“熔斷，等於加速股災的形成。”4天兩次觸發熔斷後，昨天私募大佬但斌發出了業內最強音。其在微網志中表示，金融市場最怕沒有流動性，特別是高估嚴重的市場。熔斷等於加速股災的形成。

　　“投機的市場，本來是個擊鼓傳花的遊戲，熔斷相當於叫停鼓聲。沒有流動性，對於金融機構是致命性的。”但斌説，一旦遇到大規模贖回，又賣不出，後果非常嚴重！

　　但斌的擔心也是整個公募基金行業的擔憂。昨天，一位公募基金經理就憂心忡忡地對北京晨報記者表示，四天兩次觸發熔斷提前收盤，恐慌情緒蔓延後，最擔心的就是引發基金贖回潮。

　　“股災的時候，我們做的流動性管理，一般是賣掉好出手的大盤藍籌股來應對贖回壓力。但現有機制下，一旦觸發熔斷，後續根本無法交易。”上述基金經理表示，在本就有10%漲跌幅的限制下，兩檔新增熔斷如同增添了兩台大水泵，將A股市場本就緊張的流動性瞬間抽幹。

　　而北京晨報記者獲悉，在1月4日A股首日觸及二次熔斷後，就有多家基金公司向基金業協會反饋意見，請求改進新實行的熔斷機制。基金業也有高層出面向證監會反映，以期改進現有機制。

　　與此同時，業內專家集體激辯熔斷機制，他們普遍表示，熔斷機制如果使用不當，只會助長恐慌。而證監會發言人1月5日也曾表示，熔斷機制的完善不是一步到位，也沒有統一做法，將根據實際運作情況不斷完善相關機制。

　　北京晨報首席記者 王潔

　　他們建議取消

　　邱曉華 民生證券首席經濟學家

　　股市再次被熔斷，這項制度存在很大問題，名義上是防止股市大幅度波動，實際上是人為製造股災。現實已經很明顯，如果繼續實施熔斷機制，股災還會不斷。從穩定市場、保護投資者著想，應當暫緩實施熔斷制度。

　　王偉臣 私募基金投資經理

　　熔斷機制在我國證券市場羊群效應的背景下，不但起不到穩定市場的作用，反而會助長漲跌，頻繁引發市場地震。如果未來市場暴漲後，突然有利空出臺，那麼證券和期貨市場的流動性將全部即刻喪失。這樣的市場大起大落，投資者如何參與？

　　老艾 資深投資人

　　在已有漲跌停制度的情況下，熔斷所能起到的作用很有限，無助於改變市場的自身走勢。呼籲立即廢除熔斷機制，把自由交易的權利還給市場，讓市場自己作出選擇，這才符合管理層制定的減少行政干預，走向市場化的方向！

　　他們建議改進

　　鄧海清 九州證券全球首席經濟學家

　　建議放寬熔斷機制的觸發線，至少要放寬到較少觸發的波動幅度（例如7%第一次觸發，9%第二次觸發），否則就會降低市場流動性，干擾市場正常交易。長期來看，個股漲跌停板應當取消，熔斷機制觸發應當進一步放大到10%之上，才能最大程度兼顧市場流動性和避免市場失控。

　　趙錫軍 中國人民大學財政金融學院副院長

　　熔斷機制是讓投資者有了更長的時間來思考，怎樣在這個期間給他時間，能夠在資訊方面提供更加明確的資訊，做出更加理性的判斷、更好的決策，這樣才能讓熔斷機制真正穩定市場，起到讓投資者減少心理壓力的作用。

　　華泰證券

　　從目前的結果看，熔斷機制的反向作用很明顯。A股實行雙重機制，本意是好的，但結果卻是加大了恐慌，空方能量容易集中式暴發，減振作用沒有起到，加大了市場波動。因此，要麼取消熔斷，恢復原有模式，要麼廢除漲跌停制度，並且調大熔斷比例。沒有時間交投，只會加大恐慌。

　　除了熔斷，還有什麼？

　　尚振寧 天弘基金策略分析師

　　人民幣貶值速度近期有所加快，週三貶值幅度較大，超出市場預期，增加了大家對資本流出的擔憂，對股市也造成了衝擊。

　　富國基金

　　相比第一次熔斷，昨天的熔斷讓投資者明顯開始恐慌。我們認為，A股下跌最核心的原因在於匯率的階梯式貶值，引發市場開盤大跌。不過，本週的兩次熔斷和2015年的股災有根本不同，目前，存量的博弈資金仍然在場，兩次熔斷風險釋放後，投資者已不用恐慌。

　　融通基金

　　昨天股市大跌的導火索是人民幣連續貶值，引發A股大幅低開。熔斷機制觸發純粹是因市場情緒的擾動，只需情緒穩定，A股會企穩回升。超跌也打開了後續反彈空間，特別是優質標的的買入機會。

　　北京晨報首席記者 王潔