[劉偉解盤]

　　適應市場 克服恐懼

　　劉偉

　　1月11日，A股再次遭遇“黑色星期一”，滬深股指雙雙大跌5%以上，千股跌停局面再現，在經歷了上周的暴跌之後，本週大盤再度大幅下跌，既説明瞭下跌與熔斷機制關係不大，也説明恐慌情緒已經主導了投資者心理，如果割肉出逃的恐慌情緒不能得到有效緩解，市場下跌的步伐就不會暫停。我們不禁要問，市場究竟在恐慌什麼？

　　進入2016年，A股在短短幾個交易日數次暴跌，最主要的原因還是在內憂外患之下投資者對未來的預期日趨悲觀。無論是人民幣對美元匯率的不斷下跌，還是陸續出臺的基本面經濟數據，都讓投資者對未來的預期變壞。而在政策面上，無論是投資者期待的資金面寬鬆，還是股市監管政策的落地，都缺乏一個明確的信號。再加上週邊股市也表現不佳，地緣政治因素突發導致金融市場波動等多重壓力之下，A股無奈延續下行步伐。

　　連續的下跌使得市場信心極度脆弱，在上週末消息面沒有利空的背景下市場低開低走，大幅下跌。從過去幾個交易日的情況，大盤已經從3500多點跌到了3000點附近，個股的跌幅更是遠遠超過指數跌幅，六個交易日中三個交易日出現千股跌停，不少投資者損失慘重，有統計數據顯示，上周股民每人平均虧損超過10萬元，週一的再度暴跌對於股民而言無疑又是雪上加霜。

　　市場究竟在恐慌什麼？無論是熔斷機制的暫停，還是證監會表態3月1日不是註冊制改革正式啟動的時間，註冊制實施的具體時間將在完成具體規則後提前公告，都是監管層在釋放積極信號，但為什麼市場還是這樣恐慌下跌呢？冰凍三尺非一日之寒，市場的下跌趨勢一旦形成，如果沒有強有力的積極信號介入，大盤很難出現反轉走勢。因此在上週末沒有“雙降”等預期政策出臺後，投資者週一選擇離場，市場也因此選擇向下調整也就在情理之中了。之所以跌幅這麼大，更多與散戶投資者追漲殺跌有關，漲過頭跌起來也容易過頭，A股歷史上多次出現過，投資者對此也不必過分擔心。

　　從根本上講，A股市場依然處於“新興+轉軌”階段，儘管發展迅速，但在基礎制度尚不完善的情況下，市場功能極不平衡，只有儘快完善各項基礎制度建設，才能培育一個健康發展的股市。制度建設如此，投資者教育也是如此，雖然很多股民也經歷了多次牛熊輪迴，但卻始終沒有改變追漲殺跌的操作習慣，從而導致市場大幅波動，不少機構也呈現散戶化交易特徵，對市場行情起到了推波助瀾的作用。從這個角度看，要改變A股暴漲暴跌的態勢還將是一個長期的過程。

　　既然我們無法改變市場，那麼我們只能適應市場，面對市場的非理性殺跌，股民要做的就是耐心等待大盤企穩後的低吸機會，千萬不要在恐懼中割肉出逃，然後又在貪婪中追高入場。貪婪和恐懼是投資的兩大天敵，只要戰勝它們，堅持理性投資，就能最終在股市中獲取應有的回報。