1月4日滬深兩日融資餘額較前一個交易日下降了124.81億元，融資餘額收報于11588.26億元。融資餘額已經連續兩個交易日下降，累計下降接近300億元。分析人士指出，從現有的融資規模來看，繼續出現恐慌性拋盤的概率並不大，引發市場加速下跌的風險有限。不過建議投資者規避近期面臨解禁的個股，尤其是漲幅超過50%、解禁市值佔總市值比例超過30%、估值較高的個股。

　　融資餘額兩連降

　　1月4日，滬深兩市融資融券餘額為11615.28億元，較前一個交易日減少了127.39億元。融資餘額為11588.26億元，較前一個交易日減少了124.81億元。融券餘額為27.03億元，較前一個交易日減少了2.57億元。值得注意的是，去年12月31日，滬深兩市也出現了170.22億元凈償還，滬深兩市融資餘額兩日下降了295.03億元。

　　從行業板塊來看，28個申萬一級行業板塊中，僅有輕工製造實現融資凈買入，但買入額較少，只有8035.46萬元，不足億元。休閒服務、鋼鐵和紡織服裝板塊的融資凈償還額相對較小，分別為2234.38萬元、7453.03萬元和1.07億元。與之相比，非銀金融、電腦和醫藥生物板塊的融資償還額居前，超過10億元，分別為19.14億元、12.53億元和10.10億元。

　　從個股來看，正常交易的891隻兩融標的中，201隻股票實現融資凈買入，中國平安、勁嘉股份和太極股份的融資凈買入額居前，超過億元，分別為2.33億元、1.76億元和1.11億元。11隻股票的融資凈買入額超過5000萬元，28隻股票的融資凈買入額超過3000萬元。與之相比，在出現融資凈償還額的688隻股票中，中信證券、西藏礦業和恒生電子的融資凈償還額居前，超過2億元，分別為4.05億元、2.41億元和2.18億元。江特電機、贛鋒鋰業、廣發證券、中國銀行等16隻股票的融資凈償還額超過億元，69隻股票的融資凈償還額超過5000萬元，150隻股票的融資凈償還額超過3000萬元。

　　從ETF表現來看，華泰柏瑞滬深300ETF、華夏上證50ETF和華安上證180ETF的融資凈償還額居前，分別為1.65億元、9213.92萬元和2932.26萬元。

　　風險逐步釋放 繼續恐慌概率不大

　　2016年首個交易日滬深兩市暴跌，作為熔斷機制的基準指數，滬深300指數先後觸發5%和7%的熔斷閥值，兩市提前收盤。指數熔斷的同時，行業板塊遭遇重創，全線飄綠，兩市再現“千股跌停”。此時融資客的動向引起廣泛關注，2015年7月，融資償還額激增，連續數日突破千億元，拋盤集中涌出也直接放大了市場的調整幅度，指數就此一路向下。昨日A股的大幅調整再度引發了投資者對於融資拋盤的擔憂。

　　不過目前來看，融資繼續恐慌的概率並不大，引發市場加速下跌的風險有限。一方面，雖然滬深兩市融資餘額連續兩個交易日下降，但降幅相對較小，分別為170.22億元和124.81億元，降幅與7月份動輒千億元的償還額不可同日而語，面對週一指數熔斷的壓力測試，融資客也並未出現大面積恐慌出逃的現象，後續伴隨著市場逐步企穩，這種概率也將下降；另一方面，7月份融資大撤離源於去杠桿，彼時融資餘額超過2萬億元，高位去杠桿必然引發融資退潮。與之相比，目前滬深兩市融資餘額僅為1.16萬億元，繼續大幅下降的空間相對有限。

　　不過投資者也需要注意到，1月8日減持禁令將到期，建議投資者規避近期面臨解禁的個股，尤其是漲幅超過50%、解禁市值佔總市值比例超過30%、估值較高的個股。