集團多次提及還將繼續對中國內地進行擴張佈局。

　　而這一策略將在何種程度上奏效，公司和第三方機構的看法並不一致。

　　六福集團認為雖然中國內地經濟增長放緩，但長遠而言，中國內地中産階層仍將會大幅上升，“隨著中國內地的每人平均收入提高，消費者對珠寶産品仍有強烈需求”，集團堅持深挖內地戰略，依託港澳地理、稅務優勢和集團銷售策略、知名度，中長期前景仍然樂觀。

　　不過同一問題上，第三方機構認為，“在行業不景氣的大背景下，內地市場也很難成為公司（六福集團）業績回暖依託。在這一輪週期內，黃金市場利空因素眾多，再加上大陸黃金珠寶市場本就競爭激烈，公司想要在三年內實現市場份額翻番至50%存在一定難度。”薛勝文説。

　　雖説如此，但在業務市場無法有更多轉移空間的背景下，六福集團也開始對內地市場有所精耕。“鋻於一線城市經過數年發展已呈現飽和狀態，集團將繼續採取與個別品牌商的合資經營模式及雙品牌經營優勢深挖內地市場，加速二線以下城市的擴張，鋪蓋完善的零售網路以提升市場份額。”六福集團方面就新的發展策略提及。

　　此外，根據對目前中國內地經濟形勢的研判，六福集團還將調整産品線以迎合可能擴大的中産消費，其財報中表示：“政府未來會繼續積極推動經濟發展，提升居民收入水準。長遠而言，中産階層將會大幅上升，有利於黃金及珠寶首飾市場發展。集團也會積極配合目前的消費降級趨勢，推出更多款式新穎、價格相宜又適合工作佩戴的珠寶産品，吸引中産消費者。”

　　截至目前，轉型並未完成，機構對於六福集團的前景缺乏信心，根據 廣發證券 （香港）經紀公司葉建中研究報告所示，由於第三季度數據未如理想，分別下調六福集團2016、2017財年凈利潤預測18%、23%，目標價也從17港元下調至13.1港元。顯然，面對港澳地區市場縮水的影響及內地消費者“搶金潮”轉淡，六福集團想要扭轉頹勢，加強二線市場的銷售業績，不是件簡單的事。