應對市場挑戰只能用市場手段
- 發佈時間：2015-12-22 03:15:01 來源：京華時報 責任編輯：羅伯特
深圳寶能投資集團針對萬科發起的股權收購行動，成為這幾天A股市場的頭號熱門新聞。面對寶能的挑戰，王石對寶能表示了明確的不歡迎。但是，資本市場是靠股權所代表的資本來擁有話語權的，就目前的股權結構來説，寶能已經無可爭議地成為萬科的第一大股東。
在中國資本市場上，股權並購已經司空見慣，但由於絕大多數公司是由國有股佔據著“一股獨大”的地位，其股權並購大多是通過場外協議轉讓得以完成。縱觀二級市場上有限的幾個舉牌收購案例，可以看到這些公司有一個共同的特點，它們都是真正的股權全流通公司，極易被外部勢力覬覦。
王石作為一位資本市場上歷練多年的“老江湖”，對萬科在股權結構上的這個不足應該有所警惕，並採取合法的行動強化股權控制，但王石卻沒有這樣做，以致在遭遇二級市場並購挑戰時只能訴諸情感。這只能説明，王石對資本市場的本質特性並不像外界認為的那樣熟悉。
不管什麼人，本事再大，資格再老，進入資本市場後，都只能向市場“俯首稱臣”，王石需要的也是這種態度。面對舉牌並購，訴諸情感毫無用處，有效的是用市場手段來對付市場手段。現在萬科股票已經停牌，正在籌劃股份發行和資産整合，這是王石在打情感牌失敗後的正確選擇。但王石必須明白的是，即使所
謂“毒丸計劃”成功了，寶能係最終未能如願，但王石也將為自己長期對市場的傲慢付出代價，換一個其他機構來成為萬科的主人。萬科的王石時代，將在此次收購戰塵埃落定之時進入歷史。
王石暴露的問題，是中國資本市場的一個共通問題。企業對上市趨之若鶩，但對上市後的風險應對不足。中國資本市場正在信心滿滿地走向世界，但是，眾多上市公司顯然還沒有做好應對國際資本巨頭並購挑戰的準備。萬科事件證明，企業上市之後不僅要以過硬的業績回報股東，還要防範被他人摘了桃子。因此，一個優秀的公司是否一定要進入資本市場，還是應該掂量掂量的。
□周俊生
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