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註冊制下創業板還有戲嗎?

  • 發佈時間:2015-12-26 14:32:11  來源:新民晚報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  註冊制已經進入加快實施階段,大多數預計明年會推出。

  註冊制推出後的股市將會如何走?這是所有投資者關注的。筆者最近看了一些報道和專家分析,大多數認為註冊制推出後,創業板股市將會刺破泡沫,出現大幅回調,以後很難再見創業板連續上漲。也就是説,未來創業板沒戲了。

  對此觀點,筆者並不認同。首先,我注意到,註冊制同現有的審批制的不同之處,除了對發行股票審批權由證監會下放到交易所外,很重要的一點就是對發行股票的公司只要求資訊披露透明、真實,把判斷公司的價值交給了市場。換句話説,不對業績有硬要求。顯然,政府的目的就是要讓資本市場為大眾創業、萬眾創新助力。可以預見的是,註冊制下的新上市公司,從市盈率角度來説,只會更高,不會更低。由此,我們有什麼理由説,註冊制出臺就一定會刺破創業板泡沫?相反,我覺得更大的可能是對現在的創業板股票起到助推。其次,我們也聽到監管部門反覆表示,註冊制出來,不是一下子就推出大批股票,而是按照“循序漸進、穩步實施”的原則。監管部門不會不顧市場情況,大量發行新股。以我的理解初期仍然會按現在的節奏和方法,通過中國特有的窗口指導發行股票。投資者所害怕的註冊制推出以後,創業板會出現批髮式的發行,我認為是不可能的。最後,我提請大家注意到,從以往經驗看,每一次的股市出現重大變革,無論前期對股市出現什麼樣的影響,真正實施後,大多數帶來的是一波大牛市。最明顯的就是股改以後2006-2007年的大牛市。原因很簡單,市場的走勢決定了改革是否成功。就拿註冊制來説,要讓那些小盤創業股票能夠被投資者接受,融到資金,唯一的辦法不是打趴創業板,而是讓創業板欣欣向榮,蒸蒸日上,讓廣大投資者賺到錢。由此,我們還會對創業板註冊制推出以後是否有戲有懷疑嗎?當然,隨著註冊制的深入,越來越多的公司登陸創業板,市場將會逐步出現投資風格的轉化。陳奇

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