本報綜合消息

　　昨日A股走勢依然不容樂觀，在五連陰后，A股跌幅2.42%，失守3000點，創5個月新低，而深成指也跌破萬點。

　　滬指跌勢兇兇，近乎觸摸到股災時期最低點2820.71點的陣勢，頓時引起資本市場一片熱議：股災3.0時代來了嗎？指數還有多少下調的空間？年前還有哪些投資機會？

　　3000點到底鹿死誰手？

　　隨著近期A股再度陷入連續暴跌境地，市場開始出現“股災3.0版”的聲音。其實這種説法不算誇張，從進入新年後，A股陷入了極度的恐慌，從3538.69點一度跌破3000點，這樣的跌幅是超出市場預期的。

　　這次暴跌跟之前兩次存在明顯不同。在股災1.0時代，誘因為杠桿盤強平+股指期貨做空，股災2.0時代則人民幣突然大幅貶值疊加機構大幅出逃是罪魁禍首，那麼造成股災3.0時代的元兇則是疊加的：註冊制+大股東減持+人民幣貶值+熔斷機制。

　　有分析人士指出，本次又增加了一個新的變數，那就是險資瘋狂舉牌，以寶能舉牌萬科為例，加了兩倍杠桿，也就是説，跌三分之一即面臨平倉。

　　也有人説股災3.0時代，匯率是罪魁禍首，其實貶值預期説了很久了，A股也已經提前消化了這個利空，這個觀點也站不住腳，且央行已經出手穩住了匯率。

　　唯獨還有一個利空，就是註冊制，註冊制後創業板的高估值無法維持是普遍共識，所以之前抱團創業板的基金都在出逃，而且註冊之後，每年發行多少只新股，是最大的不確定性。

　　反彈時間窗口最遲在春節？

　　業內觀點多偏于向謹慎。

　　興業證券首席策略分析師張憶東也認為，應該降低全年預期收益率。而對於市場熱議的熔斷機制，他認為雖然該機制只是雪上加霜，現在暫停只是霜停了，但雪還在，在短期快速下地後，市場在階段性底部弱勢震蕩的概率較大，需要等到人民幣匯率和國內流動性政策的組合拳，才是化雪迎春，迎來可操作的反彈時間窗口，最遲在春節。

　　西南證券也認為市場的調整仍將維持一段時間，原因主要在於促使市場調整的邏輯依然存在：主題輪動後新熱點缺乏；隨著2015年末基金排名爭奪結束，各個機構面臨著調倉換股的需求；從預期上看，此前市場對於“春季行情”、“跨年行情”的一致預期較為強烈，市場觀點普遍看多，實際上造成了“一致預期的盲區”；國家隊資金從整體格局考慮，並不會馬上入市干預；5、市場始終面臨限售股解禁壓力。

　　還有哪些行業可以淘金？

　　國金證券建議投資者在行業配置方面，考慮到“增量行情”短期內仍難以出現，建議投資者依舊從符合經濟結構轉型，符合産業升級的相關板塊中尋找超額收益，只是行業中的個股差異化會進一步體現，主題方面，推薦有事件或政策預期驅動的“迪斯尼、國企改革、一號文帶來的農業板塊”等。

　　張憶東建議願意參與春季反彈的投資者，多在“人少的地方”淘淘金，精選風險收益匹配度高的機會，2016年的投資機會都是是結構性的，他看好以下四類投資機會：政策主導型機會；現代服務業。看好傳媒、醫療保健、教育、體育、旅遊、文化等；“新股”相關機會——新股、次新股，高股息率股票的配置價值，中概股回歸及海外並購等；規避“中小創”調倉期的“多殺多”之後，可以在我們看好的春節前後啟動的反彈時間窗口參與科技股的跌深反彈。