註冊制下創業板還有戲嗎？
- 發佈時間：2015-12-26 14:32:11 來源：新民晚報 責任編輯：羅伯特
註冊制已經進入加快實施階段，大多數預計明年會推出。
註冊制推出後的股市將會如何走？這是所有投資者關注的。筆者最近看了一些報道和專家分析，大多數認為註冊制推出後，創業板股市將會刺破泡沫，出現大幅回調，以後很難再見創業板連續上漲。也就是説，未來創業板沒戲了。
對此觀點，筆者並不認同。首先，我注意到，註冊制同現有的審批制的不同之處，除了對發行股票審批權由證監會下放到交易所外，很重要的一點就是對發行股票的公司只要求資訊披露透明、真實，把判斷公司的價值交給了市場。換句話説，不對業績有硬要求。顯然，政府的目的就是要讓資本市場為大眾創業、萬眾創新助力。可以預見的是，註冊制下的新上市公司，從市盈率角度來説，只會更高，不會更低。由此，我們有什麼理由説，註冊制出臺就一定會刺破創業板泡沫？相反，我覺得更大的可能是對現在的創業板股票起到助推。其次，我們也聽到監管部門反覆表示，註冊制出來，不是一下子就推出大批股票，而是按照“循序漸進、穩步實施”的原則。監管部門不會不顧市場情況，大量發行新股。以我的理解初期仍然會按現在的節奏和方法，通過中國特有的窗口指導發行股票。投資者所害怕的註冊制推出以後，創業板會出現批髮式的發行，我認為是不可能的。最後，我提請大家注意到，從以往經驗看，每一次的股市出現重大變革，無論前期對股市出現什麼樣的影響，真正實施後，大多數帶來的是一波大牛市。最明顯的就是股改以後2006-2007年的大牛市。原因很簡單，市場的走勢決定了改革是否成功。就拿註冊制來説，要讓那些小盤創業股票能夠被投資者接受，融到資金，唯一的辦法不是打趴創業板，而是讓創業板欣欣向榮，蒸蒸日上，讓廣大投資者賺到錢。由此，我們還會對創業板註冊制推出以後是否有戲有懷疑嗎？當然，隨著註冊制的深入，越來越多的公司登陸創業板，市場將會逐步出現投資風格的轉化。陳奇
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