12月23日召開的國務院常務會議，進一步明確了資本市場接下來需要承擔的任務，其中再次提出通過五項工作提高直接融資比重，同時也是為了助力中國經濟去杠桿化。

　　決策層首提“建立”戰略新興板。發展直接融資比例問題再度引起決策層的關注，資本市場的作用亦因此再度成為各方關注的焦點。當天的國務院常務會議認為，加大金融體制改革力度，優化金融結構，積極發展直接融資，有利於拓寬投融資渠道，降低社會融資成本和杠桿率，推進供給側結構改革，支援大眾創業、萬眾創新，促進經濟平穩運作。

　　投融資雙向改革提速

　　在拓寬投融資渠道、降低社會融資成本及杠桿率、推進供給側結構改革的總體目標下，資本市場投融資雙向改革將進一步提速。

　　前日召開的國務院常務會議，就改革金融體制、優化金融結構、發展直接融資提出了五項重點措施，包括完善股債等多層次資本市場、豐富直接融資工具、加強仲介機構監管、促進投融資均衡發展、強化監管及風險防控等。

　　其中，明確列出了建立上交所戰略新興板、增大新三板掛牌規模、研究推出創業板轉板試點、簡化境內企業境外融資核準、研究證券期貨經營機構交叉持牌、逐步擴大長期資金投資、嚴打金融欺詐非法集資等具體工作。

　　專家提出，此次提出的五項改革重點涉及資本市場融資、投資兩個方面。同時，也就進一步發揮仲介機構作用，完善創新、監管、風控之間的平衡作出安排，在中央經濟工作會議提出，在加快金融體制改革，儘快形成融資功能完備、基礎制度紮實、市場監管有效、投資者合法權益得到充分保護的股票市場等總體目標的基礎上，這些工作作為具體落實舉措，將提升資本市場服務實體經濟轉型、推進供給側結構改革的能力和水準，股票市場發展也將迎來更多改革紅利。

　　國務院常務會議認為，加大金融體制改革力度，優化金融結構，積極發展直接融資，有利於拓寬投融資渠道，降低社會融資成本和杠桿率，推進供給側結構改革，支援大眾創業、萬眾創新，促進經濟平穩運作。

　　確定五項改革舉措

　　一是完善股票、債券等多層次資本市場。建立上海證券交易所戰略新興板，支援創新創業企業融資。完善相關法律規則，推動特殊股權結構類創業企業在境內上市。增加全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司數量，研究推出向創業板轉板試點，規範發展區域性股權市場。

　　二是豐富直接融資工具。積極發展項目收益債及可轉換債券、永續票據等股債結合産品，推進基礎設施資産證券化試點，規範發展網路借貸。簡化境內企業境外融資核準。

　　三是加強資信評級機構和會計、律師事務所等仲介機構監管，研究證券、基金、期貨經營機構交叉持牌，穩步推進符合條件的金融機構在風險隔離基礎上申請證券業務牌照。

　　四是促進投融資均衡發展。逐步擴大保險保障資金在資本市場的投資，規範發展信託、銀行理財等投融資功能，發展創投、天使投資等私募基金。

　　五是強化監管和風險防範，加強相關制度建設，堅決依法依規嚴厲打擊金融欺詐、非法集資等行為，切實保護投資者合法權益。

　　央行數據統計顯示，截至今年9月末，社會融資規模存量為134.70萬億元，其中企業債券餘額為13.47萬億元，非金融企業境內股票餘額為4.30萬億元。照此口徑計算，當前我國直接融資佔社會融資總量的比重約為13.2%。

　　“降低社會融資成本、擴大直接融資比重，資本市場是最重要的抓手，國務院常務會議提出的改革內容非常詳盡，其部署也表明瞭加大資本市場服務供給側結構改革的用意。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，資本市場服務供給側結構改革可從兩個方面實現。首先，發展多層次市場有利於解決企業融資成本高的問題，完善市場層級、擴大債券品種供應、擴大長期資金投資、發展私募基金、研究證券金融機構交叉持牌等舉措，同時著眼于資本市場資金的需求端、供給端，以及作為仲介的金融機構，為資本市場功能完善、效率提升打下基礎。

　　其次，供給側結構調整需要資本市場進一步發力，通過市場化方式淘汰過剩産能、提升産業集中度、調整産業機構無疑更具效率。而建立上交所戰略新興板、加大新三板擴容、規範區域性市場等，都是著眼于為高新技術企業、小微企業提供融資便利，為“雙創”形成更優質的市場環境。

　　博時基金總經理江向陽表示，近期中央經濟工作會議及國務院常務會議提出的內容表明，年中的股市異常波動並沒有影響到資本市場的定位和改革，資本市場已經重回建設軌道。資本市場的特點是風險共擔，完善多層次資本市場舉措的推進，對中國經濟的健康發展非常重要。

　　他還特別指出，國務院常務會議專門提出完善股票、債券等多層次資本市場，債券融資的地位較以往更為重要。這有助於上市公司增加長期資金比重、改變資本結構、改善企業資産負債結構。

　　據《上海證券報》、新浪財經