新年展望

　　文/表 廣州日報

　　記者張忠安

　　2015年對於A股來説是驚濤駭浪的一年，上半年上市公司講故事、大股東瘋狂、投資者猛加杠桿，指數一路高歌直奔5178點。但6月中旬峰迴路轉，掉頭直下。三季度連續兩輪殺跌、千股跌停，喚起管理層全方位“救市”，四季度IPO罕見快速重啟。最後上證指數年度上漲9.41%，在全球主要股指中排名第四，而深成指躍居漲幅榜第一。

　　對已經來臨的2016年，A股能否實現傳説中的“慢牛”，取決於改革能否順利推行，投資者也不敢有太高的期望，但不少分析人士指出，2016年A股至少還有四大猜想，如自貿區擴編、“一帶一路”落地、註冊制實施和供給側改革發酵等。

　　昨日是2015年最後一個交易日，收官戰平淡收場。滬深兩市開盤漲跌不一，盤中震蕩下行，創業板指跌逾2%。截至收盤，上證綜指報3539.18點，跌幅0.94%，成交2540億元；深證成指報12664.89點，跌幅1.75%，成交4326億元；創業板指報2714.05點，跌幅2.36%。

　　2015：

　　曾在65天飆升56%

　　52天后又回撤43%

　　雖然最後一天表現不佳，但全年整體似乎還説得過去。上證指數去年累計上漲了9.41%。截至去年12月31日收盤，在全球主要的十大股指中，深成指表現最好，累計漲幅為14.98%。德國DAX指數緊隨其後，累計漲幅達到9.56%。中國香港恒生指數以年度7.30%的跌幅墊底。

　　不過，在指數登上全球領獎臺的背後，但這一年可能讓股民永生難忘。這一年，上證指數曾在65天飆升56%，52天后又回撤43%；這一年，不僅有千股漲停買不到，也有千股跌停賣不掉，更有千股停牌幹著急。這一年，證券大老虎紛紛倒下，姚剛、張育軍和徐翔。這一年，眾多扛著杠桿入市的股民損失慘重，國家隊被迫進場買股數以萬億元計。

　　萬聯證券首席投資顧問古振華對廣州日報記者總結指出，2015年A股大起大落式的行情緣于流動性推動，潮起、加杠桿，指數暴漲；退潮、去杠桿，指數暴跌。而且去年多個預期都被證偽，如A股一直沒有等來盈利支撐的慢牛；4000點被認為是“牛市的起點”，結果沒有超越6124，卻迎來一場史無前例的大調整。

　　值得注意的是，2015年A股上市公司也留下不少“可圈可點”的趣事。“不忍中學同學公司退市”的商人，將價值8.6億元資産悉數捐贈給*ST博元，成為“最好同學”。 上海物貿33萬噸鉻礦“莫名其妙”地失蹤，讓投資者哭笑不得；毫無實質利好的特力A即使被證監會喊話，也依然妖氣不減，噌噌漲停。但要説最慘的上市公司非中信證券莫屬，從總裁到核心部門負責人，都被拿下。

　　2016:

　　股民期望值不高

　　一季度仍趨於上漲

　　多數分析人士認為，雖然2015年A股經歷了諸多的“超預期”，且2016年股市表現也存在諸多不確定，股民期望值並不高。平安證券分析師魏偉稱，從目前來看，預計2016 年一季度股票市場仍趨於上漲。在行業配置上，該分析師建議依“新”佈局，如環保、新能源、醫療健康、體育、文化以及部分傳統行業如化工、有色、地産和紡織服裝等。而整體看，自貿區、“一帶一路”等概念可能會“舊瓶裝新酒”。

　　猜想一：

　　自貿區或擴編

　　港口地産物貿為先

　　在上海、廣東、天津和福建之後，2016年自貿區概念可能會繼續受到資金關注。機構人士認為，自貿區主題的機會可能主要集中在東北、西北、西南和中部地區，以港口、房地産和零售貿易為先。

　　2015年12 月17 日，國務院印發《關於加快實施自由貿易區戰略的若干意見》，對進一步優化自由貿易區建設佈局，做出具體部署。“根據此前市場對自貿區概念的追捧，未來市場對自貿區概念的興趣依然比較濃厚。”一位券商分析師對廣州日報記者表示。

　　不少機構人士建議關注上述地區的港口、貿易和房地産等類型的上市公司。A股上市公司中主要有營口港、大連友誼、錦州港、北部灣港、中原高速、陽光股份、五洲交通、楚天高速等等，西部的西安、蘭州等可能也存在自貿區概念炒作的機會。

　　猜想二：

　　“一帶一路”落地首選交通基建

　　近期地方政府陸續公佈“十三五”規劃建議，據記者不完全統計，截至2015年12月31日，已有北京、廣東、山東、陜西、重慶等近20多個省、市、自治區發佈規劃建議。“一帶一路”有望成為各地“十三五”規劃的重頭戲。有分析人士指出，雖然“一帶一路”主題被熱炒多次，但隨著政策逐步落地，投資者應首選交通基建。

　　不少券商人士表示，未來五年可能是“一帶一路”從戰略提出到具體落實階段，上市公司將獲得實實在在的利好。除港口外，基建、鐵路等受益會較為明顯。如延長化建、達剛路機、寧波港、中國中鐵、中國鐵建、中鐵二局等等。

　　猜想三：

　　新股發行註冊制 利好券商創投

　　昨日晚間消息，證監會發佈完善新股發行制度相關規則。證監會表示，從今年1月1日起，新股發行將按照新的制度執行。投資者申購新股時無需再預先繳款，小盤股將直接定價發行，發行審核將會更加注重資訊披露要求。打新“貨到付款”變成現實。

　　2015年12月27日，全國人大常委會表決通過《關於授權國務院在實施股票發行註冊制改革中調整適用〈中華人民共和國證券法〉有關規定的決定》。根據決定，實行註冊制，具體實施方案由國務院作出規定，報全國人民代表大會常務委員會備案。決定自今年3月1日施行，期限為兩年。這意味著，備受市場關注的註冊制最快有可能今年3月落地。

　　擁有綜合實力強大投行部門的龍頭券商將憑藉其卓越的風險控制和銷售能力佔據更多的市場份額，成為註冊制下資本市場的重要贏家。而很多創投公司也更便利地利用IPO實現退出，沾光註冊制。

　　猜想四：

　　供給側改革涌動 撬動傳統産業

　　在很多專業人士看來，未來A股整體機會依然在新産業，但也有分析師認為，在供給側改革帶動下，部分傳統産業有望在今年的股市裏掀起漣漪。其中，房地産、有色、鋼鐵、煤炭等或有短線的補漲行情。

　　根據去年12月份的中央經濟工作會議內容，今年的經濟工作需要在“適度擴大總需求的同時”，抓住“去産能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”五大任務，擴大需求與供給結構調整齊頭並進。

　　川財證券分析師李皓舒指出，這也意味著，需要放鬆需求旺盛、但供給不足的産業，如供不應求的醫療、教育、體育、動漫等新興消費。同時，去産能、去庫存也將為目前産能過剩的鋼鐵、有色、煤炭等行業帶來資産整合、兼併重組的機會。